天相投顾9日评级一览

　　本网讯

　　天相投顾：维持中国联通（600050行情,爱股,资讯）"增持"评级

　　天相投顾10月9日发布投资报告，维持中国联通（600050.SH）"增持"评级。

　　中国证监会对中国联通（600050.SH）下属联通红筹公司与网通红筹公司合并之重大资产重组事项审核无异议。至此，此次合并交易已取得交易所需的全部中国政府机关的核准、批准或同意。此外，根据公司之前披露的此次合并交易的生效条件，此次合并交易的生效和交割尚有待于进一步经香港高等法院进行聆讯并取得其批准。

　　对此，天相投顾认为，在9月16日联通股东大会通过了吸收合并网通红筹的决议之后，10月8日又获得了中国证监会的审核通过，目前离执行合并事项仅一步之遥，几乎无忧。合并合同建议于10月15日生效，此前10月6日中国网通已经被剔除出恒生指数成分股。天相投顾认为此次重组是把双刃剑，一方面中国网通与中国联通在业务融合上将经历一次阵痛，主要是由于前期受重组影响，部分业务合作以及营业厅宣传被停滞，因此新增用户增长有所放缓，将影响到08年盈利水平；另一方面，抛开C网之后，公司将全身心投入到G网以及未来的WCDMA网络运营上，效率有望提高。此外，日前工信部发出了电信基础设施共建共享的规定，这将有利于基站资源紧张的弱势运营商降低未来CAPEX压力，而中国联通无疑是其中之一。

　　天相投顾表示，目前联通红筹吸收合并网通红筹后，联通A股07年备考的EPS为0.31元，而受到重组影响，预计08年备考的EPS将略下降至0.29元，但公司在业务融合之后将踏上成长之旅，预计2009、2010年的每股收益为0.32元、0.36元。从估值水平上看，公司对应08年的动态PE为18倍，处于历史低位，而此前联通集团增持上市公司5,000万股并承诺将继续增持，这样对公司股价起到良好的支撑作用，安全边际进一步提高，维持公司"增持"评级。

　　天相投顾：新华锦（600735行情,爱股,资讯）实际控制人增持 表明对纺织业务充满信心

　　天相投顾10月9日发布投资报告，针对新华锦（600735.SH）实际控制人增持股票认为，这表明了对公司纺织业务充满信心，但由于纺织行业面临国内供过于求，行业经营压力巨大。

　　新华锦（600735.SH）今日公告称，2008年10月8日，公司实际控制人张建华先生通过上海证券交易所交易系统增持本公司股票23.693万股，占公司股份总额的0.16％，平均价格4.225元/股。

　　对此，天相投顾表示，公司实际控制人张建华先生原通过山东鲁锦进出口集团有限公司间接控制公司7,135.14万股的股份，占公司总股本的46.09％。此次直接增持23.693万股后，张建华先生直接和间接控制公司股份共计7,158.83万股，占公司总股本比重增至46.25％。公司实际控制人直接增持公司股份，表明了对公司纺织业务充满信心。但纺织全行业面临国内供过于求，国际贸易环境恶化，在国内外各种不利因素的影响下，行业经营压力巨大。天相投顾提醒投资者注意行业景气持续低迷风险。

　　天相投顾：维持长征电气（600112行情,爱股,资讯）"中性"投资评级

　　天相投顾10月9日发布投资报告，维持长征电气（600112.SH）"中性"投资评级。

　　长征电气（600112.SH）今日发布公告：预计2008年前三季度实现的归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长200％以上，并披露了电业务进展情况。

　　对此，天相投顾表示，公司前三季度业绩大幅增长的原因主要系公司高压、中压产品产销量的大幅提升，尤其是是前期收购的中压产品业务的贡献，公司净利润增长符合我们的预期。同时，公司披露2.5兆瓦风机项目进展情况，目前已经获得德国DEWI-OCC签发认证，北海总装厂房已全线竣工，相关零部件已经交货。但是关键零部件还需要改进和出厂调试，导致主要部件交货推迟，进而对样机组装工作产生了影响。

　　天相投顾预计2008-2010年实现每股收益分别为0.32元、0.56元、0.76元，对应的动态市盈率为14倍、8倍及6倍，考虑到公司风电业务仍存在较大的不确定性，维持对公司的"中性"投资评级。

　　天相投顾：维持新世界（600628行情,爱股,资讯）"增持"的投资评级

　　天相投顾10月9日发布投资报告，维持新世界（600628.SH）"增持"的投资评级。

　　新世界（600628.SH）今日发布公告，称截止08年10月8日，其第一大股东黄浦区国资委增持上市公司106万股，占公司总股本的0.2％。本次增持后黄浦区国资委持有新世界合计13396万股，持股比例由增持前的24.99％上升到25.19％。公司同时表示在未来12个月内，将继续增持不超过2％（含本次增持）的新世界股票，并承诺在增持和法定期限内不坚持持有股票。

　　天相投顾表示，1）我们在9月24日的行业动态报告以及10月6日的三季报业绩展望中都曾指出，随着央企增持上市公司股份行为增多，地方国企增持控股上市公司股份的概率也正在加大，而北京以及上海两地的商业企业由于行业地位突出，影响力较大，因此被大股东增持的可能性最高，北京城乡（600861行情,爱股,资讯）和新世界先后被董事高管和大股东增持也印证了我们前期的判断，我们认为后续类似增持行为仍可能在其他商业公司中发生；2）从公司基本面来看，新世界虽然没有进行更多的外延扩张，但是对自身购物中心升级改造和内部挖潜上卓有成效，天相投顾预计随着大型项目改造完工带来财务费用逐渐下降，公司未来业绩有望保持稳定增长；3）从资产整合方面来看，新世界大股东黄浦区国资委目前拥有南京东路1/3的资产，这些资产未来存在被整合进入新世界的可能。

　　天相投顾维持对新世界08、09年每股收益分别为0.37元和0.47元的盈利预测，对应PE分别为22倍和17倍，维持对公司"增持"的投资评级。

　　天相投顾：维持华能国际（600011行情,爱股,资讯）"中性"评级

　　天相投顾10月9日发布投资报告，维持华能国际（600011.SH）"中性"评级。

　　华能国际（600011.SH）今日发布公告，公司境内各运行电厂按合并报表口径累计完成发电量1403.75亿千瓦时， 比去年同期增长12.73％。

　　对此，天相投顾认为，今年1-8月份，全国规模以上电厂发电总量同比增长10.9％，预计1-9月发电总量增长率将低于这一水平。公司1-9月发电量增长率12.73％，将高于全国总体水平，一方面得益于公司电厂所在地区需求增长速度快于全国平均水平；另一方面，公司新投产和新收购的机组扩大了公司的装机规模，加之前期机组检修得到了运行优化，提升了公司的发电能力，促进了发电量的增长。但是，公司的发电量增速相比于中期回落了0.7个百分点，仍不能免于整体需求下降对于发电量增长的削弱。天相投顾维持公司08-10年EPS分别为0.13元、0.25元和0.35元的盈利预测，对应动态PE分别为56倍、29倍和21倍，高于行业平均水平，维持"中性"评级。