平安证券9日评级一览

　　本网讯

　　平安证券：维持银行业“中性”评级

　　平安证券10月9日发布投资报告，针对央行降息和下调存款准备金率，维持银行业“中性”评级。

　　平安证券指出，下调存款准备金率对商业银行的影响体现在四个方面：放松商业银行流动性，调节信贷规模，降低银行间接融资成本，减少债券收益率。

　　平安证券表示，本次存款准备金率下调0．5％后，预计可以释放银行业流动性2283亿元，中小金融机构流动性压力得到缓解，对生息资产收益率略有正面影响。假设释放准备金用于债券投资，2009年上市银行净利差影响约为0．5BP；假设释放准备金用于贷款，2009年上市银行净利差影响约为2BP。

　　平安证券认为下调存贷款利率对银行业影响中性，存款增速和结构将继续保持。目前行业主要负面因素包括银行惜贷情绪严重，信贷扩张效果有限；中期票据发行加速金融脱媒；个人贷款受房地产不景气影响增速放缓；贷款期限结构短期化趋势显现。这些因素将导致2009年贷款浮动空间减少并影响净利差，平安证券维持“中性”评级。

　　平安证券：维持长江电力（600900行情,爱股,资讯）“推荐”评级

　　平安证券10月9日发布投资报告，针对长江电力（600900.SH）今日公布2008年前三季度发电量完成情况公告，维持该股“推荐”评级。

　　公告显示，2008年1－3季度长江电力累计发电量338．41亿千瓦时，同比减少0．66％。其中葛洲坝（600068行情,爱股,资讯）电站、三峡电站和公司分配三峡电量分别同比变化8．37％，29．36％，和－5．52％。

　　平安证券指出，三季度分水效应仍然存在，较前两个季度有所弱化，三季度单季度公司分配三峡电量同比下降4％左右，低于上半年7％的水平。

　　平安证券预计公司全年电量将同比小幅降低。假设公司以债务融资和股权融资各50％的比例在09年初完成整体上市，预测公司08、09、10年的经营性EPS分别为0．47、0．75、0．79元。考虑财务投资收益，平安证券预测公司08、09、2010年EPS分别为0．58、0．81和0．84元。

　　由于后期电站建设给公司创造了超越行业平均的成长性，平安证券认为可以给予公司09年25倍的PE估值，1年合理价格区间18．0～20．0元，维持对公司“推荐”的投资评级。

　　平安证券：维持华能国际（600011行情,爱股,资讯）“推荐”评级

　　平安证券10月9日发布投资报告，针对华能国际（600011.SH）今日公布2008年前三季度发电量完成情况公告，维持该股“推荐”评级。

　　公告显示，2008年1－3季度公司境内电厂累计发电量1403．75亿千瓦时，同比增长12．73％。新家坡大士能源累计发电量75．21亿千瓦时，同比增长0．14％。

　　平安证券表示，公司原有机组的发电量与去年同期相比有升有降，总计发电量基本与去年持平。反映在利用小时上，意味着公司机组的平均利用小时同比变动不大。而1－8月份全国火电利用小时则出现了4％以上的下滑。这再次表现出公司机组效率和装机地区分布方面的优势。全年来看，公司有效装机规模将增长13．6％左右，预计全年发电量增长13．43％左右。

　　平安证券预测公司08、09、10年EPS分别为0．019、0．185和0．196元／股。公司机组效率最优，装机分布较为合理。上半年由于火电的单一电源结构，业绩大幅下挫，在龙头企业中属于业绩下滑较为严重的公司。平安证券认为，在火电行业整体形势向好的条件下，公司的业绩反弹空间较大，维持“推荐”评级。