科大创新：安徽出版集团成功重组无悬念 推荐评级

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　　科大创新（600551行情,爱股,资讯）发布公告，主要内容如下：

　　一：关于更换董事议案。安徽出版集团全面入主董事会。

　　二：变更公司全称及变更公司证券简称的预案；拟将公司注册名称：科大创新股份有限公司；英文名称：USTC。

　　改为时代出版传媒股份有限公司；英文名称：TIMESMEDIACo.，Ltd.”。公司证券简称拟由“科大创新”变更为“时代出版”。

　　三：发出召开科大创新2008年第二次临时股东会通知的议案；经董事会研究，决定在2008年10月10日（星期五）上午9：30召开科大创新股份有限公司2008年第二次临时股东大会。1、会议基本情况（1）时间：2008年10月10日上午9：30（2）会议地点：合肥市政务文化新区天鹅湖大酒店四楼行政会议室。

　　评论：在获证监会正式核准后，公告内容在预料之内，预期之中。安徽出版集团资产注入将正式开始运作，预计11月份之前有望完成资产交割。

　　从公司公告重组到目前重组接近完成，我们做了持续的跟踪分析。支持我们对整个重组秉持乐观看法的背后是我们对出版发行行业改制方向和进程的有效判断。从股价表现上看，该股自7月22日中期策略推荐至今，仅下跌6.5％，跑赢沪深30020％，跑赢中证50030％，股价表现体现了极强的防御性，充分验证了我们关于传媒行业“防御为先，主题和价值投资并重”投资策略的有效性。

　　安徽出版集团成功重组科大创新已无悬念，接下来需要关注的是出版发行行业的宏观政策走势以及安徽出版集团自身的经营能力。我们重申以下判断：出版发行行业新一轮税收优惠将在今年年底和明年年初出台（维持3-5年所得税减免的可能性很高）；在税收优惠持续的假设下，我们维持安徽出版集团2009年每股盈利将在1.0元以上的判断；安徽出版集团作为首先上市的出版企业，其经营能力处于行业领先水平，并有机会受益于行业改革的推进而实现跨地域跨媒体扩张；我们认为，税收优惠确定之后，市场对公司业绩在1.0元以上的判断将更为清晰，股价在6-12个月内实现20％以上相对收益的确定性较高。我们因而维持“推荐”投资评级不变。