国投新集：依托产能扩张持续 12个月目标7.2-7.9元

　　主业突出。千万吨级的动力煤生产企业，煤炭业务占公司主业的90％以上。公司煤炭资源总储量101.6亿吨，资源开发利用进程影响公司增长速度。

　　成长性与区域优势。公司目前生产能力为1,055万吨。随着在建矿井板集矿、口孜东矿建成，2011年公司煤炭产能增长到1850万吨，年复合增长率18％。预计“十一五”至“十二五”期间公司产能将达到规划目标3590万吨/年。公司产品目前主要以满足本省需求为主，公司规模扩张战略，有利于发挥其地处华东，煤炭外运便捷的优势，分享华东煤炭资源紧缺的收益。

　　资本性支出需求使债务压力相对较大。尽管通过募集资金有效地降低了公司资产负债率，但由于公司处于建设期，在建规模和待建项目决定了公司在相当长的时间内负债率将保持较高的水平，财务压力相对较大，另外采矿权价款支付时间不确定。

　　盈利预测与评级：预计2008、2009年每股收益0.47元、0.5元，根据目前动力煤的估值水平计算，未来12个月合理目标价7.4元～7.9元，给予买入评级。