九大券商机构分析近期热门板块及推荐个股

　　平安证券

　　熊市可能延续到2010年初

　　我国股市设立以来经历了18年，期间国内、国际、经济、政治形势风云变幻，以及高速扩容，但股市的周期循环过程却表现得非常有规律，即在时间上呈标准的对称性，并且这个对称性规律基本没受外部环境的影响。根据这个规律预测，这轮熊市将延续到2010年初。

　　我国经济的高速增长，决定了我国股市大趋势的不断向上，低点总是不断抬高的。综合我国股市的空间循环规律和市盈率循环规律，预计这轮熊市底在上证指数1600点附近。当然，这轮熊市非常特殊，即大小非的解禁流通，可能影响上述预测的准确性。

　　近期市场已经呈现无量阴跌走势，这种状况随时可能出现报复性反弹，而一旦开始报复性反弹，就标志着熊市进入振荡盘跌的第二阶段，市场将有波段操作的机会了，部分个股将不会再创新低。

　　我们预计，随着美元见底回升，大宗商品的见顶回落，全球经济将进入新的时期，经济体系中各行业的利润将会重新分配，我国的宏观经济形势可能也将很快发生显著变化，也许不久我国经济面临的主要问题将不再是过高的CPI，而是防止经济过快下滑。政府很快会逐步放松紧缩政策，并出台刺激经济增长的措施。

　　天相投顾

　　电力行业：上调销售电价预期又进一步

　　CPI连续4个月回落，PPI环比减速上扬。受翘尾因素和食品类价格回落的影响，8月居民消费价格同比上涨4.9％，涨幅低于5％超出市场预期。在生产资料价格带动下，8月份PPI同比上涨10.1％，继续创下新高，但增速环比提高不到0.1个百分点，相比于7月环比增速提高1.23个百分点有所下降。根据天相宏观分析师的判断，预计9、10月份CPI将继续回落，PPI将在高位小幅回落。

　　8月20日销售电价未调整，电网面临经营压力。7月1日起销售电价和上网电价同步上调，增加电网企业平均每千瓦时不到1分钱的收入；核算成全年，电网企业增加不到300亿元的收入。8月份，在CPI连续3月回落、PPI继续创下新高的宏观环境下，为缓解火电企业的经营压力，发改委上调了其上网电价，而销售电价没有随之调整。电价提高2分钱，相当于电网公司全年的购电成本增加500亿元到550亿元，远超出上一次销售电价调整增加的收入。上半年两次较严重的自然灾害增加了电网企业的重建负担，加之脱硫加价增加的购电成本，电网企业也面临着巨大的经营压力。

　　销售电价若一次性上调高于2.5分，将为年内再次上调上网电价创造可能。年内两次调价以及政府的电煤的限价措施一定程度上缓解电力企业的现金流紧张状况以及成本上涨的压力，有利于保障电力企业的持续经营，但并不能从根本上解决电企所面临的困境，更遑论恢复电力企业的盈利能力，年内再次调价的呼声依然强烈。

　　国信证券

　　轿车行业：8月轿车销量首次负增长

　　8月轿车销量首次负增长。8月国内轿车销售增速继续下滑，并首次出现负增长，这一结果并未出人意料：汽车行业协会口径下，当月轿车销售34.46万辆，同比下滑7.4％，环比下滑4.5％，1－8月轿车累计销售337.31万辆，同比增长12％。

　　2季度以来轿车销量增速持续下滑的原因：通货膨胀、股市低迷导致居民实际收入缩水，国内成品油价格调整导致购车成本上升等仍是主导因素。但8月的轿车销量同比负增长，更多与奥运因素有关。我们判断，奥运期间消费者降低了出行欲望和相关的购车需求，成为短期负面扰动。

　　我们预计，未来销量增速将进一步快速下滑，我们将2008年轿车销量累计增速从13％下调至10％。9月或将反弹，但反弹高度有限，累计增速会持平或下探。维持2008以来，轿车行业面临周期拐点的判断。