东方明珠：打造世博旅游第一股 估值偏高评级持有

　　由于世博演艺中心要至2010年4月1日方能交付适用，在此之前应无法为公司提供新的盈利增长点，根据我们近期调整后的盈利预测，2008~2010年EPS分别为0.132元、0.15元和0.189元，动态市盈率高达50.5倍、44.5倍和35.3倍，估值依然偏高，无法为投资提供足够的安全边际。据此，我们维持对公司“持有”的投资评级。

　　然而，我们认同公司主业向文化旅游的战略转型，上海文艺演出、体育赛事的市场前景广阔，尤其基于世博会后对沪上旅游市场的积极影响，打造“世博旅游第一股”的发展规划将在弱市环境中公司股价提供有力支持。