中兴通讯：市场对电信C网招标反应过激 推荐评级

　　我们认为该估值水平没有反应出公司未来业绩的增长前景，经过暴跌之后估值水平已经偏低，市场对此次CDMA招标反应过于激烈。我们认为若以2009、2010年20倍市盈率来估值，未来半年左右的合理股价水平为34.4~44.6元。当然，考虑到公司未来前景低于我们此前的估计，我们将公司评级从“强烈推荐”调降至“推荐”。