光大早评：指数下行趋势不改

　　周四沪深两市股指窄幅震荡。沪指收盘2277.41点，上涨0.74点，涨幅0.03％,成交265.15亿元；深市收于7473.60点，上涨60.05点，涨幅0.81％，成交123.67亿元。沪市上涨股票为564家、下跌234家，深市上涨股票477家，下跌股票177家。

　　消息面，1、8月非制造业经济环比出现较大回落。中国物流与采购联合会4日公布的数据显示，8月份中国非制造业商务活动指数为53.8％，比上月回落4.3个百分点，成为2007年有数据以来的历史最低点。2、上海下一批国企重组名单已圈定。在3日举行的上海市政府例行新闻发布会上，上海市国资委主任杨国雄表示，当前资本市场为上海国资重组整合提供了好时机，上海市国资委已经圈定了下一批即将重组的国有企业名单。3、外资行频繁增持城商行股份。目前外资银行持有股份的各城市商业银行目前基本都已经制定了上市时间表，一旦成功上市，外资银行的战略投资将轻松获取多倍投资收益。

　　从全天运行情况看，券商、银行、机械、煤炭石油等板块继续下跌，其他板块则出现小幅反弹。

　　市场展望：权重股板块的持续破位下行给市场带来了巨大的压力，同时又对做多的投资者造成了较大的心理打击，机构资金的持续流出表明后市继续调整的压力依然较大。

　　从本周前几个交易日的情况分析，以银行股为代表的金融板块的破位和以煤炭板块为首的资源类股票的大跌，是指数不断向下创出新低的主要影响因素。而导致这些板块下跌的动力则来自于市场对其后续业绩增长的担心。以银行板块为例，普遍的预期显示，越来越多的机构和投资认为08年度中期业绩可能成为银行业业绩高增长的顶峰，并将在三季度形成业绩的拐点。原因在于银行业的中报显示影响其业绩的因素复杂且多变，如持有两房债券可能造成的减值损失、如贷款质量随地产业的回调而出现降低、如大量现金回流银行并以定期存款形式出现造成银行利差收益的收窄等等。从影响因素的制约力量观察，大都具有全球普遍性的特征存在，也就是说，这些影响因素与国际经济大环境的变化、与国内的宏观调控等是息息相关的。

　　综合而言，尽管在主流权重股出现调整的时候，众多的累积巨大跌幅的低价股在近几个交易日出现了明显的技术性反弹，但我们认为，在影响市场运行的多方面因素没有出现变化之前，不时出现在盘中的下跌抵抗并不能有效改变市场总体震荡下行的格局，低点不断下移仍是近期的主要趋势。