青岛软控：超强的行业内竞争力

　　银河证券 王家炜

　　公司专注于橡胶轮胎行业机电一体化设备和信息化工程，拥有关键技术和多方面的自主知识产权，部分主导产品已达到国际领先水平。

　　驱动因素、关键假设及主要预测：

　　全球轮胎工业中心正在向发展中国家特别是亚洲和中国转移，中国将成为世界的轮胎制造中心，预计将占有全球40％的份额。 橡胶轮胎行业在我国方兴未艾，到2007年我国高速公路达到5.5万公里，汽车年产量900万辆，汽车保有量达到4960万辆，汽车市场年增长率保持在20％以上。

　　与此同时，子午线轮胎替代斜交胎成为趋势，发达国家轮胎子午化率在 95％以上，目前我国轮胎生产的子午化率才到70％，更新成为子午化轮胎的趋势非常明显。

　　目前全球轮胎产业收入增长率约 15％，国内大约为 25％，预计国内橡胶机械市场未来 5年的复合增长率不低于25％。市场在近年将保持高速增长。

　　我们与市场不同的观点：

　　公司的配料控制技术有望向其他行业扩展，增加发展空间。

　　公司估值与投资建议：

　　2008年预期市盈率不到25倍，成长性好。维持谨慎推荐评级。 股票价格表现的催化剂： 公司成功开辟新的行业应用领域。

　　主要风险因素：

　　公司产品主要用于轮胎行业，存在未来几年内需求饱和的可能。