广深铁路：股东权益回报率趋势向好 目标价4.75元

　　瑞银证券

　　我们的目标价位从5.42元下调至4.75元。我们对目标价位的推导从市盈率法/贴现现金流法各占50％变为完全通过贴现现金流法得出（由于无风险利率和贝塔值更新，加权平均资本成本从8.4％上调至9.1％）。

　　我们将评级从“中性”上调为“买入”，因为：1）股东权益回报率趋势向好，2）2008年资本支出达到峰值，3）相对市场的市盈率溢价大幅缩减。