长安汽车：管理费用上升致盈利降低 目标价7.2元

　　估值。尽管上半年南方地区遭受了严重的自然灾害，长安汽车（000625行情,爱股,资讯）轿车板块仍实现了较高的增长。而由于期间内公司本部管理费用的大幅上升，导致盈利水平低于我们的预期。我们将公司08和09年的每股收益预测分别下调18％和8％至0.40元人民币和0.72元人民币。目前A股汽车行业09年整体平均估值已下滑至6-12倍，我们基于A股和B股10倍和5.8倍的09年预测市盈率，将对应目标价分别由11.10人民币和5.30港币下调至7.20人民币和4.20港币。

　　我们认为目前该股估值较低，维持对A股和B股优于大市的评级。