雅戈尔：6倍市赢率 底部放量启动

　　宏源证券 杜伟平

　　大盘弱势依旧，市场成交量也继续萎缩，但“春江水暖鸭先知”，不少股票已经开始逐步走出底部，展开反弹行情，投资者可以关注其中那些基本面情况良好，底部放量启动的个股，例如（600177）雅戈尔。

　　投资要点：

　　一，服装主业保持强势增长

　　雅戈尔集团是中国服装（000902行情,爱股,资讯）行业的龙头企业，综合实力列2006年全国最大500家企业排名第150位，连续六年稳居中国服装行业销售和利润总额双百强排行榜首位。主打产品雅戈尔衬衫连续十二年获市场综合占有率第一位，西服也连续七年保持市场综合占有率第一位,西服、衬衫、西裤、茄克和领带同为中国名牌产品。去年，公司主导产品雅戈尔衬衫、西服市场综合占有率不断提升，已分别连续十三年和八年位居第一，进一步确立了公司男士服装的领头羊地位。公司推出国内首家“DP”系列免熨衬衫产品后，07年，纺织、毛纺、成衣和销售公司联手设计开发并打响多个高支高密衬衫系列产品以及抗皱免熨西服系列产品。公司“纺织—服装—零售”一体的产业链架构有效的提升了雅戈尔服装的品牌附加值，对推动公司市场竞争实力的提升起到关键作用。

　　公司以1.2亿美元低于净资产价格成功收购美国Kellwood公司旗下的男装业务。过此次收购，公司将充分挖掘与新马集团在生产成本、设计开发、信息系统、品牌运作、经营管理等方面的协同效应，降低生产成本，提高设计开发水平，增加高附加值产品的出口，提高盈利能力和抗风险能力，公司也有望借此机会将品牌打向世界。

　　二，多业并举 综合发展

　　公司逐步确立了以纺织服装为主业、房地产和国际贸易为两翼的经营格局。通过宁波东海花园、东湖花园、海景花园以及苏州未来城几个楼盘成功运作，公司全资子公司雅戈尔置业开发能力和盈利能力已跻身国内房地产行业前列，成为宁波、苏州等二线发达城市区域地产龙头企业。

　　三，大量金融资产添光增彩

　　公司持有大量金融资产，其中包括中信证券（600030行情,爱股,资讯），天一证券的股权，07年，公司出资35.88亿元认购海通证券（600837行情,爱股,资讯）非公开发行股票1亿股。另外还持有大量上市公司股票，金融资产的增值为公司添光增彩。

　　中报显示，公司的每股收益达到0.87元，动态市赢率仅6倍，二级市场上，该股自从8月20日以来底部放量，增量资金介入迹象十分明显，近期该股表现出了相当的强势特征，随着大盘的启稳，该股未来有望进一步展开强劲上攻，值得投资者密切关注。