今日潜力股追踪（8月29日）

　　璐安环能（601699）：产销量是未来增长最大推力

　　璐安环能（601699）主要从事无烟煤开采,主要产品有电力动力煤和冶金喷吹煤.未来将发展煤焦化产业链。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为1.51、1.83和2.37元，对应动态市盈率为12.3、10和7.8倍；当前共有18位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，13位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.94。

　　2008年半年业绩大涨87.94％，EPS为0.75元。上半年，公司主营业务收入、利润总额以及净利润分别同比增长64.80％、68.12％以及87.94％。煤炭价格大涨以及产销量增加是收入以及利润增长的主要推动力。而所得税政策变化对于净利润相对更快增长的贡献较大。

　　海通证券（600837行情,爱股,资讯）表示，公司上半年煤炭产销量增加较多，未来数年还会保持10％以上的年均增长。2008年上半年，公司生产原煤1239.60万吨，同比增长22.37％。煤炭销量1077.97万吨，同比增长17.20％。煤炭产销量的增加与余吾煤业上半年的贡献有直接关系。2008年预计公司原煤产量达到2480万吨，较2007年增加21.5％。商品煤销量2240万吨，同比增长14.5％。2009-2010年煤炭产量将分别达到2700万吨和3000万吨。

　　同时指出，2009年以后公司煤炭综合售价增幅将明显放缓。2004年以来，公司煤炭综合售价涨幅分别为32.81％、29.95％、21.72％、10.34％—由于基数不断抬高，综合售价增幅年比年低的发展走势非常明显。2008年全年综合售价涨幅超过35％，2008年过快的价格增幅，部分透支了此后煤炭价格涨幅。公司的煤炭品种适应于电力、冶金以及化工行业，适应性较广，因此煤炭综合售价走势相对比较稳健。预计2009年煤炭综合售价增幅放缓到10％左右。

　　申银万国称，公司09年增长有赖于集团资产适时注入，潞宁矿及司马矿是成熟的注入主体。受钢材需求疲软影响，冶金煤价格高位回调预期仍在，因此09年确定性增长将有赖于煤炭增产。除屯留矿增量外，他们提示投资者关注潞宁矿及司马矿注入。09年外延增长值得期待。

　　海通证券认为，公司目前的股价处于合理的投资价值区间之内。他们看好公司长期快速发展，集团公司在建以及拟建的煤炭产能超过3000万吨，今后将陆续注入上市公司中，确保公司产销量持续稳定增长。目前整个煤炭板块估值水平普降，考虑公司长期发展态势，维持公司“增持”的投资评级。

　　风险因素：下游行业增速减缓导致需求下降。

　　特变电工（600089行情,爱股,资讯）（600089）：电力设备业龙头

　　特变电工（600089）08年半年报业绩增幅超过预期。08年1-6月公司实现主营收入54.15亿元，同比增长40.11％；实现归属于母公司股东净利润4.48亿元，同比增长118.79％；扣除非经常性损益后的净利润3.93亿元，同比增长170.30％；基本每股收益0.40元。

　　招商证券分析师认为，公司高端产品推动主营业务快速增长。变压器、电线电缆产品的营业收入较上年同期分别增长33.92％、42.07％，二者共实现营业收入44.63亿元。上述产品的增长一方面是由于今年以来国家进一步加大电网建设投资，输变电产品市场需求旺盛，另一方面，公司加强市场开拓工作，高端产品订单大幅增加，国际业务快速增长。

　　金元证券分析师认为，未来五年将是输变电行业发展的黄金期。预计全国“十一五”后三年的电网建设和改造投资将超过1万亿元，年均投资额超过3300亿元。2006年和2007年平均不到2500亿元的电网实际投资已使输变电行业呈现高度景气状态，追加投资后的大规模电网投资将支撑输变电行业持续高速发展，并被普遍认为是受当前宏观调控影响最小的行业之一。

　　6月15日公司增发获得证监会批准，使得提升产能的计划成为现实。公司计划公开发行数量不超过1.56亿股，募集资金不超过19.46亿元，发行价格为17.73元/股。天相投顾分析师认为，增发扩产将巩固公司的龙头地位。募集资金项目中的“特高压交直流输变电装备产业技术升级建设项目”、“特高压并联电抗器专项技术改造项目”和“新疆变压器‘十一五’技术改造项目”都是围绕增加变压器（电抗器）产能而进行的投资，三个项目总投资24.15亿元，募集资金投入12.16亿元，项目投产后，将使公司的变压器产品的设计产能从目前的0.813亿kVA提高到1.57亿kVA，届时公司将成为为世界最大的变压器生产基地。

　　中金公司分析师认为，特变电工依然是电力设备行业的首选品种之一。上半年国内电网投资维持强劲，达到1190亿元，同比增长28％。特变作为中国变压器最大的制造商，在需求旺盛的背景下进行提价和产品结构调整，抵消原材料上涨压力，盈利能力显著上升。09年产能有望突破1.8亿kVA（沈变8000 衡变7000 其他>3000），产能瓶颈明显缓解。增发后09年市盈率约20倍，对于需求明确行业的龙头企业而言估值不高。

　　今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.70、0.95和1.34元，对应动态市盈率为22、16和11倍；当前共有22位分析师跟踪，其中建议强力买入和买入的分别为12和10人，综合评级系数1.45。

　　风险因素：原材料价格波动风险；海外市场开拓可能面临更加激烈的竞争。