券商评级（29日）

　　中国重汽（000951行情,爱股,资讯）

　　评级：增持

　　评级机构：海通证券（600837行情,爱股,资讯）

　　中报显示，上半年公司销售重型汽车52517辆，比去年同期增长49.61％，在大功率牵引车、自卸车、水泥搅拌车继续保持市场领先地位。报告期内，公司实现营业收入129.63 亿元，同比增长52％；实现归属母公司净利润4.44 亿元，同比增长30.59％，实现EPS1.06 元。

　　此前我们预测上半年公司实现EPS0.98元，公司业绩超出我们预期的主要原因是本期公司管理费用为1.8 亿元同比减少0.23亿元，且资产减值项实现0.26 亿元的正收益造成。本期受钢材和橡胶件涨价的影响，上半年公司产品毛利率同比下滑了3.73个百分点，较1 季度也下滑了0.84 个百分点，毛利率下降为9.91％。为了应对成本的上升，公司在今年3 月下旬对重卡提价，但由于提价前的订单排产已经排到4、5月份，因此提价对公司业绩的影响在3 季度才能充分体现。另外，目前钢价已经呈现下滑趋势，也将对公司下半年毛利率的提升起到积极作用，我们预计公司下半年毛利率水平有可能提升到11％左右。我们预计公司2008、2009年将实现EPS1.82元和2.13元，维持“增持”评级。

　　云南白药（000538行情,爱股,资讯）（000538）

　　评级：推荐

　　评级机构：兴业证券

　　中报显示，2008年1～6 月公司实现主营收入27.20 亿元，营业利润2.36 亿元，净利润2.02 亿元；分别同比增长54.32％、29.46％、33.95％。实现每股收益0.42 元，超出预期。

　　公司盈利大幅增长的主要原因在于高毛利的自有产品系列销售收入大幅增长了45.52％，并且毛利率同比提升了0.81个百分点。公司的销售费用同比增长了72％，同比增加了1.14 个百分点，主要是由于快速消费品的牙膏和透皮产品系列仍然处于高速增长期，需要不断的加大营销投入。同时公司还计提了1350万元的坏账，也部分影响了业绩。

　　我们预测，若增发在今年完成，预估2008～2010年EPS分别为0.85、1.10、1.43元。考虑到公司是国内领先的品牌中药企业，同时品牌向快消品扩张的战略已经初步获得成功，增长前景明确，维持公司长期“推荐”的评级。