弱势平衡或将打破 如何应对当前困境

　　广州万隆 成长投资顾问群 凌学文/执业分析师

　　提要：随着半年报业绩的进一步明朗，围绕中报业绩题材而展开的局部炒作成为近期市场的主要焦点，在中报业绩因素影响下，短期多空平衡的状态有望得以打破。目前相关的政策正处于深刻变化的阶段，在底部区域恐慌杀跌并不足取。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　周四深沪大盘继续维持弱势整理的格局，由于多空双方处于胶着状态，股指波幅明显收敛，短期市场进入了多空力量相对均衡的状态。不过，随着半年报业绩的进一步明朗，围绕中报业绩题材而展开的局部炒作成为近期市场的主要焦点，在中报业绩因素影响下，短期多空平衡的状态有望得以打破。

　　实际上，观察近日的盘面可以发现，以中信证券（600030行情,爱股,资讯）等为代表的券商板块走势明显强于大盘，该股的走势引起了市场的广泛关注。从披露的半年报业绩来看，统计显示，8家上市券商上半年加权每股收益为0.39元。而截至2008年8月27日，两市共有1363家公司公布半年报，计入中石油后加权平均每股收益为0.24元。显然，券商板块0.39元的每股收益情况要好于大多数上市公司。近期券商板块之所以受到主力资金关注，良好的中报业绩就是其中的主要原因。

　　另外值得提醒的是，中信证券9.87亿股限售股已经于8月15日到期解禁，从而成为深沪两市第一只全流通的金融股。注意到，近期中信证券整体走势明显强于大盘，该股的良好表现在一定程度上缓解了市场对大小非解禁压力的恐惧心理。从积极的意义上来说，中信证券的走强很有可能成为行情转折的重要风向标之一，并有望成为重要人气指标股。

　　除了券商板块之外，以工商银行（601398行情,爱股,资讯）等为代表的银行板块近期走势也相对稳健。笔者多次提到，从业绩增长情况来看，受益于税改等因素，今年上半年银行业继续保持高速增长。目前上市银行的平均有效税率由2007年的30.52％降低至22.50％，有效税率下降成为银行业净利润增长的重要推动因素。

　　值得关注的是，虽然近期大盘持续弱势整理，但部分超跌个股已纷纷开始展开强劲反弹行情，其中包括家电、农业以及近期严重超跌的奥运题材品种，等等。笔者认为，目前相关政策正处于深刻变化的阶段，在底部区域恐慌杀跌并不足取。实际上，在市场持续低迷阶段，管理层对市场热点问题及时发表看法以稳定市场信心。近期，中国证监会围绕市场各方关注的股市运行情况、大小非减持、改善市场供求关系、上市公司增持回购以及打击证券违法违规行为等热点问题时就已经表示，我国资本市场稳定健康发展的总体趋势没有改变，并将推动长期资金入市，严控“大小非”减持。

　　[市场风险与策略]

　　国务院27日向十一届全国人大常委会第四次会议提交的报告指出，下半年将把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控首要任务，把抑制通胀放在突出位置。要进一步促进资本市场稳定健康发展，强化跨境资本流动监管，防范系统性金融风险。

　　[今日消息面]

　　周四主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 根据证监会27日公布的修改后的《上市公司收购管理办法》，“在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的30％的，自上述事实发生之日起一年后，每12个月内增加其在该公司中拥有权益的股份不超过该公司已发行股份的2％(俗称自由增持)”规定提出豁免申请的，由事前申请调整为事后申请。同时，根据监管实践需要，相应将证监会对以简易程序申请豁免事项的处理期限由5个工作日调整为10个工作日。

　　2、 央行、银监会27日联合下发金融促进节约集约用地的通知，要求严格开展建设项目贷款管理和商业性房地产信贷管理，优先支持廉租住房、经济适用住房、限价商品住房及建筑面积在90平方米以下的中小套型普通商品住房建设。

　　3、 国家发改委、旅游局、人力资源和社会保障部、商务部、财政部、人民银行27日联合发布的《关于大力发展旅游业促进就业的指导意见》指出，将通过加大财税政策支持、加强基础设施建设、完善金融支持政策、积极提供旅游就业援助等措施促进旅游业发展。到2015年，形成就业与产业协调发展的机制，旅游就业规模从目前的6000万人增加到1亿人左右。

　　4、 日前，鹏华、长盛、景顺三家基金公司纷纷发布新基金发行公告。据悉，鹏华盛世创新、长盛积极配置和景顺长城公司治理基金都将于9月1日起发行，这也是奥运会后公告发行的第一批基金。根据相关数据统计显示，除上述3只基金外，目前还有13只基金拿到批文但尚未发行。包括6只债券型基金和7只股票型基金。

　　[今日市况]

　　周四深沪大盘呈现缩量窄幅整理的态势，总体上仍然维持弱势整理格局，两市合计成交约433.51亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2341.96点开盘后一度小幅冲高至5日均线附近2374.25点，但由于市场观望气氛十分浓厚，反弹乏力，最终维持窄幅震荡走势。深成指相应呈现窄幅整理的态势。

　　从盘面情况看，市场热点较为匮乏，两市个股走势明显分化。其中上海市场涨跌家数比例为428：457，深圳市场涨跌家数比例为402：331。涨幅榜方面，南通科技（600862行情,爱股,资讯）、万向德农（600371行情,爱股,资讯）、新农开发（600359行情,爱股,资讯）、深深宝A、众和股份（002070行情,爱股,资讯）等12只个股涨停。从板块风格来看，农林牧渔板块走势相对活跃，其中万向德农、新农开发、敦煌种业（600354行情,爱股,资讯）涨停。另外，以中信证券为首的券商板块整体表现良好。

　　周四，上证综合指数以2341.96点开盘，最高2374.25点，最低2333.03点，报收2350.14点，上涨7.99点，涨幅0.34％，成交294.70亿；深成指开盘7841.17点，最高7943.46点，最低7779.54点，收盘7817.05点，下跌10.11点，跌幅-0.13％，成交138.81亿。（凌学文/执业分析师）