华能国际：煤价上涨吞噬公司利润 给予中性评级

　　给予“中性”评级。我们预计公司08、09和10年每股收益分别为0.13元、0.25元和0.35元，对应的动态市盈率分别为45倍、24倍和17倍，目前处于行业内较高水平，给予公司“中性”的投资评级。

　　风险提示：煤炭价格若继续走高将进一步吞噬公司利润；年内再次上调电价的幅度和时间的不确定性将增加公司08和09年的业绩风险。