川投能源：水电多晶硅 双重动力提升业绩

　　2007年9月30日，公司向公司控股股东川投集团增发新股，增持田湾河公司股份至80%。田湾河水电08年全部建成投产，09年业绩全部体现。

　　2007年12月12日，公司以现金和江油燃煤12.605%的股权置换新光硅业38.9%的股权。目前多晶硅价格比较高，利润高，但随着08年开始新增产能的释放，预计价格将会走低。光伏产业是新能源的重要发展方向，随之多晶硅价格的降低，下游需求也将进一步增加。

　　集团资产未来注入可能。新光硅业二期、集团优质水电资产如二滩水电、雅砻江水电有可能在适当时机注入上市公司。

　　预计公司08年EPS0.61元，09年1.15元，电力业务按20倍PE估值，新能源业务按40倍PE估值，综合考虑，合理价格区间为21-32元。