川投能源：多晶硅行业领导者

　　川投能源（爱股,行情,资讯）（600674）近期表现明显优于大盘，继6月18日反弹以来，截至目前上涨幅度超过37％。今天收升4.53％，换手率9.87％。公司目前最主要的盈利部门为参股38.9％的新光硅业，“新光”是目前国家正式批准立项建设的中国最大的千吨级多晶硅生产项目，07年产量为228吨，08年1季度产量160吨左右，预计08年将有不错的产出。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.83元、1.17元和1.42元，对应动态市盈率为29、21和17倍；当前共有12位分析师跟踪，4位分析师建议“强力买入”，7位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.75。

　　2007年是公司的嬗变之年。先定向增发收购装机76万千瓦的田湾河水电60％股权、再自筹资金收购新光硅业38.9％股权，2项来自集团的关联交易带给公司基本面以重大变化，公司的业务布局横跨传统能源与新能源2大领域。

　　2008年一季度财报显示，公司实现净利润9516万元，是去年同期的907万元的10倍左右，其主要原因是新光硅业的盈利如期释放；另外，尚处于建设期的田湾河电站盈利亦较之前预期稍好，收锦上添花之效。

　　新光硅业的盈利如期释放。2008年一季度多晶硅产量在160吨左右，平均售价超过200万/吨，贡献了本季的主要利润。产量方面，一季度单月产量低于全年平均月产量，因公司3－4月间系统检修，此次检修有利公司在未来产能的提高；多晶硅价格也是节节攀高，目前价格已经超过300万/吨，亦高于公司一季度平均价格，从目前情况看，预计二季度仍将上涨，全年价格亦将高于一季度平均价格。

　　长城证券表示，目前光伏产业处于景气高位，今后5年仍将保持30％-40％的年平均增长率。产能方面，受多晶硅供不应求价格暴涨的刺激，预计我国2008年至2010年的多晶硅产量约4000吨，10000吨，30000吨。鉴于新光硅业的先发优势，他们预计公司在2009-2010年之前不会受到竞争对手影响，仍可以享受到50％左右的高额利润率。

　　国金证券（爱股,行情,资讯）指出，公司在此次四川大地震中受灾，但总体影响不大。公司的两大主要盈利来源新光硅业和田湾河水电站此次地震无人员财产损失。新光硅业由于化工生产的安全要求，公司已经停产检查。根据目前的情况，预计停产检修将影响多晶硅产出十余吨，但基于保守考虑，他们将今年的多晶硅产量从之前的832吨下调至694吨；田湾河电站目前仍在建设中，原计划2008年完成建设，目前地震对建设进度的影响，田湾河电站的投产日期可能要往后推迟半年。

　　风险因素：如果多晶硅价格低于预期，业绩将达不到预测。