金融股继续杀跌 两市午后变盘收十字星

　　一、收盘评述

　　受新华社社论的影响，大盘今日小幅高开后振荡走高，但午后一路下跌，最后以平盘报收，成交量水平较昨日略有放大。指标股今日表现疲弱，中信证券、中国神华、中国平安再创调整新低，其中中国平安跌停，对蓝筹股整体打击较大，中国联通有一定涨幅。尽管指数今日表现不强，但个股呈现普涨格局，其中环保、水务、农业、3G等板块涨幅居前，而金融股领跌大盘。国务院关于节能减排的会议刺激了相关的环保及水务板块的走强，3G板块的突然启动明显受中国联通一度大涨的刺激。今日大盘止跌，但成交量依然没有明显的放大，说明行情仍然以场内资金的运作为主。

　　今日大部分股票不再随指数调整而走低，呈现倒二八现象，说明市场已经表现出较强的抗跌性。但抗跌和大幅上涨仍不同，而且新华社的社论没有提到实质性的利好预期，所以，尽管目前点位和股票估值水平都很低，但对目前的行情仍应以谨慎的态度对待。

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　　二、要闻解析

　　（一） 新华社时隔16年再发关于股市的通信幕后

　　昨日晚间，新华社以《关于中国股市的通信》为题，针对近期股市的焦点问题发表了一篇“新华视点”。昨晚，这篇标题看上去多少有点“无厘头”的文章在网上刚一挂出，各财经网络媒体便根据自己的理解，把标题改为“新华社：股市完全可实现稳定健康发展”，这样一来，新华社的这篇文章，多了一些“看多市场”的意味，更能鼓舞时下挣扎在股市“废墟”中的股民的心。

　　有趣的是，《每日经济新闻》发现，就在16年前的1992年9月27日，新华社同样以《关于股市的通信》为题，发表了一篇关于股市的文章，对当时的中国股市进行了全面点评，对当时市场的焦点问题进行了深入分析，其后一个多月，中国证监会筹备成立，中国资本市场的制度性建设迈出了历史性的一步。

　　[金融界简评]：市场稳定是舆论主基调，这是不争的事实。关键是市场信心已经非常脆弱，加上招商银行的破位下行，场外信心再受重创，没有成交量配合，股市依然疲弱。

　　（二）沪指创近一年半新低 平均市盈率首破20倍

　　随着市场的大幅回落，两市平均市盈率进一步回落，沪深300指数盘后公布市盈率仅有20.47倍。WIND资讯统计的数据显示，以上年年报为基准，全部A股的市盈率昨日已经降至22.27倍，金融板块仅有19.46倍。

　　上交所盘后公布的数据显示，沪市平均市盈率已经降至19.98倍，首破20倍。

　　国联证券研究员王健表示，目前A股市场在外围市场下跌及国内宏观调控形势严峻的双重压力下，已经打破了投资者反弹的预期。如果从估值的角度来看，A股2008年动态市盈率相较其他国家已经合理，但是昨日成交继续保持地量，表明恐慌和观望的情绪仍然浓重，大盘的弱势特征依旧明显。因此，市场低姿态整理甚至再创新低仍有可能，在宏观经济面及货币政策未有起色之前，市场的弱势调整仍将持续一段时间。

　　[金融界简评]：静态市盈率破20倍意义有多大？日本股市的一幕正逐步在我们的市场中重演，公司的业绩是真正的关键，中报需要仔细鉴别。

　　（三）主要股指强劲反弹 周二美股小幅上扬

　　美股周二一度大跌，但因通用汽车六月份汽车销量超出了预期，而油价也从高点回落，主要股指强劲反弹，收盘小幅上扬。

　　金融股有所攀升，雷曼兄弟在昨日暴跌后今日上扬。

　　Jefferies & Co. 首席市场策略师阿特-霍根(Art Hogan)表示，“油价有所回落，通用汽车带来了好消息，雷曼兄弟反弹。而且市场在短期内超卖，抄底者入场。”

　　通用汽车 (GM)上涨了2.6％。该公司六月份北美汽车销量同比下降了8％，低于分析师此前预期的降幅。该股在稍早时候创下了多年来低点。

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨了32.25点，至11382.26点，涨幅为0.28％。道指盘中一度下跌至11183点。

　　[金融界简评]： 美国市场的波动影响着脆弱的国内市场，美国经济的实力是强大的，中国也是非常强劲的增长型国家，但是目前领跌全球股市，反差如此巨大。管理层确实该有所动作。

　　（四） 基金二季度被赎回442亿份

　　尤为引人注目的是，尽管股市大幅下跌，但开放式基金份额总规模并未出现大幅下降，基金总体份额保持稳定，并不像市场传言的那样出现大规模净赎回。

　　统计数据显示，3月31日之前成立的老基金二季度的总体赎回份额约为442.09亿份，绝对数额并不多，相比2.21万亿份的总份额，净赎回比例只有2％左右，是一个比较低的开放式基金净赎回比例。同时，由于二季度新成立基金的总体规模约为400多亿，很大程度上抵销了因老基金赎回所带来的份额减少，这样一来，截至6月底，开放式基金份额总规模为22109.59亿份，和3月底的22124.37亿份相比，仅减少了14.78亿份。份额的相对稳定，也更加凸显了上半年开放式基金业绩的惨淡，基金资产净值之所以出现12801.55亿元的缩水，主要原因是基金单位净值的快速下跌。

　　[金融界简评]：中报的数据应该有所滞后了，目前市场的心态都是想反弹出局，所以抛压非常沉重。从目前权重破位的情况看，投资者信心将再次经受考验。

　　（五）券商中期业绩分化 平均或将下滑三成

　　2008年以来，A股市场逐渐由2007年的单边上涨转变为震荡下跌，上证综指从历史高点6124.04点最低跌至昨日新低2644.78点，最大跌幅达56.81％。急剧下跌的行情一方面令投资者不知所措，市场交易量持续萎缩。另一方面也令在2007年赚得盆满钵满的券商措手不及，由于券商行业“靠天吃饭”的状况，股票市场的冷清使得券商2008年上半年的业绩在熊市中岌岌可危。

　　从昨日的市场表现来看，以券商股、银行股等为代表的金融股纷纷破位。券商股领跌大盘，跌幅达到6.85％。其中，海通、太平洋、中信、东北证券跌幅超过6％。

　　[金融界简评]：应该说证券行业也是典型的周期性行业，因此不适合低市盈率配置法，反而看100倍PE买中信收益更大，把握周期更重要，而现在明显是衰退周期。