工商银行：行业龙头 整理充分

　　周五沪深股指继续缩量下跌，沪指全天下跌88.73点，以2868.80点报收，个股全面普跌，这也是上证指数连续第八天下跌，弱势尽显。盘面上只有少部分股票有一个超跌反弹的动作，大部分股票由于得不到成交量的支持，继续随股指整理；而权重股的疲弱直接拖累了指数下行,尤其是昨日尾盘拉动指数回升的万科,今日反手做空,跌4％以上,同时也带动其他地产股大幅下滑，打击了市场人气。总体来看市场在经历了近几个交易日连续恐慌性杀跌之后，目前沪深300指数08年动态市盈率已仅仅只有17.67倍；A-H股之间的溢价也降到了历史低点，这些现象均说明目前大盘整体估值已相对合理，中线继续下跌的空间已不大，操作上投资者已不宜再盲目杀跌，在目前恐慌气氛中保持克制和冷静，耐心等待机会来临，这里建议可关注工商银行。

　　公司是我国最大的商业银行，公司拥有庞大、优质的客户基础、广泛的分销网络和国内最先进的信息技术平台，是我国最大的公司银行、个人银行、电子银行服务提供行；截止07年底公司总资产86842.88亿元，比上年末增加11747.99亿元，增长15.6％。另外公司与高盛集团、安联集团以及美国运通建立了非排他性的战略合作关系，特别是加强了在风险管理与内部控制以及提高银行在资金交易、资产管理、公司银行业务及投资银行业务和不良贷款处置方面的能力，这将有助于公司的管理效率得到大幅提升，提高运作效率。在目前我国实行从紧的货币政策，公司拥有比其它中小银行难以相比的适应能力，预计公司08年和09年每股收益约为0.33元和0.40元，目前动态PE仅为15.42，与香港H股也出现了倒挂现象，投资价值开始显现。

　　二级市场上该股由于其显著的行业地位以及在整个市场中的权重价值，上市以来便得到了机构资金的广泛参与，再由于股指期货的即将推出，该股作为主力必须争夺的筹码，后市下跌空间以非常有限，建议可适当关注。