PVDF行业深度:锂电光伏双轮驱动,一体化厂商大有可为

1评论 2021-10-23 08:46:14

  聚偏二氟乙烯(PVDF)是一种含氟化学品,具备耐腐蚀、耐高温、机械强度高和电击穿强度大等多种优良特性。PVDF广泛应用于涂料、注塑、锂电、光伏等领域,其中涂料为最主要用途,占比超过30%;PVDF在锂电池中主要作为粘结剂使用,在电池成本中占比约2%-3%。

  高端PVDF技术壁垒较高,原料R142b供给增长受限。PVDF品质差异主要体现在结晶度、纯度、分子量等方面,投料配方、工艺设计、设备是造成各家产品品质产生差异的主要原因,锂电用PVDF品质要求最高,目前锂电PVDF主要由阿科玛、苏威、吴羽等海外厂商供应;通过R142b合成PVDF是目前的主流路径,R142b是一种受管制的含氢氯氟烃,R142b的供给增长有限可能会限制PVDF的产量。

  我们预计21-22年PVDF总需求5.8、7.2万吨,假设单吨价格30万元,行业规模可达170+、210+亿元。本轮PVDF受锂电需求刺激提升:锂电用PVDF此前用量仅数千吨级,随着新能源车快速放量+铁锂占比不断提升,预计锂电用PVDF年复合增速超50%。我们统计了21-22年PVDF总体名义产能为7.35、13.5万吨(实际产能利用率较低);2)锂电级PVDF需求近1.5、2.3万吨,目前有效供给不足1万吨;3)假设行业均用R142b法生产,对应R142b需求约10.5、13.0万吨,R142b有效供给仅7.5、10.5万吨。

  建议短期关注已有R142b产能企业,长期看好具备PVDF一体化能力的厂商:

  联创股份(行情300343,诊股):PVDF及R142b产能分别0.3、2万吨,规划22年新增0.5万吨锂电级PVDF产能;

  东岳集团:PVDF已有产能1.2万吨,规划到25年达5.5万吨产能,已有R142b年产能3.3万吨;

  东阳光(行情600673,诊股):PVDF0.5万吨,规划年产1万吨PVDF,配套2.7万吨R142b项目,目前项目正处于前期规划、立项阶段;

  昊华科技(行情600378,诊股):在建PVDF产能2500吨,预计22年上半年投产。

  风险提示:新物质替代PVDF;短期产能释放过多造成价格下跌;专利诉讼风险。

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【来源:金融界网 作者:方正证券(责任编辑:李欣 RF12607)

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