煤炭业利润猛增 关注五大类标的

1评论 2021-10-13 09:00:04

  国家统计局近日发布消息称,8月煤炭开采和洗选业实现利润总额3290.3亿元,同比增长145.3%,较前7月扩大17.4个百分点。利润方面,受大宗商品价格总体高位运行推动,煤炭行业利润同比增长2.41倍,增速较上月加快30个百分点。

  “ 当 前 煤 炭 供 需 矛 盾 较 为 激烈,四季度保供压力仍存,新增产能在一定程度上可以缓和矛盾,但是要持续观察供给释放速度以及其他扰动因素。”华金证券分析师胡博预计,四季度煤价高位运作,具有增量优势的煤炭股更值得关注。此外,“保供任务+长协合同”导致市场煤比例大幅降低;同时,除电力之外的行业用煤需求不能得到满足,市场煤弹性增强。未来无论动力煤还是炼焦煤,现货比例高和长协价格具上涨预期的煤炭股相对受益。

  开源证券分析师张绪成表示看好煤炭行业下半年业绩进一步改善,三季度、四季度业绩有望环比超预期表现。中长期紧供给常态化背景下,煤企价值重估的主线逻辑不变,待市场逐步验证并认可后,有望开启新一轮估值提升行情,持续看好煤炭板块表现,建议关注五大类标的。高分红受益标的:中国神华(行情601088,诊股)、平煤股份(行情601666,诊股)、盘江股份(行情600395,诊股)、陕西煤业(行情601225,诊股)、淮北矿业(行情600985,诊股);新产业(行情300832,诊股)转型受益标的:山煤国际(行情600546,诊股)、金能科技(行情603113,诊股)、华阳股份(行情600348,诊股)、中国旭阳集团;国改深化受益标的:山西焦煤(行情000983,诊股)、潞安环能(行情601699,诊股)、晋控煤业(行情601001,诊股);经济复苏高弹性受益标的:兖州煤业(行情600188,诊股)、神火股份(行情000933,诊股)、露天煤业(行情002128,诊股);债务重组受益标的:永泰能源(行情600157,诊股)。

  平煤股份(601666) 盈利能力继续提升

  平煤股份“精煤战略”实施效果显著,吨煤毛利大幅提升,盈利能力持续提升。上半年影响公司生产因素基本已经消除,三季度以来生产边际好转,产量有望逐步提升;与此同时,三季度公司炼焦煤售价上涨180元/吨,或进一步增厚公司业绩。

  信达证券认为,当前澳煤进口依然受限,短期难以放开,蒙煤进口受疫情影响通关依然不畅,国内第一大炼焦煤供应省区——山西的焦煤矿受安全环保检查影响开工不及预期,短期炼焦煤供给受限。中长期看,炼焦煤矿普遍井型偏老偏小,资源逐步趋枯竭,而新增产能寥寥,难以满足接续要求,供需趋紧。而公司是国内优质低硫主焦煤第一大生产商和供应商,兼具地缘优势,在当前炼焦煤供给受限、资源稀缺背景下,公司煤种煤质稀缺性更为凸显。

  陕西煤业(601225) 原煤产量业内领先

  陕西煤业是陕西煤业化工团有限责任公司煤炭资产唯一上市公司,拥有显著的平台优势。自上市以来,陕煤集团对上市公司的发展提供了有利支持,主要表现在优质资产注入、劣质资产剥离方面。在建矿井建成后,如全部注入上市公司,届时陕西煤业核定产能将由现在的13205 万吨,攀升至 16205万吨,增幅 22.72%。中长期看,集团体内在陕北地区有多对规划矿井,合计规模近5000万吨,奠定长期发展基石。

  信达证券指出,公司享有供给侧改革政策红利,所在的陕北、彬黄矿区原煤产量不断攀高。公司发挥资源、技术等优势,逐步释放优质产能,原煤产量稳定持续增长。2015年至2020年,陕西煤业原煤产量复合增速为2.64%,其中2020年陕西煤业原煤产量 1.25 亿吨,同比增加约1000 万吨,增长率 8.74%,领先于行业。

  盘江股份(600395) 产能仍将持续释放

  盘江股份上半年实现收入 36.14 亿元,同比增长30.34%,实现归属股东净利4.62 亿 元 , 同 比 增 长34.35%;毛利率为33.53%,同比提高4.21个百分点;净利率为 12.79%,同比提高0.38个百分点。

  华金证券表示,公司老矿技改、并购资产带来产能扩张。截止 2021 年中期,公司核定产能 1860 万吨,较2020年底新增500万吨;此外,新建矿马依西一井(240万吨/年)、发耳二矿一期(180万吨)在2021年中建设进度分别达到85.86%和85.72%,加上杨山矿技改(新增90万吨),在建项目全部投产后,公司煤炭产能达到2370万吨,后期仍有发耳二矿二期、马依东等项目规划待建,是少数有成长空间的煤炭公司之一。

  中国神华(601088) 全年业绩值得期待

  中国神华2021年上半年归母净利润同比增长26%,其中二季度实现归母净利润约 144 亿 元 ,环 比 增 长23.9%。公司二季度业绩超预期,主要受益于煤炭业务量价齐升,同时,运输、煤化工业务对业绩增长均有贡献。下半年煤价或将持续偏强运行,利好公司业绩释放。

  开源证券认为,上半年公司产销量均有较明显增长,主要原因在于保供支持下公司产能积极释放。此外,非煤业务整体向好,“电运化”增量显著。考虑到产地及进口端增量释放有限,预计下半年供给偏紧运行,对煤价形成较强支撑。同时,政策保供力度加大,对龙头煤企产量形成保障。开源证券看好公司在量价支撑下的全年业绩表现。基于稳中有增业绩预期,公司持续稳定的高分红也进一步凸显龙头煤企的长期投资价值。

  潞安环能(601699) 产销呈两位数增长

  潞安环能上半年煤炭产、销量分别实现 2771 万吨、2493万吨,同比分别增长14.3%、14.6%。煤炭销售毛利率46.6%,同比增长9.2%,煤炭盈利能力显著改善。

  开源证券表示,下半年以来,喷吹煤价格在紧供给支撑下快速上涨,7、8月长治喷吹煤车板价环比分别增长3%、16%,公司喷吹煤长协定价机制灵活,进入三季度以来已多次上调长协定价,有望于下半年充分受益涨价,释放业绩弹性。公司现有焦炭产能216万吨,均为4.3米焦炉,存在政策淘汰风险,因此,公司大力布局潞城焦化园区500万吨煤焦项目用于分批分期置换,其中140万吨新型焦化项目已完成建设并点火烘炉,预计将于年底投产,实现焦化业务的平稳接续。

  山西焦煤(000983) 整体上市步伐提速

  山西焦煤正筹划以发行股份及支付现金方式,购买公司控股股东山西焦煤集团持有的“华晋焦煤”51%的股权。华晋焦煤是国有大型主焦煤生产企业,主要开发建设山西河东煤田的离柳矿区和乡宁矿区。华晋焦煤拥有丰富的优质煤炭资源,优质主焦煤产品销往国内多家知名钢铁企业,并出口日本、韩国等国家。

  银河证券表示,按照山西省委省政府关于深化国企改革的战略部署,公司未来将被打造成焦煤板块龙头上市公司。公司与集团同业竞争问题亟待解决,在全部资产注入预期下,公司产能将有2-3倍成长空间。集团产量约为上市公司产量2.5-3倍,当前集团资产证券化率较低,同业竞争问题的解决方案是政策性障碍消除后,择机将集团存续资产逐步注入上市平台。本次筹划收购华晋焦煤,正代表了集团整体上市步伐的提速,未来仍有资产持续注入的预期。

【来源:金融投资报 作者:林珂(责任编辑:李欣 RF12607)

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