锂电驱动 三乙胺价格大涨

1评论 2021-09-17 08:33:25

  三乙胺简介:一种有机化合物,分子式为C6H15N,为无色油状液体,有强烈氨臭、易燃。稍溶于水,溶于乙醇、乙醚等有机溶剂。三乙胺下游应用范围广泛,可作为原料、溶剂、催化剂等使用,是最常用的有机碱之一。在医药、农药等领域也有非常广泛的应用。此外,从高增长下游需求来看,在电解液添加剂碳酸亚乙烯(VC)生产过程中,三乙胺可作为脱氯试剂使用,同时三乙胺也用作新型锂盐LiFSi的添加剂。

  需求端:锂电驱动需求高增。三乙胺是最常用的有机碱之一,在医药、农药等领域应用广泛。之前广泛用于农药(草甘膦)、医药等作为中间体使用,但随着VC和LiFSi在锂电的驱动下,产能和产量或持续增加,带来三乙胺需求巨大增量。根据我们测算,从2020年到2025年,三乙胺需求量有望从7.21万吨提升至10.31万吨。增量(1)VC:在电解液添加剂碳酸亚乙烯酯(VC)生产过程中,作为脱氯试剂。其中VC用三乙胺或从0.55万吨提升至3.21万吨,需求持续高增。(2)新型锂盐LiFSi:三乙胺被作为添加剂,根据我们测算,从2020年到2025年,LiFSi用三乙胺或从0.02万吨提升至0.14万吨。锂电领域驱动了绝大多数需求增量。

  供给端:供给集中,新增产能有限。目前国内三乙胺供给较为集中,总产能合计约10.1万吨,主要是建业股份(行情603948,诊股)(3.9万吨)、山东昆达(3万吨)、新化股份(行情603867,诊股)(2.7万吨)和德田化工(0.5万吨)(备注:乙胺主要为一乙胺、二乙胺和三乙胺,按照1:1:3的比例进行计算产能,根据CNKI,当前行业大概15万吨产能,约为10万吨附近三乙胺,和我们统计数据基本一致)。新增产能方面,根据公司年报,仅建业股份2.5万吨产能增量,目前处于筹备阶段(21H1中报),根据公司之前8万吨有机胺建设周期约2年计算,未来2年之内或无新增产能。

  三乙胺涨价,建业股份和新化股份或受益。根据我们测算,每涨1000元/吨,对应的业绩弹性分别为0.29亿元和0.15亿元。此外,由于主要原材料乙醇和液氨价格波动不大,当前价格下建业股份的单吨毛利或达7030元。

  风险提示:需求不及预期的风险、供给大幅释放的风险。

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【来源:金融界网 作者:国君化工 段海峰(责任编辑:李欣 RF12607)

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