政策推动叠加技术突破,核电发展将提速

1评论 2021-09-15 08:20:21

  投资建议:碳中和背景下,核电作为清洁、稳定、高效的电力能源,是风光发电的必要补充,助力双碳目标达成必不可少的电源。2021年两会政府工作报告首次用“积极”二字部署核电发展,我们预计十四五期间核电发展有望加速,预计未来每年有望核准6-8台机组,核电发展将稳步推进。2021 年上半年,我国已新开工5台机组,进一步反映核电发展正在提速,推荐国内核电龙头中国广核(行情003816,诊股)、中国核电(行情601985,诊股)。

  核电作为清洁、稳定、高效电能,是碳中和背景下风光发电的必要补充。风光发电具有不稳定性,需要稳定可控的核电作为基荷能源进行补充。同时,核电利用小时数远高于其他电源(2020年核电、火电、水电、风电光伏分别为7453、4216、3827、2097、1160小时),发电效率较高,截至2021年6月核电装机占比仅为2%,而上半年发电量占比达到5%。此外,核电分布在沿海城市,如广东、浙江,这些省份用电需求旺盛,今年以来用电供需趋紧,核电的加速发展能很好的缓解沿海省份用电紧张局面。

  我国核电技术不断突破推动行业加速发展。9月11日,国内首座高水平放射性废液玻璃固化设施在四川广元正式投运,标志着我国已经实现高放废液处理能力零的突破,成为世界上少数几个具备高放废液玻璃固化技术的国家;9月12日,华能石岛湾高温气冷堆成功临界,标志第四代核电技术成功了,四代固有安全性更高,燃料利用更好(如钠冷快堆可以实现燃料增殖),同时还有很多附加价值,如高温气冷堆因为温度高,可以实现高温制氢或者核能综合利用(供热供汽)。

  核电审批提速,行业发展加速,提升空间广阔。中国核能行业协会在《中国核能发展报告(2020)》中预计,到2025年中国在运核电装机达到7000 万千瓦,在建核电装机达到3000万千瓦;到2035年在运和在建核电装机容量合计将达到2亿千瓦;核电建设有望按照每年6至8台机组稳步推进。2021年上半年,我国已新开工5台机组,进一步反映核电发展正在提速。对比全球和主要国家的核能发电量占比,2021年上半年,全球核能总发电量在电力结构中的占比约为10%,法国核电份额最高,占70.6%,美国占19.7%。而我国核电占比仅5.04%,明显低于全球平均水平,未来在碳中和背景下,我国核电份额的提升空间广阔。

  行业高度集中,中核和中广核在运装机合计占比高达95.29%。核电的准入门槛高,行业高度集中,目前国内仅中核、中广核、国电投、华能 4 家拥有核电运营牌照。截至2021年8月,中广核集团和中核集团控股在运核电装机分别占全国比重为53.04%和42.25%。

  风险因素:政策推进不及预期,用电需求不及预期。

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【来源:金融界网 作者:国泰君安证券(责任编辑:李欣 RF12607)

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