天风电子:从3M等巨头看我国功能材料行业1→N平台化国际化机遇

1评论 2021-08-03 16:07:40

  1.对标30+家百亿美金市值国际巨头,国内材料行业发展空间大

  成熟经济体中材料行业是高端制造业的重要构成,全球市值超过百亿美金国际新材料巨头超过30家,代表性企业有美国公司3M/霍尼韦尔/GE、欧洲巴斯夫/林德、日本信越/DNP、韩国LGC/SDI等。我国材料公司目前体量较小、产品线和下游较单一,在制造业内循环以及产业升级大趋势下,发展空间持续扩张,我们认为未来十年是行业由0→1形成细分龙头阶段步入1→N平台化、国际化的重要阶段。

  2.3M:全球平台型功能材料企业典范,产品下游丰富多元,财务稳健、盈利能力强

  3M历史近120年,拥有超过6万产品线,下游覆盖消费、医疗、电子、工业等,2020年公司营收/净利润分别为321.8/53.8亿美元,毛利率/ROE分别为48.41%/46.96%,人均营收/毛利/净利分别为33.88/16.40/5.67万美元。3M最新市值约1200亿美元,是全球最大的综合功能材料公司之一,对比其他国际材料巨头,3M在业务持续性财务稳定性、盈利能力方面更有优势。

  3.3M近120年成长:转型成长、平台化国际化、稳健再增长三大阶段

  3M发展经历三个大阶段:(1)1902-1945转型成长期:公司经历创业-转型-创新,以刚玉矿业务起家,一战背景下转型砂纸业务成功,经济大萧条时期开拓胶带等新产品,建立了以精密研磨和胶粘技术为核心的技术体系;(2)1946-2000平台化、国际化阶段:1946年公司IPO,打造模块化技术平台,开拓多领域产品,实现产品多元;二战后借助美国经济腾飞红利,持续开拓欧洲、中国等国际市场;(3)21世纪开拓健康业务,管理升级,实现再增长:2000年以来,医疗业务蓬勃发展,3M积极并购,并购标的集中于医疗保健和安全防护领域,战略布局医疗保健、安全防护业务,同时引入“六西格玛”规范管理创新,实现再增长。

  4.核心竞争力之研发:创造力极强的“模块化”技术平台

  3M公司最核心竞争力之一在于公司持续积累的模块化、一体化的技术平台:(1)技术模块持续丰富,最早3个技术模块增加到2021年51个;(2)单一工艺平台的产品衍生能力极强,仅精密涂布工艺就催生出数万种高价值产品;(3)不同技术模块间融合创新驱动更多高护城河产品,有诸多案例:磨料+胶粘剂=防水砂纸,基材+胶粘剂=胶带,熔喷棉+静电驻极=N95口罩

  5.核心竞争力之管理:“创新”驱动的企业文化,重视员工激励的高效组织能力

  3M持续推出高附加值新产品另一核心竞争力是优秀的制度化管理能力:(1)创新驱动的企业文化:公司前50年中核心领袖麦克奈特提出“15%原则”、“倾听客户的声音”等沿用至今的制度,奠定“创新”驱动的企业文化;(2)重视员工激励:3M为持续推出员工股权激励以及双梯制发展路线,保证核心人才的稳定性。(3)高效组织能力:公司设立3M的诺贝尔奖—卡尔顿奖等制度化奖励基金,鼓励创新和合作,设立吉尼斯专款、起源基金等创新支持项目,实现从构想、研发、市场化到规模扩张的全流程激励,实现技术+人才两大核心要素的高效组织。

  6.投资机会

  在我国制造业升级和内循环大趋势下,我们看好未来5-10年国内诞生多个具备国际竞争力的平台型功能材料公司,从企业家的国际化和企业文化管理能力、技术的创新能力、高附加值的产品和应用拓展能力等角度综合考虑,我们看好:(1)激智科技(行情300566,诊股):涂布等技术平台,FPD/光伏/汽车打开长期空间;(2)洁美科技(行情002859,诊股):一体化战略,被动元件+半导体多产品线持续增长;(3)国瓷材料(行情300285,诊股)(电子、化工联合覆盖):精密陶瓷材料平台型企业持续成长可期;(4)世华科技(行情688093,诊股):矩阵化功能材料体系助力持续发展;(5)雅克科技(行情002409,诊股):前驱体、光刻胶等打造半导体材料平台,建议关注:(1)长阳科技(行情688299,诊股)(化工组覆盖):反射膜龙头企业,高端基膜有望厚积薄发;(2)福斯特(行情603806,诊股)(电新组覆盖):光伏胶膜龙头,拓展电子材料+功能膜;(3)东材科技(行情601208,诊股)(化工组覆盖):绝缘材料优势稳固,光学膜+电子材料开启新成长;(4)博迁新材(行情605376,诊股)(有色组覆盖):精密金属粉末平台,MLCC、新能源赛道长坡厚雪;(5)阿科力(行情603722,诊股):业务持续优化,光学等新材料进口替代可期。

  风险提示技术发展不及预期:关键技术发展存在不确定性;竞争加剧:国内外双重竞争压力或导致竞争加剧;产能释放不及预期;环境差异导致3M经验不适用

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

【来源:金融界网 作者:潘暕团队(责任编辑:李欣 RF12607)

关键词阅读:功能材料

快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
一天5条监管消息!涉及楼市、股市、教育、大宗商品等

2021-09-20 08:36:40来源:Wind资讯

节后看点:关注美联储会议,债券“南向通”上线,3家公司开启申购

2021-09-20 08:37:30来源:大众证券报

中秋节后A股会如何运行?名家论市:蓄势后有望再度上攻,周期股持续性待观察

2021-09-20 08:37:50来源:金融投资报

北交所开户预约火爆!头部券商预约成功人数已过万,潜在开户数最高近800万户

2021-09-20 08:40:15来源:中国证券报

沪指退守3600点,短期风险快速释放,北上资金加仓44股幅度超40%

2021-09-20 08:37:40来源:大众证券报

中信证券点评煤炭大跌:无需恐慌 年内预期依然向好

2021-09-18 09:07:36来源:金融界网

法院悬赏1000万元寻上市公司实控人财产线索!曾为百亿富豪,如今多套房产被拍卖,被执行总额超132亿

2021-09-20 08:39:50来源:中国证券报

富时中国A50指数期货跌幅扩大至4%

2021-09-20 10:31:14来源:金融界网

本周这只PCB龙头将解禁521亿元,流通盘大增超3倍!还有这些股票解禁压力大(附名单)

2021-09-20 08:40:25来源:中国证券报

本周操盘攻略:业绩修复进入下半场,FOMC会议值得关注

2021-09-20 08:36:00来源:Wind资讯

华为携手国网打造新一代充电网络 产业链有望受益

2021-09-17 08:50:39来源:金融界网

成本助推叠加需求旺盛 多家公司上调光伏封装膜价格

2021-09-17 08:51:03来源:金融界网

地产调控效果显现!80家上市房企有息负债增速下滑

2021-09-20 09:38:55来源:中国证券报

【有色】资源争夺白热化,锂价接连创新高

2021-09-17 08:33:49来源:金融界网

屈辱、重生与崛起:老牌汽水的市场争夺战

2021-09-18 08:34:50来源:刺猬公社

我国将加快车用芯片等技术研发和产业化 行业发展望提速

2021-09-17 08:48:46来源:金融界网

锂电驱动 三乙胺价格大涨

2021-09-17 08:33:25来源:金融界网

【晚间公告抢先看】能耗双控政策对神火股份影响较大!中核钛白拟百亿投建“源网荷储一体化”新能源发电项目

2021-09-17 22:14:01来源:金融界网

神火股份:能耗双控政策将对子公司产生较大影响

2021-09-17 22:02:42来源:金融界网

节后A股将继续向下 关注期货市场的做空机会!

2021-09-17 21:45:50来源:金融界网

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
资金流向

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
三峡能源6.629.97%399374.77
贵州茅台1686.002.93%193099.78
太阳能9.658.18%161420.40
川能动力37.339.99%133033.64
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--