国泰君安:新周期起点,钢铁继续进攻

1评论 2021-04-08 07:35:04 今天的盘面很诡异!

  钢材需求已超往年平均水平。截至21年3月31日建材日均成交量为25.44万吨,建材需求已回升到往年同期水平。上周五大品种社会、钢厂库存分别下降107.85、63.36万吨,库存下降速度进一步加快。上周螺纹钢钢厂、社会库存分别下降38.71、59.01万吨,热卷钢厂库存降5.92万吨、社会库存降20.52万吨。上周五大品种钢材表观消费量1222.56万吨,较2016-2020年同期平均水平高174.28万吨,创2016年以来同期表观需求的新高,我们判断全年需求平稳。

  我们正站在钢铁行业新繁荣的起点。我们认为碳中和并非主题性投资,而是确认了钢铁行业过去二十年产能扩张周期和产量增长的结束。展望未来十年,我们认为当下正是钢铁行业新繁荣的起点。钢铁行业新繁荣将呈现以下特征:

  1)随着城镇化深入和制造业的继续发展,钢铁需求仍将以每年2%的增速上升,行业将迎来供需长周期的错配,钢价大幅波动结束,未来钢价易涨难跌。

  2)兼并重组的加速推进,行业龙头优势更加明显。国有、民营企业开始追求存量产能下的产能扩张,行业集中度快速上升,龙头企业议价权快速提升。行业龙头通过持续的优化管理、变革激励机制、提升效率最终降低成本,同时科技将持续赋能制造,而环保和绿色发展将拉开龙头公司与其他企业的成本差距,龙头将产生超额收益。且随着产能周期的结束,扩产能的重资产发展模式不再,未来行业资产负债率下降、分红上升,行业逐渐向轻资产转变。

  3)电炉快速发展,电炉钢占比提升,由于电炉开启灵活的特点,供给端的波动匹配需求,价格波动性下降。

  4)优特钢的持续发展,我们看到中信特钢(行情000708,诊股)、ST抚钢(行情600399,诊股)等个股,估值从周期品切换到成长逻辑。

  5)行业中长期盈利中枢的上修,ROE上升。

  压减粗钢产量政策大概率严格执行,行业或迎来供需缺口。上周5大品种钢材周产量1051.35万吨,环比上周降2.2万吨。受环保政策影响,全国高炉开工率59.94%,较上上周下跌1.94个百分点。上周全国电炉开工率70.51%,较上上周上升2.56个百分点。根据中钢协数据,2021年1月到2月,全国累计生产粗钢1.7亿吨左右,较20年同期上升明显。假设21年粗钢产量同比持平,则21年3-12月粗钢产量将同比下降。而全球复苏背景下,美国钢价大幅上涨,国内钢材需求良好,钢铁行业将出现供需缺口。看好钢铁板块大机会。我们认为碳中和背景下,21年钢铁行业或出现供需缺口。长期看,行业二十年产能扩张大周期基本结束,钢铁行业正站在新繁荣的起点,板块迎来重要投资机会。重点推荐板材三大龙头华菱钢铁(行情000932,诊股)、宝钢股份(行情600019,诊股)、新钢股份(行情600782,诊股),受益南钢股份(行情600282,诊股);螺纹三小龙方大特钢(行情600507,诊股)、三钢闽光(行情002110,诊股)、韶钢松山(行情000717,诊股)。从电炉钢占比上升的角度,推荐成长股方大炭素(行情600516,诊股)。

  风险提示:货币政策超预期收紧。

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

【来源:金融界网 (责任编辑:李欣 RF12607)

关键词阅读:钢铁

快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
业绩暴增龙头来了!千亿芯片股在列,免税龙头猛增131倍!北上资金扫货名单曝光

2021-04-23 07:27:05来源:数据宝

特斯拉公布"真相"?30分钟,超40次刹车,最后刹车时速118.5千米!更传美女副总裁引咎辞职

2021-04-23 06:51:55来源:中国基金报

太猛了!单季净赚37亿,增长近3000%!这家防疫巨头业绩再爆发…

2021-04-23 08:12:20来源:e公司官微

“卡车界特斯拉”凶猛!最大涨幅超20%,带火氢能源板块,美股、A股公司加速产业布局,未来成长空间几何

2021-04-23 08:04:30来源:中国证券报

北上资金又猛扫货,A股升浪来了?医疗板块“发疯”,2900亿“眼茅”一度暴涨15%!

2021-04-23 12:43:40来源:e公司官微

午评:沪指震荡,创业板指冲高回落涨1.67%触及3000点,医疗行业领涨两市

2021-04-23 11:33:23来源:金融界网

最新!6万亿基金重仓股出炉(名单)

2021-04-23 07:44:50来源:中国基金报

两大维度挖掘被错杀的优质白马股

2021-04-23 07:23:10来源:财富动力网

太惨烈!对冲基金爆仓冲击波:这家投行损失超340亿,还吃监管官司!多只爆仓概念股已腰斩,蒸发8400亿

2021-04-23 06:51:00来源:券商中国

顺丰控股一季度亏损9.89亿元,财务负责人变更;中芯国际拟25.8亿元出售一家公司股权

2021-04-23 08:07:25来源:中国证券报

芯片厂商纷纷宣布涨价 相关产业链有望受益(附股)

2021-04-23 07:57:15来源:金融界网

苹果点燃Mini-LED产业链 相关概念有望受益(附股)

2021-04-23 08:01:16来源:金融界网

首批中报高预增股票名单曝光

2021-04-23 07:24:21来源:财富动力网

【公告抢先看】晚间重要公告:万科A一季度实现净利润12.92亿元、爱尔眼科一季度净利同比增长509.88%

2021-04-22 18:24:50来源:金融界网

全球日化用品巨头宣布将涨价 概念股业绩可期

2021-04-23 03:39:00来源:证券时报网

氢能源及燃料电池产业白皮书发布 机构建议关注氢能及燃料电池产业链

2021-04-22 11:17:36来源:金融界网

发生了什么?刚刚,基金核心重仓狂飚:“茅指数”大涨3800亿,“眼茅”业绩爆了!

2021-04-23 12:27:50来源:中国基金报

寻找人口转型下资本市场的“十倍股”,把握老龄化下中青年人消费心态的变化

2021-04-23 07:00:55来源:金融界网

一把好牌被打烂!中国票房前四电影,这家公司押中3个,如今靠卖未上映的电影份额度日

2021-04-23 07:53:45来源:每日经济新闻

聪明钱加仓!200亿零食巨头罕见暴涨近20%…

2021-04-23 06:52:15来源:e公司官微

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--