复盘费城半导体指数28年:当前是新一轮超级科技周期的起点,上半场是能源革命,下半场是计算革命

1评论 2021-02-27 11:53:50 顺控大帝能抄底吗?

方正证券认为,现在是新一轮超级科技周期的起点,上半场是能源革命(电车光伏),下半场是计算革命(无人驾驶),他们的共同基础都是半导体。

  结论:现在是新一轮超级科技周期的起点,上半场是能源革命(电车光伏,下半场是计算革命(无人驾驶,他们的共同基础都是半导体

  为研究本轮半导体景气周期的持续性,我们提供了两种视角:

  1、回望:回望费城半导体指数近28年的走势,我们可以探究行业景气度随着时间的周期变化,并提炼出每轮变化的主导因素,从而判断我们处于整个科技发展周期的哪个阶段

  2、俯瞰:俯瞰算力(芯片)、算法(OS)、网络(连接)三种底层生产力的演进,从而推导出生产力改善生产关系(2C、2B、2T) 的勾稽关系

  复盘28年 l 超级科技周期启动中..

  回望全球科技28年,我们已经站在下一轮超级创新周期的起点,与上一轮主要靠智能手机和移动互联拉动不同,本轮的超级周期的主导因素是:碳中和(电车+风光电新能源)无人驾驶,不仅仅是信息革命,而且叠加了半导体推动的能源革命

  为此,我们复盘最能代表硬科技的费城半导体指数28年的走势。

  我们将整个指数的走势分成9个阶段:

  阶段一(1994~1999)PC互联网井喷:宽带以太网的出现,直接拉动了PC互联网的普及,0到1的爆发式增长,反映到资本市场就是估值的井喷。

  阶段二(1999~2002)科网泡沫破灭:热潮褪去,最后留下来以亚马逊为主的一大批幸存者。

  阶段三(2003~2007)桌面电脑启动:划时代Windows XP发布,将整个PC带入最高峰,并开启Laptop移动计算。

  阶段四(2007~2008)金融危机暴跌:全球金融危机打击需求和估值,行业进入深度洗牌。

  阶段五(2008~2014)2/3G移动互联网启动:以苹果iPhone为起点,将个人计算的含硅量拉升到新的高度,并重新洗盘整个半导体工业,一批围绕着苹果和Android的巨头崛起(台积电、高通、思佳讯等)

  阶段六(2015~2017)4G移动互联网爆发:华为、OV、小米等中国厂商靠着中国4G和供应链红利,将移动计算普及到最高峰。

  阶段七(2018~2018)创新真空期+周期下行:智能手机销量开始下滑,4G红利透支后,新的创新还未出现。

  阶段八(2019~2020)5G基建前周期开始+中国开始真正建设自己的半导体工业体系,华为拉动其半导体上游备胎链。

  阶段九(2020~2022)能源革命崛起油车到电车、光伏风电充电桩等新能源的蜕变极大的拉动功率半导体(8寸、12寸成熟工艺),全球出现罕见的全供应链缺货涨价大潮。为应对缺货,同时全行业的Capex加速,带动全球半导体设备商订单和收入井喷。

  阶段十【展望机器人(行情300024,诊股)时代】(2022~2025)人工智能崛起、车用半导体井喷。7/5/3nm尖端芯片代工、1y/1z DRAM、200/400+层NANDSiC-MOSFET、GPU/FPGA/ASIC异构芯片、多应用场景CMOS、5G/6G射频芯片,将作为无人驾驶时代的计算基础。

  我们正处于阶段九(能源革命)并即将进入阶段十,为此我们详细研究这两个阶段背后的驱动力:

  一、阶段九(半导体重新定义新能源)

  新能源= 新能源获取(太阳能(行情000591,诊股))+新能源储放+新能源控制(电控矩阵),其背后都是功率半导体。

  功率半导体:是用少量信息处理控制巨量电流,极大的提高能效和控制精度,其背后需要一系列的半导体器件(IGBT、MOSFET)来实现半导体对电流、电压的有效控制。

  另外,特斯拉缺省电力来源,而光伏的本质:半导体能源,就是基于半导体工艺硅片和光电转换效应将光能转换为电能,同样也符合“泛摩尔定律”的指数级成本降低。

  二、阶段十(半导体重新定义人工智能)

  无人驾驶是人工智能这种全新的2T生产关系的最现实落脚点,实现将车唤醒的关键是算力+算法+网络三种计算生产力的异构。

  所谓的算力就是各种集成电路的集合:控制芯片(MCU)、计算芯片(CPU/GPU/FPGA/ASIC)、存储芯片(NAND/DRAM/NOR)、传感器芯片(CIS)、通讯芯片,无人驾驶会催生出全新的半导体供应链,进而将整个汽车工业传统体系重构。

  依据以上的推演,我们推荐关注未来科技的两条主线:

  1、能源革命的半导体产业链:

  上游设备材料北方华创(行情002371,诊股)、屹唐半导体、盛美半导体、万业企业(行情600641,诊股)、华峰测控(行情688200,诊股)、中环股份(行情002129,诊股)、立昂微(行情605358,诊股)、沪硅产业(行情688126,诊股)

  MOSFET闻泰科技(行情600745,诊股)、华润微(行情688396,诊股)、立昂微、新洁能(行情605111,诊股)、扬杰科技(行情300373,诊股)、捷捷微电(行情300623,诊股)

  IGBT:华虹半导体、比亚迪(行情002594,诊股)、中车时代、斯达半导(行情603290,诊股)、新洁能、士兰微(行情600460,诊股)、华润微

  第三代半导体:CREE、三安集成、山东天岳、天科合达、苏州能讯

  2、计算革命的无人驾驶芯片矩阵:

  电车之脑(CPU、GPU):华为、特斯拉、英伟达、高通、地平线、Intel

  电车之耳(V2X射频模拟)卓胜微(行情300782,诊股)、思瑞浦(行情688536,诊股)、紫光展锐、圣邦、唯捷、好达

  电车之眼(CMOS摄像头)韦尔股份(行情603501,诊股)、晶方科技(行情603005,诊股)、联创电子(行情002036,诊股)、舜宇光学、丘钛

  电车之忆(DRAM、NAND、NOR:长江存储、合肥长鑫、兆易创新(行情603986,诊股)、北京君正(行情300223,诊股)、聚辰股份(行情688123,诊股)

  电车之屏(LCDOLED:京东方、TCL科技(行情000100,诊股)、维信诺(行情002387,诊股)、深天马、彩虹、精测、杉杉

  电车之灯(LED车灯)三安光电(行情600703,诊股)、兆驰股份(行情002429,诊股)、华灿光电(行情300323,诊股)、中微

  制造设备材料供应链:台积电、华虹、中芯、北方华创、屹唐、盛美、长电、杉杉、中环、立昂

  风险提示:科技创新发展不及预期;半导体下游需求不及预期;中美贸易摩擦加剧

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【来源:金融界网 作者:陈杭(责任编辑:李欣 RF12607)

关键词阅读:半导体

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