非银金融:—权益市场黄金时代 关注产业链投资机会

1评论 2021-01-27 07:19:07 年底,干一票大的!

  权益市场吸引力增强,居民资产配置逐步向金融资产转移

  1)目前我国居民资产配置仍以银行存款和房地产为主,截止到2016年,两者在居民资产中占比超70%,但是近年来,房地产受到“监管冲击+刚需减弱”的影响,储蓄收益率则受制于全球利率水平下行,预期未来有进一步下降的可能性,储蓄以及房资产投资的吸引力逐渐减小,居民资产配置重点将逐步发生转移。2)同样,由于“保本保息”而被广为接受的银行理财在资管新规将下将不复存在,破净理财数量有所上升,且银行理财预期收益率水平迅速下降,2021年1月17日1年期银行理财预期年收益率仅为3.45%,较2019年年末下降79BP,“破刚兑+收益率下降”,理财产品吸引力也随之减弱。3)权益市场吸引力增强,发展空间广阔。

  2021年开年延续了2020年的结构性牛市趋势,2021年1月上半月日均股基成交额1.24万亿元,市场持续升温。对标海外成熟资本市场,2019年我国股市市值/GDP几位内59%,低于美、日等国家(100%+),未来发展空间广阔。

  资本市场改革不断释放行业红利,公募基金迎来发展黄金时代

  1)资本市场改革不断释放系统性红利,而“资管新规”给予了公募基金制度优势,伴随着基金业全方面监管体系逐渐形成,基金业良性发展已从制度层面打好坚实基础,而基金投顾业务的落地将提高个人投资者在权益市场的话语地位,有效促进居民资产向中长期资金转化,使得我国基金业迎来发展新发展期。2)“资管新规”促使我国资管业务逐渐规范化发展,且截至2020Q3,我国资管业务规模总计56万亿元,较去年年末增长8%,未来我国资管行业发展空间广阔;同时我国权益市场规模高速扩张,2020年我国公募基金规模突破20万亿大关,总体净值规模达32.72万亿元,权益基金净值规模占总体规模的27.36%,净值规模同比增长108.9%,贡献了较多增量。3)我国新发基金近年来持续火爆,截至2020年,我国新发基金数量1437只,首次募集规模3.18万亿元,同比增长120.5%,其中权益类基金表现亮眼,新发数量达933只,首次募集规模达2.03万亿元,同比增长291.53%,占所有类型基金首次募集规模的63.94%,成为新发基金大头;市场规模扩张、投资者结构变化、外资入场等因素促成我国投资机构化时代的来临。

  权益市场升温,聚焦财富管理与资产管理的公司将深度受益

  权益市场的升温,财富管理行业从中受益,包括赚取资产管理费、表现费的资产管理公司,赚取基金代销收入、管理费等收入的财富管理业务相关公司,以及赚取交易佣金的交易所、券商等。1)东方财富(行情300059,诊股)作为零售财富管理行业龙头,可转债发行,公司资本实力进一步增强,牌照资源丰富,天天基金保有量提升带动收入增长,权益市场升温叠加基金上线,财富金融生态圈进一步完善。2)惠理集团(HK00806)凭借自身出色的资产管理能力,2020年度基金表现突出,预计年度基金表现费收入将大幅增长,有望迎来估值修复。3)香港交易所:A股、港股互联互通加速,港股通成交净额、港交所日均成交金额不断走高,资产多元、国内外深度合作,港交所国际地位不断巩固,长期处于价值洼地的港股有望迎来估值修复,香港交易所将从中受益。4)2020年基金净利润爆发驱动基金公司背后参/控股的各大券商业绩增长,建议关注参股易方达基金及控股广发基金的【广发证券(行情000776,诊股)】,参股汇添富基金的【东方证券(行情600958,诊股)】,参股华夏基金的【中信证券(行情600030,诊股)】。

  风险提示:1)监管趋严,流动性收紧;2)国内外疫情控制不及预期;3)市场成交额不及预期。

【来源:财富动力网 (责任编辑:李欣 RF12607)

关键词阅读:非银金融

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