计算机行业:二季度业绩显著回暖 费用率稳中有降

1评论 2020-09-19 08:52:35 来源:财富动力网 作者:夏清莹 张彦洋 做多唯一突破口

  行业核心观点:

  截至 2020 年 8 月 31 日,计算机行业 2020 上半年业绩已披露完毕,计算机行业第二季度业绩显著回暖,营收同比上涨 13.67%,扣非归母净利润环比扭亏为盈,同比增长 6.79%,体现出行业复工复产情况良好。销售、管理费用率稳中略降,研发投入稳中有升,整体费用水平基本保持稳定。随着疫情影响逐步减轻,全年业绩有望持续向好。

  投资要点:

  二季度业绩显著回暖,计算机行业营收表现强于大盘:计算机行业 216 家上市公司在上半年实现营收 2990.23 亿元,同比增长 0.79%,较去年基本持平,其中大规模标的收入增速表现优于行业总体。行业 2020H1 整体营收强于大盘,增速超出2.53pct,在行业中排名第 13。扣非归母净利润方面,行业上半年同比下降 52.96%,但第二季度显著回暖,体现出行业二季度复工复产情况良好,疫情影响显著减轻。

  大市值公司复苏节奏更快,云计算车联网领域表现亮眼:按市值规模分,100-300 亿规模的公司 Q2 表现强于行业整体,300 亿市值以上的公司扣非归母净利润表现优于行业整体,展现其更快的复苏进度。车联网领域 2020H1 营收、扣非归母净利润均显著提速,2020Q2 人工智能、云计算、金融科技领域营收、扣非归母净利润均表现较好,实现增长。

  研发投入仍为重点,经营性现金流有所好转:2020 上半年计算机行业销售费用率同比下滑 0.05pct,管理费用率同比下滑0.65pct,2020Q2 同比下滑 0.61pct,整体费用率稳重略降,体现行业整体对于费用的控制力度有所加强。研发投入方面,即使在疫情的影响下,上半年行业的研发费用率仍同比上涨0.54pct。经营性现金流方面,上半年同比已有所好转,但由

  于季节性原因仍为负值。

  投资建议:以新基建为核心,加速企业云化和数字化进程,建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。重点推荐金融科技个股广电运通(行情002152,诊股)(央行数字货币落地预期)、东方财富(行情300059,诊股);金融 IT 龙头领域领先企业恒生电子(行情600570,诊股)、长亮科技(行情300348,诊股)、神州信息(行情000555,诊股);服务器龙头浪潮信息(行情000977,诊股)(云基础设施需求大幅提升);高性能计算领军企业中科曙光(行情603019,诊股);智能轨交龙头佳都科技(行情600728,诊股)。

  风险因素:全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业 IT资本支出低于预期。

关键词阅读:计算机行业

责任编辑:李欣 RF12607
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