汽车座椅行业自主渗透加速 市场份额有望显著提升

1评论 2020-09-19 08:39:56 来源:大众证券报 做多唯一突破口

  汽车座椅是集人机工程学、机械驱动和控制工程等为一体的系统工程产品,主要由座椅骨架、滑轨、头枕、调角器、座椅驱动器等核心零部件组成,按用途可分为乘用车座椅、工程机械与商用车座椅。汽车座椅为安全相关部件,具有较高的门槛,全球CR4为68%,分别为安道拓(27%)、李尔(16%)、丰田纺织(14%)和弗吉亚(11%)。

  随着全球乘用车销量增长放缓,叠加智能化、电动化技术升级上投入加大,主机厂对零部件采购的成本敏感度显著提升。为了降低采购成本,主机厂将座椅头枕、扶手拆分采购逐渐成为趋势,细分领域的龙头企业有望进一步提升市占率;另一方面,主机厂开始引入华域汽车(行情600741,诊股)、天成自控(行情603085,诊股)等自主品牌乘用车座椅供应商,开放采购体系。

  根据测算,2020年全球乘用车座椅市场规模接近3000亿元,到2025年有望达到3800亿元,5年CAGR为5.0%。

  而2020年国内卡车座椅和工程机械座椅市场规模合计约为70亿元,2025年有望达到94亿元。行业成长驱动因素,一方面为国内基建、物流需求稳步提升;另一方面为商用车座椅高端化趋势明显,如悬浮座椅等产品已在各类场景广泛应用。国内商用车和非道路机械座椅行业格局相对分散,其中天成自控为较大的第三方供应商,2019年商用车座椅和工程机械座椅收入合计为5.7亿元,市占率约为10%。随着产品需求升级,将推动量价齐升。

  在全球主机厂成本敏感度提升的大背景下,汽车座椅和座椅零部件自主供应商全球替代加速。

  投资建议>>>

  自主品牌的座椅供应商和座椅零部件供应商全球替代加速,市场份额有望显著提升。推荐华域汽车、继峰股份(行情603997,诊股)和岱美股份(行情603730,诊股),关注天成自控。中信证券(行情600030,诊股)

关键词阅读:汽车座椅

责任编辑:李欣 RF12607
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