保险行业:负债端表现分化 新华增速领先同业

1评论 2020-08-14 08:07:59 来源:财富动力网 作者:夏昌盛 300185!第二个天山生物来了

  上市保险公司披露1-7月保费数据:1)寿险方面,平安、国寿、太保、新华、人保7月单月保费同比分别+5.1%、+0.7%、-10.7%、+22.6%、+6.5%,1-7月累计同比分别-3.7%、+12.3%、-0.9%、+30.1%、+4.0%。平安个人业务新单7月单月同比-12.7%,1-7月累计同比-14.8%;2)财险方面,平安、人保、太保7月单月保费同比分别+17.3%、+3.8%、21.7%,1-7月累计同比分别+11.4%、+4.3%、13.3%。

  1)寿险:平安、国寿、太保、新华、人保5家上市寿险公司保费收入合计同比+6.0%,7月单月总保费收入合计同比+3.4%。7月各家公司负债端表现有所分化,新华表现较为亮眼,当月保费增速领先同业。

  ①平安:7月单月新单同比-12.7%,负增长幅度较上月有所收窄,驱动累计同比增速收窄至-14.8%。我们判断主要源于公司对疫情期间新增代理人的考核标准较高,清虚导致整体代理人规模增长趋缓所致。预计8月起公司有望再次进入增员节奏,整体人力规模有望回升。此外,公司去年7月中下旬开始推出平安福星产品,单月整体基数较高,导致月末增速有所放缓。

  ②国寿:1-7月总保费同比+12.3%,7月单月总保费同比+0.7%,单月同比增速较平稳,预计源于公司继续调整结构,主打储蓄型长险福禄相伴,并推动“国寿福+福禄相伴”、“传家+账户”等产品组合,持续推动双升双免,吸引重疾险老客户加保,以“保费+保额双返还”的亮点提升吸引力。

  ③太保:1-7月总保费同比-0.9%,7月单月总保费同比-10.7%,预计主要源于公司7月业务重心主要聚焦增员与蓄客,阶段性主打低件均获客型产品(如乐享百万医疗险、安行保意外两全险等),业务节奏有所放缓。

  ④新华:1-7月总保费同比+30.1%,7月总保费同比+22.6%,单月保费持续高增速。7月起公司停售价值率相对较低的健康无忧宜家版,并开始同步推动健康无忧C5、健康无忧C3和多倍保A1等3款终身重疾,诉求提升价值增量。同时公司于7月中下旬推出附加特疾"惠加保",预计对当月新单和价值贡献显著。人力方面,我们预计公司后续将继续大力增员,在新版基本法的制度牵引和费用激励下,带动增员和新人留存,促进队伍置换,人力规模增长将持续利好后续保单销售。

  2)财险:人保、平安、太保3家上市财险公司总保费收入合计同比+7.9%,7月单月保费收入合计+11.3%,增速持续回暖。

  ①人保:1-7月总保费同比+4.3%,7月保费同比+3.8%。其中,1-7月车险同比+4.2%,相较于5月、6月(分别同比+1.9%、+2.8%)增速继续改善,预计源于新车销量持续回暖;意健险同比+20.3%(上月+21.5%)、农险同比+17.1%(上月+16.6%)、责任险同比+3.0%(上月+2.1%)、企财险同比+0.1%(上月+0.2%)、信用保证险同比-63.4%(上月-58.5%)、货运险同比-3.3%(上月-3.8%)。

  ②平安:1-7月总保费同比+11.4%,7月总保费同比+17.3%,单月增速较上月有所增长,其中:车险保费单月同比+11.9%,与上月(+8.83%)相比略微增长;非车险单月同比+29.1%,意健险单月同比+34.2%,继续保持高增。

  投资建议:7月各家公司负债端表现分化,我们预计下半年新华、太保的改善将更为显著。随着线下复工推进+居民保险购买意愿提升+保险公司的积极业务推动政策,后续负债端改善有望持续。此外,我们预计三季度内各公司将陆续停售主力重疾产品,将有助于提振后续重疾险销售。重点推荐新华保险(行情601336,诊股),关注中国太保(行情601601,诊股)H!

  风险提示:保障型产品销售不及预期;长端利率快速下行;股市波动冲击利润;新车销量继续下滑

关键词阅读:券商板块

责任编辑:李欣 RF12607
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