中山证券:地产市场表现稳健 开发到位资金未降

1评论 2020-01-22 13:44:00 来源:证券时报网作者:李湛 疫情对A股影响持股跟踪

  李湛 徐璐

  经历了2016年和2017年的“大年”,2018年全国商品房销售达17.16亿平米的顶峰,2019年经济下行压力显现,房地产市场也面临调整压力。由于房地产行业体量大,政府调控工具丰富,房地产行业展现较好的韧性,2019年销售面积维持在17亿平米以上,销售金额再创新高,达15.97万亿。根据统计局数据显示,2019年全国商品房销售面积17.1558亿平米,较同比下降0.1%,市场表现较为平稳;全国商品房销售金额15.9725万亿元,同比增长6.5%;销售均价为9310元/平,同比增长6.6%,增速基本与2019年GDP6.1%的增速持平,房价整体控制较为合理。

  各区域新房销售显差异,西部地区是今年新房销售的增长主力;东部地区累计销售面积仍为负增长,但10月开始明显转暖;中部销售维持稳定。2019年1-12月东、中、西、东北四区域中仅西部区域销售面积同比增加。根据统计局数据显示,2019年东部地区商品房销售面积66607万平方米,比2018年下降1.5%,降幅比2019年1—11月份扩大0.2个百分点。中部地区商品房销售面积50037万平方米,下降1.3%,降幅比2019年1-11月扩大1.0个百分点。西部地区商品房销售面积47410万平方米,增长4.4%,增速较2019年1-11月加快0.6个百分点。东北地区商品房销售面积7503万平方米,下降5.3%,降幅较2019年1-11月扩大0.8个百分点。

  虽然2019年二线城市房价经历了“小阳春”,但监管层立刻从土地、资金等多方面稳房价预期,房价整体表现较为平稳,二线城市和三线城市新房销售价格涨幅略大于一线城市。一手房方面,一线城市、二线城市、三线城市新建商品住宅销售价格分别环比上涨0.2%、0.3%、0.6%,涨幅较11月-0.4pct、0.1pct、0.1pct。二手房方面,一线城市、二线城市、三线城市新建商品住宅销售价格分别环比上涨0.4%、0.1%、0.2%,涨幅较11月0.2pct、0.0pct、0.0pct。

  投资微降竣工好转

  2019年地产投资增速微降,如我们前期报告所言。2019年1-12月房地产开发投资完成额13.2194万亿元,同比增长9.9%,增速较2018年增长0.4个百分点,较2019年1-11月下降了0.3个百分点。12月单月房地产开发投资同比增长7.4%,增速较11月下降1个百分点。

  全年新开工和施工保持8%以上增速,竣工面积增速由负转正。2019年房屋新开工面积227154万平方米,同比增长8.5%,增速分别较2018年降低8.7个百分点;施工面积893821万平方米,同比增长8.5%,增速分别较2018年降低3.5个百分点8.7%;竣工面积95942万平方米,同比增长2.6%,增速较2018年提高10.4个百分点。单月情况看,12月房屋新开工面积、施工面积、竣工面积分别同比增长7.4%、9.1%、20.2%。

  土地投资方面,虽然2019年土地投资负增长,但降幅持续收窄。2019年土地购置面积25822万平米,同比下降11.4%,土地成交价款14709亿元,同比下降8.7%。较2018年的正增长而言,2019年的土地市场整体冷清,但年底降幅较2019年4月-5月的低谷期已经修复了20个百分点左右,如图2所示。土地市场整体遇冷,反应了部分地方政府可能面临财政压力。预计2020年土地市场不会更差。

  预计2020新开工面积增速将震荡回落,竣工方面持续好转,竣工面积的改善,有利于刺激房地产下游产业链,如建材、家电、家居等行业的需求。

  融资未降贷款增加

  房企融资是2019年的市场热点之一,整体看2019年房地产开发到位资金实现5.1%的增长,扭转了2018年负增长局面,其中国内贷款、个人按揭贷款、利用外资都较2018年增速有所提高,而自筹资金增速较2018年有所下降。2019年房地产融资收紧,更多的表现为房企表外融资回归表内。2019年房地产开发到位资金1-12月178609亿元,同比增长7.6%,增速较2018年1-12月提高了1.2个百分点;12月单月房地产开发到位资金18077亿元,同比13.8%,增速较11月提高7.3个百分点。

  与2018年对比,房企融资渠道呈现表外转表内的特点。2019年房地产开发企业到位资金中,国内贷款25229亿元,同比增长5.1%,增速较2018年提高10.0个百分点;利用外资176亿元,同比增长62.7%,增速较2018年提高98.5个百分点;自筹资金58158亿元,同比增长4.2%,增速较2018年下降5.5个百分点;定金及预收款61359亿元,同比增长10.7%,增速较2018年下降3.1个百分点;个人按揭贷款27281亿元,同比增长15.1%,增速较2018年提高15.9个百分点。2019年房地产开发到位资金并未出现下降,但市场形成房企融资收紧的氛围,主要是因为房地产信托限规模所释放的融资收紧信号。从房地产开发企业到位资金的具体渠道看,2019年融资的收紧主要是房企表外融资方面,房企银行贷款、境外发债以及居民个人按揭贷款的增速都有所提高。

  从12月融资趋势看,2019年年底融资较年中有所缓和。12月单月国内贷款同比增长0.9%、利用外资同比增长161.5%、自筹资金同比增长8.3%、定金及预收款同比增长17.2%、个人按揭贷款同比增长26,3%,增速较11月都有不同程度的提高。

  展望2020年宏观流动性相对宽松,预计会惠及房企外部融资,但力度有限,整体融资还是受到监管,尤其是房企前端融资。居民按揭贷款方面,考虑到市场调控压力的放缓,以及LPR处于下降周期,未来居民按揭贷款量有望保持增长。这将间接有利于房企销售回款的改善,意味着未来房企规模再扩大主要依靠无息杠杆,即销售回款。(中山证券首席经济学家 李湛;中山证券研究所助理研究员 徐璐)

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
周二上市公司晚间重要公告

2020-02-18 18:09:28来源:金融界网站

科技股还能领涨吗?这里有4大信号

2020-02-19 07:19:58来源:上海证券报

无钴电池“呼之欲出”!特斯拉逆市大涨 A股小伙伴不淡定了

2020-02-19 07:32:07来源:中国证券报

上市公司晚间利空汇总:苏州固锝控股股东减持不超3%股份

2020-02-18 18:11:48来源:金融界网站

钟南山发声!还有4条消息振奋人心

2020-02-19 07:19:55来源:Wind资讯

大行情信号来了?上轮牛市启动时也曾出现 这些股已悄悄大涨

2020-02-19 06:53:15来源:数据宝

特斯拉与宁德时代商讨使用无钴电池 进一步减少生产成本(股)

2020-02-19 07:43:22来源:金融界网站

A股头条:特斯拉将自主研发新电池 疫情或影响二三季度禽肉市场供给

2020-02-19 05:37:47来源:金融界网站

政策松绑+特朗普助推 这个行业成新风口!中美高端制造新博弈 三大主线选股名单来了

2020-02-18 07:31:35来源:数据宝

2月19日涨停板预测:8股有望冲击涨停

2020-02-19 07:13:17来源:金融界网站

至少1200亿!比A股6124点还猛 基金业新纪录来了!

2020-02-18 20:22:35来源:中国基金报

磷酸氯喹对新冠肺炎具有明确疗效 它们生产这种解药(股)!

2020-02-18 07:42:59来源:金融界网站

动力电池行业最大的狼来了 特斯拉要自主研发新电池

2020-02-18 21:35:41来源:e公司官微

科技最强音!深交所发布5大指数 最强成分股一年暴涨500%

2020-02-18 12:24:25来源:e公司官微

A股五大罕见信号集体现身 科技创新迎来黄金期?

2020-02-19 06:50:27来源:中国证券报

一边减持一边号召员工增持 老板发兜底式增持倡议却只补偿50%亏损

2020-02-18 07:44:30来源:中国证券报

本轮科技周期到哪步了?哪些科技细分领域接力?

2020-02-19 06:57:10来源:金融界网站

氮化镓引爆快充市场 概念股受追捧

2020-02-19 01:13:46来源:金融投资报

收评:创业板指涨1.15%再创反弹新高 科技股抢眼 两市成交近万亿

2020-02-18 15:00:54来源:金融界网站

关注第三代半导体材料与IGBT产业链

2020-02-19 06:52:25来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
中国宝安7.849.96%101228.67
星期六29.8910.01%96013.04
京东方A5.063.05%91487.64
中国软件75.948.02%81377.64
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点