靴子落地!消费税意见稿解除短期担忧 白酒板块迎反弹

1评论 2019-12-04 09:48:00 来源:证券时报网 疫情对A股影响持股跟踪

  昨日,消费税法征求意见稿发布,总体无明显变化,解除市场担忧。有分析称,消费税改的关注主要落在白酒板块,短期担忧消除对白酒板块形成利好。

  受此消息刺激,近日回调的白酒板块4日迎来反弹。截至发稿,金种子酒(行情600199,诊股)涨停,青青稞酒(行情002646,诊股)涨约5%,老白干酒(行情600559,诊股)涨幅超3%,五粮液(行情000858,诊股)、泸州老酒、贵州茅台(行情600519,诊股)等均有拉升。

  消息面上,财政部12月3日发布《中华人民共和国消费税法(征求意见稿)》,消费税立法落地推进。财政部明确了意见稿保持现行税制框架和税负水平总体不变,延续《条例》做法采用《消费税税目税率表》方式确定消费税具体征税对象和税率。但为提高消费税对生产和消费行业的调节职能,意见稿明确国务院可以实施消费税改革试点,根据需要调整消费税税目、税率和征收环节。

  中信证券(行情600030,诊股)指出,消费税所有相关内容中市场最为关注对白酒的影响,主要担忧在于税率的调整和征收从生产端后移至零售端。意见稿中白酒消费税率、征收环节均未变化,与现行制度一致,预计将解除市场的短期担忧,对白酒板块形成利好。但考虑到意见稿中明确“国务院可以实施消费税改革试点,调整消费税的税目、税率和征收环节,试点方案报全国人民代表大会常务委员会备案”,预计后续改革仍将继续推进。目前消费税改仅在几类奢侈品试点运行,还需进行包括征税后移具体实施的细化、对地方财政增强效应的检验等。未来推广到其他品类的节奏、落地方式还有较大的不确定性,而白酒由于渠道的复杂性,实现难度大、即使试点大概率排位会在烟油之后。

  该机构认为,对茅五泸等强势品牌,由于品牌力强大,对渠道和消费者议价能力强,新增税负料将实际由渠道或者消费者承担,对企业利润影响小。对品牌力不足的竞争弱势企业来说,预计将自行承担部分或更多税负压力,因需要为新增税负补贴渠道以保持渠道动力,同时品牌力不足、定价权低,也难以将新增税负转移给消费者。综合来看,白酒税改落地的负面影响主要集中于弱势品牌,名酒具有强大的转稼能力,消费税变化对其影响小。另外,若税改实施,新增消费税将由消费发生地征收,当地政府将更有意愿加大开放力度,引入名酒竞争,有利于名酒企业加速全国化。

关键词阅读:消费税 白酒

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