光伏行业:需求旺季启动 量利齐升在望(附股)

1评论 2019-08-25 08:37:23 来源:财富动力网 作者:沈成 300270还有几个板?

  中银国际 沈成

  一、央企开始组件集中招标,国内需求启动

  据媒体报道,近日国电投2019年度第一批光伏电池组件设备集中招标开标,总招标容量3.04GW,其中采购容量1.78GW,储备容量1.26GW。8月16日,大唐集团启动第一批集中长协采购招标,包括高效PERC单晶组件、逆变器等,需求总量940MW,其中采购640MW,储备300MW。我们认为央企集中招标的开始标志着在7月份光伏竞价项目名单确定之后,竞价项目即将步入实质开工阶段,国内大规模需求正式启动。

  旺季来临,年第四季度 国内年化需求或达70GW。上半年由于政策迟迟未落地,国内光伏装机需求受到一定程度的压制。根据国家能源局统计,上半年全国光伏新增装机11.40GW,同比下降53%。但随着全国竞价结果出炉,我们预计约有15-20GW竞价项目将于2019年内并网,其中大多数将于2019年四季度并网。我们预计将有超17GW光伏项目于2019年四季度并网,年化需求或达70GW。

  二、组件出口高增长延续,海外需求持续景气

  2018年下半年以来我国光伏组件月度出口量一直保持在3GW以上,且同比均有明显增长。2019年延续了高增长的趋势,据Solarzoom统计,1-7月我国光伏组件累计出口38.74GW,同比增长86%,显示出海外需求保持了较高的景气度。在产业链降价带来的装机成本下降、欧盟 MIP 取消、平价区域扩大等因素的助推之下,海外光伏需求有望持续稳定增长;目前荷兰、乌克兰、中东、澳大利亚等国家和地区需求正在有效释放。我们预测2019年海外需求有望达到约85GW,同比增长超50%;全球装机有望达到125GW,同比增长超25%,其中2019年第四季度需求约40GW,年化约160GW。

  三、产业链价格筑底,后续有望迎来反弹

  6月以来,国内需求进入换挡期,多晶硅料、多晶硅片、电池片和组件等环节的价格均有所下滑,仅单晶硅片由于供需偏紧而较为坚挺。其中由于新增产能投放较集中,单晶PERC电池片跌价尤为快速和显著,近期已触及部分较新产能的现金成本线。在目前较低的盈利水平下,加之面临着大硅片、异质结等技术和工艺方面可能的变革,我们判断现有规格PERC电池片后续的扩产节奏将有明显放缓,随着第四季度需求高峰的来临,电池片价格有望迎来反弹,高品质硅料等环节价格亦有望止跌企稳反弹。

  四、投资建议

  国内光伏需求正式大规模启动,叠加海外需求持续景气,旺季年化需求或达160GW,产业链后续有望量利齐升;推荐光伏制造龙头隆基股份(行情601012,诊股)、通威股份(行情600438,诊股),电站龙头阳光电源(行情300274,诊股)、林洋能源(行情601222,诊股)、正泰电器(行情601877,诊股),光伏设备龙头晶盛机电(行情300316,诊股);建议关注东方日升(行情300118,诊股)、中环股份(行情002129,诊股)、迈为股份(行情300751,诊股)、捷佳伟创(行情300724,诊股)等。

  风险提示。国内与海外需求低于预期;产业链价格降幅超预期;光伏政策出现不利调整。

关键词阅读:光伏

责任编辑:李欣 RF12607
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