业绩稳定带来更强防御性 寻找中报超预期公司(名单)

1评论 2019-08-18 06:36:01 来源:金融投资报 一招提高打板成功率至80%

近期市场环境不佳,大盘处于波动当中,资金观望情绪浓厚。在大盘持续震荡中,稳定的业绩增长带来更强的防御性,部分资金已开始明显流入。从已披露中报、中报预告的上市公司来看,医药、食品饮料、建筑材料等行业表现较好,投资者可重点关注。

  近期市场环境不佳,大盘处于波动当中,资金观望情绪浓厚。在大盘持续震荡中,稳定的业绩增长带来更强的防御性,部分资金已开始明显流入。从已披露中报、中报预告的上市公司来看,医药食品饮料、建筑材料等行业表现较好,投资者可重点关注。

  A

  医药

  坚守各细分领域龙头

  业绩稳定增长的医药板块在近期大盘震荡中表现优异,大多数行业防御性凸显。有行业人士表示,年中以来国内经济下行压力较大,外部贸易摩擦扰动仍在,在内外部环境充满不确定性背景下,医药板块的相对优势较为突出。建议投资者可配置安全边际高的医药板块,尤其是各个细分领域的龙头标的。

  银河证券分析师佘宇指出,随着行情逐渐步入中报季,医药板块相对其他行业优势逐步突出,看好板块内的后续行情。第一,从整体看医药板块“免疫”于贸易摩擦;第二,医药板块与经济周期相关性较弱,且当前医保基金增速维持高位;第三,上半年终端高增速叠加二季度国家减税降费的优惠政策,预计有望在中报业绩增速上体现;第四,前期负面政策已预期充分,许多受负面政策潜在影响大的公司,估值处于历史低位,为后续反弹留出空间;第五,从筹码角度讲,主动基金二季度医药股持仓比例并不处于历史高位,相反其他消费行业如受累于中报业绩不及预期,反而可能逃向医药板块。

  结合中报业绩,天风证券(行情601162,诊股)分析师郑薇建议投资者坚守医药各细分领域的龙头标的,包括景气度较高的创新药,及其产业链领域的龙头标的恒瑞医药(行情600276,诊股)、药明康德(行情603259,诊股)、泰格医药(行情300347,诊股)、凯莱英(行情002821,诊股),稳健增长的医疗器械领域龙头标的迈瑞医疗(行情300760,诊股)、安图生物(行情603658,诊股),不受医保控费影响的医药大消费领域龙头标的片仔癀(行情600436,诊股)、爱尔眼科(行情300015,诊股),以及疫苗、血制品龙头。

  潜力股精选

  恒瑞医药(600276)创新药研发线丰富

  公司是中国创新药的龙头企业,多年来大力投入创新药研发,2019年上半年多个创新药品种取得重要进展。光大证券(行情601788,诊股)指出,随着研发实力不断壮大,“引进来”与“走出去”相结合,公司逐步具备追赶全球创新的实力。刨除创新药品种持续推进,公司的优质仿制药研发也在稳步推进,7月获批的前列腺癌药物醋酸阿比特龙片为该品种的国内首仿药,竞争格局优良,占据先发优势。原研药2018年全球市场规模35亿美元,PDB样本医院销售额3.25亿元。公司重磅品种陆续获批上市放量,同时创新药在研产品管线丰富,长期空间大。

  泰格医药(300347)临床空间进一步打开

  公司2018年临床试验技术服务盈利能力缓慢恢复,临床研究相关咨询服务毛利率稳定,数理统计、SMO业务持续快速增长。2018年公司新增合同金额33.1亿元,累积待执行订单金额36.8亿元,作为合同服务型企业,充足的订单确保了未来几年公司收入的稳定性。海通证券(行情600837,诊股)指出,考虑到国内药企研发费用大幅增长,大量临床前项目进入临床阶段,临床研发投入能够继续快速增长,相对应临床CRO 的成长空间进一步打开。公司2018年国内收入占比53.5%,直接受益于国内行业高景气度,国内收入的快速增长直接驱动整体收入增长,享受行业成长红利。

  迈瑞医疗(300760)有望与全球巨头分庭抗礼

  公司巨额的长期投入使得公司的管理更接近全球化标准。在高标准、高投入、强监管下,依然保持超出行业增速的增长,未来继续保持竞争优势。天风证券指出,医疗器械在目前时点,具有行业配置价值。政策利好、分级诊疗、国产资源配置倾斜、优质民企崛起都将带来产业与政策的共振效果,逐步 体 现 在 上 市 公 司 中 。 行 业 经 过2013-2015 年医疗倡廉的洗礼,向着更加规范化的方向发展,有利于优秀公司的发展。公司在早期发展中,就以国际一线品牌对标,多年美国市场的严苛历练,使得公司具有了与全球巨头分庭抗礼的实力。

  片仔癀(600436)有10-20%提价空间

  公司是A股少数具备强大核心护城河的医药健康消费标的,成长确定性强。国盛证券指出,公司药品自2016年开启新一轮量价齐升,提价是需求旺盛与原材料涨价双重因素所致,目前提价的预期没有变,未来 3-5 年公司还有10-20%的提价空间。长期看,温和提价下销量依然能够保持增长,净利润率同时得到提升。内部营销改革和外部健康消费升级是量价齐升实现成功的主要因素,公司体验馆模式大获成功,2019年上半年已达 150 家,贡献收入占比约25%,未来将不断向北方市场扩张,成为公司药品、日化化妆品的中药销售终端和增长驱动力。

  B

  食品饮料

  白酒仍是关注焦点

  从业绩角度来看,食品饮料行业保持了较稳定的业绩增长水平,这也是其备受资金关注的原因之一。就中期业绩预告来看,大多数上市公司业绩同比预喜。

  具体看食品饮料细分行业,白酒行业一直是市场最为关注的焦点。财富证券分析师杨甫指出,白酒行业内公司表现分化明显,品牌力强的酒企表现普遍优于行业平均水平。在行业规模增速放缓的背景下,消费升级趋势仍在,市场逐渐向名酒、中高端白酒集中。行业未来的发展将以结构优化为主导,具有品牌力的酒企能通过提价、渠道调整、结构优化以及提升市场份额创造内生增长动力。

  值得一提的是,茅台集团销售方案落地,增强高端白酒估值切换确定性,板块估值切换时点和切换空间均有望超市场预期。招商证券(行情600999,诊股)分析师杨勇胜建议积极布局板块估值切换,高端酒仍是最确定价格带,首推贵州茅台(行情600519,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)和泸州老窖(行情000568,诊股),推荐升级+集中长期逻辑演绎,当前成长抗压性较强的区域龙头今世缘(行情603369,诊股)、古井贡酒(行情000596,诊股)、口子窖(行情603589,诊股),关注洋河股份(行情002304,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)。食品板块建议设定合理收益率预期,龙头价值依然突出,市占率长期提升的伊利股份(行情600887,诊股)、海天味业(行情603288,诊股)。另外,估值压制的品种有望获基本面改善后,估值、业绩同步提振的桃李面包(行情603866,诊股)等。

  潜力股精选

  五粮液(000858)提价预期强

  公司处于进一步的量价齐升周期,且销量增速大于价格增速,核心来源于大众需求崛起,产品竞争力的提升。中金公司指出,公司自身的定价能力提升显著,进一步拉开和竞争对手的差距,以第八代五粮液为核心的产品,是提升公司业绩的主要推动力。公司的市场批发价格达到910元左右,国窖的批发价格在810元左右,而500-1000元的其他白酒产品提价仍然较为困难,未来公司仍可通过持续放量和适度提价主导大众高端市场。随着2020年上半年供给量的加大,渠道批发价格提升难度也将加大,预计企业仍有进一步提价的冲动,以缩小和茅台的零售价格差异。

  今世缘(603369)品牌高度提升

  公司当前致力于维持高于主要产品的利润水平,同时继续加快渠道库存周转。中金公司指出,次高端国缘对开、四开目前在省内已经形成明确的口碑效应,持续的高增长不断获取新消费群体,品牌和规模优势持续积累。V系作为今年新推出的高端新品,其中定价600-1500元的V3、V6,需求不仅来自于原先四开消费者的升级,还有其他同价位品牌的消费者。V9暂时仅以光瓶形式销售,但1000元/瓶的价格仍然供不应求。这进一步显示出国缘的品质优势,以及在高端价位运作潜力,我们认为这将持续拉升国缘的品牌高度。

  中炬高新(行情600872,诊股)具备较大成长空间

  公司强调“五年双百”规划,计划到2023年实现年营收过百亿,销量过百万吨,同时计划长期向“超一流的综合性调味品集团”迈进。公司规划以内生增长为主,外延为辅,推进渠道、区域、产品三大不平衡的改善。未来将聚焦调味品主业,多措并举提升人才激励,释放活力,同时宝能入驻将为公司发展提供产业支持。华创证券指出,公司调味品业务质地良好,在全国化市场开拓、发展餐饮渠道以及品类外拓方面具备较大成长空间,在阳西产能逐步释放及产品结构提升推动下,加上费用控制趋好,未来净利率有望继续提升,收购子公司少数股东权益推进后有望增厚业绩。

  海天味业(603288)有全产业链优势

  公司作为调味品行业龙头,一直深耕主业,全产业链优势尽显。国盛证券指出,在行业稳定提价周期中,公司通常率先提价从而带动调味品行业整体价格的上涨。公司依赖其强渠道议价能力,通过提价有效实现利润空间增厚。此外,在渠道方面,餐饮渠道是公司布局最深也是最重要的渠道,在整体渠道布局中占比约70%,公司在该渠道建立的霸主地位对其龙头地位起到有效的巩固作用。在产品结构持续优化上,高端产品占比不断提升,拉动其盈利能力稳步上行。酱油业务将维持约10%的年复合增长,高于行业平均增速,龙头地位将进一步得到稳固。

  C

  建筑材料

  涨价动力正在蓄积

  估值处于历史低位,同时地产的边际预期好转持续确立,建筑材料估值下行风险较小,安全边际凸显,投资者可关注行业中各个细分领域的龙头。

  就水泥行业来看,进入8月,旺季前的涨价力量正在蓄积,熟料涨价先行,将支撑后期的水泥价格。华创证券分析师王彬鹏指出,水泥高景气度的原因在于,需求面房地产投资的韧性较好。在稳增长的政策之下,基建投资亦有企稳迹象,供给端错峰生产、环保限产等限产措施执行较好,且旺季中亦有灵活的停限产措施,熟料、水泥等的库存总体保持在合理水平。建议关注海螺水泥(行情600585,诊股)、华新水泥(行情600801,诊股),关注北部地区有业绩弹性的冀东水泥(行情000401,诊股)、天山股份(行情000877,诊股)。

  在其余细分领域中,国盛证券分析师黄诗涛表示,目前阶段,防水保温涂料、瓷砖卫浴、五金等行业龙头市占率仍非常低,营改增、减税降费驱动小企业加速退出,这些龙头公司的成长空间将更加确定,估值底部被得到抬升。此外,行业利润率改善,一方面减税降费的中性情况,对建材行业利润提升大约8%;另一方面,随着上游做供给侧收紧的边际缓和,中下游制造业重新定价周期中利润率会有所回升。最后,随着股票市场地位上升和制度变化,龙头也更加受益,例如放松并购和再融资等。这些上市的行业龙头竞争优势会得到强化,继续推荐坚朗五金(行情002791,诊股)、帝欧家居(行情002798,诊股)、建研集团(行情002398,诊股)、东方雨虹(行情002271,诊股)、蒙娜丽莎(行情002918,诊股)、科顺股份(行情300737,诊股)、凯伦股份(行情300715,诊股)、惠达卫浴(行情603385,诊股)。

  潜力股精选

  海螺水泥(600585)成本优势明显

  公司的成本优势主要体现在燃料和动力上,其吨熟料的燃料和动力成本仅99元,规模优势和环保节能措施是公司燃料成本的主要原因。同时,公司所有生产线均配备预热发电系统,年累计发电量高达80亿度,为公司降低成本提供巨大助力。联讯证券指出,龙头企业无疑具备竞争优势,无论是矿山资源,资本和技术实力,还是客户资源方面,公司大力发展骨料业务均是顺理成章,预计近几年公司骨料产能将持续快速增长,实现亿吨产能的目标。预计公司2019年销量增长将达到7%,价格中枢将进一步上行。而长期来看,海外业务,骨料业务以及行业整合都有空间。

  华新水泥(600801)七成地区量价齐升

  公司产能分布中,七成以上的地区量价齐升态势,2019年业绩增长有较高的确定性。联讯证券指出,砂石骨料是目前开采量最大的矿产资源,全球每年砂石骨料用量约400多亿吨,我国是全球最大的生产国和消费国,每年砂石骨料用量约200亿吨。按照55-60元每吨价格估算,产值已经超过万亿元。公司拥有骨料产能2500万吨,在建产能1300万吨。2018年公司骨料业务收入8.3亿元,同比增长61%,销量1450万吨,同比增长26%。随着产能的逐步释放,骨料业务有望较快增长。

  坚朗五金(002791)营收进入收获期

  公司主营产品为中高端建筑门窗幕墙五金系统等,产品广泛应用于公共建筑、商业及住宅建筑、市政项目等,在研发设计、营销服务及渠道等方面均处于行业领先水平。国泰君安(行情601211,诊股)证券指出,随着下游房地产行业加速整合、行业内竞争加剧、中高端产品需求上升,行业集中度将趋于集中,优质公司将依靠品牌、渠道、技术、管理及规模等优势显著受益。公司全国范围广泛自建营销渠道,持续提升销售服务能力及管理能力,未来将受益于五金系统集成采购的发展和行业集中度提升。随着品类扩张和前期销售渠道布局逐步进入收获期,公司营收有望提升,建筑五金系统集成供应商已蓄势待发。

  帝欧家居(002798)进军高端瓷砖领域

  公司于2018年完成重组成功进军高端瓷砖领域,业务拓展至建筑陶瓷和卫生洁具两大建材领域。财富证券指出,卫浴业务主要以零售渠道为主,与欧神诺合并后,可充分利用欧神诺与工装客户合作的渠道,并借鉴欧神诺自营工程服务经验,积极开拓卫浴直营工程业务,为公司卫浴产品进入房地产工装市场开启新篇章,进一步拓宽卫浴产品的销售渠道,为公司提供新的业务增长点。欧神诺也可利用卫浴已有渠道,在零售渠道方面采用多元化渠道布局,与深耕,加速网点覆盖、渠道下沉。我们认为,公司卫浴和瓷砖产品存在较大的协同效应,随着渠道扩张,两者协同发展可期。

关键词阅读:业绩

责任编辑:李欣 RF12607
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