新能源汽车行业:上游材料价格弱势 聚焦龙头企业

1评论 2019-07-16 11:32:44 来源:金融界网站 打板粤泰股份错在哪?

  开源证券

  本期新能源汽车板块表现弱于大市。本期上证综指下跌2.67%,新能源汽车行业下跌4.05%,弱于大市。板块内个股涨少跌多。其中多氟多(行情002407,诊股)、众和股份等涨幅居前,赫美集团、亚星客车(行情600213,诊股)本期跌幅较多。

  行业及公司动态工信部就双积分管理办法征求意见,2021-2023年新能源汽车积分比例要求明确;工信部:327款新能源车型将被撤销免征购置税资格;第九批减免车船税车型目录发布;中汽协:6月新能源汽车销售15.2万辆,同比增长80%;深圳:到2021年新增工程车纯电动化,建设一批大功率直流充电场站;比亚迪(行情002594,诊股)募资10亿元投建动力电池项目。

  产品价格弱稳。本周正极材料市场行情依旧低迷,整体市场需求减弱,交易价格下行趋势明显,市场悲观心态严重,下游动力电池厂持续减产,三元和磷酸铁锂表现明显,主机厂与电池厂的价格博弈仍在继续,市场交易价格承压下行,三元材料现市场报价13万元/吨,较上周市场价格下调0.2万元/吨。

  投资建议:

  中上游整体产能过剩:上游原材料——2018年供给过剩,正极原料钴、锂价格大跌。预计未来几年钴、锂等上游材料依然会保持弱势震荡,大幅上涨的可能性很小。正极材料——三元材料依然是大趋势,预期2019年三元材料可预期的需求尚可,行业集中度的情况将受到改善。负极材料——龙头加快布局,为稳定制造成本、增加盈利,龙头企业延伸布局石墨化,稳步扩张,增加产业集中度。隔膜——产能过剩,进入行业洗牌期。由于技术与资金方面的差距,龙头企业降成本能力强,未来行业集中度预计有明显提升。电解液——产能过剩,行业集中度高,龙头效应凸显,小规模企业盈利空间有限。

  随着传统燃油车的扩张受阻,加上双积分政策压力,预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域,新能源整车行业的竞争也将更为激烈,这也是行业的必由之路。但目前因国内新能源汽车产业链整体产能过剩严重,外资企业进入对国内相关企业产生一定的威胁。我们认为在此背景下,“鲶鱼效应”凸显,新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。预计产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业:(1)资源优势突出的锂电上游原材料企业;(2)拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的;(3)具有规模竞争优势的龙头型整车企业。继续推荐关注投资标的:宁德时代(行情300750,诊股)、当升科技(行情300073,诊股)。

  风险提示:

  政策落实不达预期;市场化推广低于预期;补贴退坡带来的负面影响。

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关键词阅读:新能源汽车

责任编辑:周壮 RF12883
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