次新股近一成破发 “黄金坑”中寻绩优

1评论 2019-05-24 22:35:01 来源:证券市场红周刊 作者:齐永超 职业操盘手技能养成记

  由于具有较高的β值,次新股历来都是投机资本青睐的博弈“筹码”,由于市场环境多变、新股上市后业绩滑坡、估值透支等多因素拖累,有一众次新股接踵自高台跌落并出现了破发困境。据数据统计显示,截至5月23日,近两年以来发行的392家新股当中,有37家相较于发行价为破发状态,其中,不乏破发折价达40%以上者。

  新股破发之下也会藏有“黄金坑”,这其中,不乏有的上市公司估值已出现相对合理的区间,并且其业绩状况也出现了一定好转,这类个股或有望在市场回暖之际率先迎来修复反弹机会。

  37只新股破发!恒林股份(行情603661,诊股)折价40%

  根据统计,近两年(2017年5月24~2019年5月23日),A股资本市场上共有392家新股上市,其中,在市场分布上,主板、中小板创业板分别有196家、76家与120家,这其中,在上市之后的一年或更长的时间周期内,有的仍呈现为大幅溢价,有的则逐步陷入破发困境。

  以截至5月23日收盘来看,在统计的392股当中,有37家相较于发行价呈现为破发状态,其中,主板占了22席,中小创为15席。在行业分布上,这些破发股主要这些破发股中,汽车、电子、电气设备、纺织服装与非银金融成了新股破发的“重灾区”。

  以后复权价格来看,其中与发行价相比,折价幅度在30%以上的有3家,分别为恒林股份、今创集团(行情603680,诊股)与中曼石油(行情603619,诊股),恒林股份折价幅度最大,为41%。此外,折价在10%~30%之间的有22家,占比为6成,这其中包括禾望电气(行情603063,诊股)、爱柯迪(行情600933,诊股)、振江股份(行情603507,诊股)等,是破发股的主要折价区间,折价幅度在10%以下的有12家。值得注意的是,折价幅度较大的上市公司,其主要的上市时间为集中在2017年底与2018年初的市场高位,其后市出现破发与市场的连续调整有很大关联。(见表1)

  发现新股破发之下的“价值洼地”

  “时运不济”是新股频现破发的重要原因之一,这其中,不乏有“好股票”在市场持续调整下被错杀的“价值洼地”

  机会。进一步观察来看,在以上跌破发行价的新股当中,主要集中在2017年底与2018年初即大盘正处于高位时刻上市的占据了多半,2018年初至年底大盘指数由单边下跌幅度高达25%,一众新股也正是在这个周期之中出现破发,比如江苏租赁(行情600901,诊股)、养元饮品(行情603156,诊股)、华宝股份(行情300741,诊股)、恒林股份等,但其在2018年当年均录得了不俗的业绩。

  结合当前新股整体的破发情况来看,不乏有的上市公司估值已出现相对合理的区间,并且其业绩状况也出现了一定好转,一旦市场行情回暖,这类个股有望率先迎来修复机会。(见表2)

  以恒林股份为例,其主营为办公椅、沙发、按摩的制造,于2017年11月21日以56.88元/股的发行价、22.98倍的发行市盈率登陆沪市主板。但好景不长,上市仅3日恒林股份即步入漫长跌途,以2019年5月23日最新收盘价来看,与当初的发行价倒挂幅度达41.72%,为两市当前新股破发幅度最大的一例。结合当前恒林股份的估值与业绩来看,其“洼地价值”有望越发凸显,首先是估值低,当前滚动市盈率仅为16倍,其次,从盈利上来看,其ROE水平为居于行业均值之上,2018全年与今年一季度均实现了净利增长,尤其今年一季度录得了4651.27万、132.03%增幅的不俗表现,若后市业绩能保持持续高增长,那么,在与发行价大幅倒挂之下,其大概率会迎来估值的显著修复。(注:文中个股仅做分析,不做买卖建议)

关键词阅读:次新股 黄金坑 新股上市 股份 大盘指数

责任编辑:郭亮
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