中报业绩预期暂不乐观 畜禽养殖、电子类公司最值得关注

1评论 2019-05-11 10:06:26 来源:证券市场红周刊 作者:刘增禄 打板粤泰股份错在哪?

  虽然已预告中期业绩的400多家公司中,仅有四成公司业绩预喜,但其中仍不乏有业绩持续增长公司存在,特别是那些热度最高的畜禽养殖、电子类公司,在资金的关注下,后期机会还是非常明显的。

  “五一”假期过后,A股市场再遭重创,千股跌停潮重现,小长假过后首个交易日主要股指下跌幅度比肩“熔断”。

  就在投资者为市场的快速变脸担忧之际,有部分公司近期在披露完成2018年年报和2019年一季报之后,提前预告了中期业绩情况。就预告内容来看,虽然仅四成公司能够预喜,但从中我们依然可发现有一些连续几期财报均向好公司存在,如此情况意味着,一旦市场调整趋稳,不排除那些业绩持续向好公司会在二季度接下来的时间内,再度被市场热钱关注,提升股价重心。

  中报预告整体喜弱于忧

  Wind资讯数据显示,截至5月9日,提前公布中期业绩预期的412家公司中有165家业绩预喜(预增、略增、续盈、扭亏)、187家公司预忧(预减、略减、首亏、续亏),另有60家公司虽然公布了业绩预告,但报告期内盈亏尚不确定。从业绩预喜公司占比看,仅占已预告中期业绩公司的40.05%。

  统计数据还显示,在提前公布的412份中报预告中,有237家公司给出了明确的归母净利润同比变动幅度,其中,开尔新材(行情300234,诊股)、民和股份(行情002234,诊股)、宁波富邦(行情600768,诊股)、东方通(行情300379,诊股)、天顺股份(行情002800,诊股)等公司上半年归母净利润预期最高实现10倍以上的同比增长,而像新华都(行情002264,诊股)、融捷股份(行情002192,诊股)、达意隆(行情002209,诊股)、康盛股份(行情002418,诊股)、西安饮食(行情000721,诊股)、大港股份(行情002077,诊股)等公司则在今年上半年预计大幅亏损。

  在本次中期业绩预喜股中,开尔新材的增长预期是最为“抢眼”的,相对于去年中期69.29万元的盈利,今年上半年实现了6000万~6500万元的盈利预期,同比增长区间高达8559.26%~9280.86%。就公司披露的业绩增长原因看,自2018年下半年以来,因地铁、隧道类市场空间加速释放、节能环保类业务电厂脱硫脱硝改造市场回暖、非电行业超低排放改造拓展顺利,公司订单量持续上升,产品产销量的增加带来了主营业务持续较快增长。与此同时,外延式拓展投资收益也逐步得到了体现。从刚刚披露完毕的一季报看,其一季度的投资收益就达3996.3万元,占报告期内净利润比重的91.98%。当然,若以中报预期的净利润额上限6500万元测算,在剔除一季度投资收益影响后,虽然其利润实现相比去年同期增长幅度降至3919.43%,但内生性的主营利润额还是有2503.7万元,出现质的飞跃。

  与之类似,预增幅度排在第二位的民和股份成长性更值得关注。作为畜禽养殖上市公司中的一员,因主营产品代鸡苗销售价格的大幅上涨,民和股份预计今年上半年的利润额约为8亿~9.6亿元,同比增长了4244.4%~5113.28%。翻看该公司历史财务数据,自2018年中期盈利以来,其已连续5个报告期盈利且同比实现翻倍增长,在目前“非洲猪瘟”的影响暂时还难以消退下,作为猪肉替代产业的鸡肉需求仍会保持在高位,如此将大幅延长养鸡企业的业绩持续稳定增长周期。

  此外,在中期业绩预喜公司中,东方通、浙江永强(行情002489,诊股)、世嘉科技(行情002796,诊股)、仙坛股份(行情002746,诊股)、恒大高新(行情002591,诊股)等中报预增幅度较高的公司,其利润增长原因也均主要来自于自身主营业务的稳健增长。

  畜禽养殖、电子类公司大比例预喜

  在已预告中期业绩的畜禽养殖类公司中,除了民和股份中期业绩预期大幅增长外,另外4家提前公布中期业绩预告的公司也有3家业绩预喜,其中,仙坛股份、圣农发展(行情002299,诊股)均预告今年上半年将实现超过3倍以上的利润同比增长,分析其业绩增长主因,均为鸡肉供给紧张,行业景气度持续攀升所致。若结合刚刚公布完毕的2018年年报和2019年一季报还可发现,上述几家公司在前两期财报中均实现翻倍业绩增长。

  资料显示,白羽鸡自2018年10月开始引种量逐步增加,今年1~3月共计引种25万套,预计全年引种量在100万~120万套左右。按照从祖代传递到商品代需要1年半左右时间,预计2020年开始白羽鸡产量才会逐步增加。此外,因“非洲猪瘟”带来的猪肉供给缺口的扩大,作为替代品的鸡肉需求短期内依然高涨,如此情况下,畜禽养殖类公司的业绩有望获得有效保障。

  另外,从中报预喜公司的行业属性看,电子类上市公司占比也较大,目前共有19家公司提前发布了中期业绩预告。其中在17家给出明确净利润增长区间的公司中,有12家增长预期在50%以上,6家公司预计中报净利润翻倍增长,增长预期最高的是茂硕电源(行情002660,诊股),其继一季度净利润实现83.33%同比增长后,预期上半年业绩增长幅度将达到154.84%~282.26%。

  其实,若回顾电子行业一季度整体数据表现,可发现其增速并不十分理想,整体营业收入虽然实现12.35%的同比增长,但净利润却出现11.67%的同比下滑。相关研究资料显示,电子行业自2018年下半年以来持续三个季度的下游去库存行为很可能面临终结,如此情况将使得二季度淡季不淡的情况在电子行业众多的细分领域中出现,特别是随着下半年电子行业进入传统旺季,若不出意外的话,中期业绩环比改善趋势会大概率得以延续。从长线维度看,随着5G商用化时间点临近,PCB、射频器件、新材料等产业链有望得到进一步发展,下游硬件方面虽然短期不一定会出现智能手机渗透前期的大级别机遇,但诸如TWS耳机、屏下指纹识别、折叠屏、MiniLED等新兴创新方向出现,仍将推动国内电子供应链与国际积极接轨,进而进一步带动优质核心电子企业基本面向好,吸引市场资金关注。

42只预喜股二季度获机构关注

  除了基本面的问题,机构持仓和调研情况也是值得关注的。观察目前165家中报预喜公司的机构持仓情况可发现,一季度末有159家公司前十大流通股股东中出现了机构投资者的身影,其中54家机构持股比例较去年四季度末出现提升。如一季度净利润同比大幅增长567.62%,最新预告中报继续预增的沃施股份(行情300483,诊股),机构对其持仓比重就得到了明显提升,由去年四季度末的1.07%提升至今年一季度末的30.85%。

  虽然机构的调研只是机构投资决策前端的环节,并不能完全反映机构最后的真正投资图谱,但其调研的标的公司选择和考察的内容方向还是能够在一定程度上反映出机构当时的态度,因此投资者仍可积极跟踪。

  统计发现,4月份以来机构共对675家A股公司进行了调研,其中包含了42家中报预喜股。从调研次数看,华润三九(行情000999,诊股)、红宝丽(行情002165,诊股)、圣农发展均被先后访问了4次。从最新的业绩预告看,这3家公司的业绩增长前景均十分乐观,除了因鸡肉价格上涨而推动公司业绩持续大幅增长的圣农发展,红宝丽中报净利润的预增区间也有238%~286%,增长原因是公司持续推进技术创新,开拓国外市场,扩大产品销量。相比之下,华润三九的业绩增长来源则很难具备持续性,其业绩增长的主要原因是今年1月份出售了所持深圳三九医院有限公司82.89%的股权,给公司带来了6.8亿元的税后资产收益。

  从机构参与调研的热情度看,海康威视(行情002415,诊股)和劲嘉股份(行情002191,诊股)得到了超过百家机构的“围观”。二季度以来,海康威视共接待了435家机构投资者的调研,其中不乏知名百亿私募淡水泉的关注。今年一季度,海康威视呈现了增收不增利的局面,虽然营业收入同比增长了6.17%,但归母净利润却同比下滑了15.41%。中报预告显示,公司上半年因经营业绩稳健发展,报告期内明确将继续盈利,然而从预告给出的净利润变动区间看,仅在-10%~10%之间,也就是说,公司既存在改变一季度业绩下滑的预期,也不完全排除业绩继续下滑的可能,然而需要肯定的是,通常情况下,上市公司最终的业绩增速会优于预告下限的,因此即使海康威视中报业绩继续下滑,其最终的下滑幅度也大概率会小于一季报的。

  劲嘉股份4月份以来也先后被多达164家机构参观调研。今年一季度,公司营业收入和净利润分别实现了24.08%和21.81%的稳定增长,最新公布的业绩预告显示,今年中期,随着公司生产效率的提高和新客户的持续开拓,公司净利润将继续保持20%~30%的稳健增长。■

关键词阅读:中报 业绩

责任编辑:周壮 RF12883
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