集成电路板块或成投资新风口 三个角度寻找未来的成长股

1评论 2019-05-11 07:46:39 来源:证券市场红周刊 作者:秦洪 龙头股战法不值一提!

  本周A股市场虽然出现大幅回落探底的走势,但是以半导体为核心的集成电路板块却出现了较为明显的抗跌态势,中科曙光(行情603019,诊股)、北方华创(行情002371,诊股)、晶方科技(行情603005,诊股)等品种更是出现了底部放量回升的K线态势,显示出已有实力资金开始低位建仓集成电路板块。

  进口替代打开产业成长空间

  从近年来的数据来看,我国经济对外依赖度较高的产品主要有两个:一是原油,二是集成电路。其中,集成电路的进口替代最为迫切。根据2019年1月海关总署最新数据,我国在2018年的集成电路进口金额达3120.58亿美元,同比增长19.8%,首度突破3000亿美元关口,占我国进口总额的14.6%。大量的进口依赖表明我国集成电路需求庞大,国产替代空间巨大。

  与此同时,集成电路产业已成为经济和社会发展的先导性和支柱性产业,没有芯片就没有安全,我国发展集成电路自主可控的意愿也是极为迫切的,而下游需求的持续旺盛也带来了产业增长动能。据IC Insights的统计数据,2018年,我国集成电路自给率为15.35%,IC Insights预计2018年到2023年,我国集成电路产值年复合增长率为15%,市场规模复合增长率为8%,由此推算到2023年自给率仅20.5%,仍然处于较低位置。由此可推测,实现自主可控的产业方向,决定了我国集成电路行业将长期保持较高成长性,板块具备了相对活跃的基础。

  产业政策持续推出,产业化前景渐趋明朗

  为了快速推动我国集成电路的发展,我国出台了一系列的扶持政策。一方面体现在税收优惠上,其为集成电路企业的自我积累注入强劲动能。据报道称,日前,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署推进国家级经济技术开发区创新提升,打造改革开放新高地。决定延续集成电路和软件企业所得税优惠政策,吸引国内外投资更多参与和促进信息产业发展。有关部门要抓紧研究完善下一步促进集成电路和软件产业向更高层次发展的支持政策。如此的税收优惠,再加上4月份实施的从16%降至13%的增值税降税措施,使得我国集成电路的相关企业的税收负担将大大降低,相关企业的现金流将大为改善,从而有望投入更多资本进行扩大再生产,推动我国集成电路的发展。

  另一方面则是大基金的积极扶持。2014年,我国成立国家集成电路产业投资基金(简称“大基金”),以国家资本带动地方及产业资本支持集成电路产业发展。大基金一期规模1387亿元,已于2018年基本投资完毕,撬动5145亿元的地方基金以及私募股权投资基金,总计约6500亿元资金投入集成电路行业。长电科技(行情600584,诊股)、国科微(行情300672,诊股)等诸多集成电路产业链的相关上市公司的前十大股东中有大基金的身影。相关媒体报道称,为进一步加大我国集成电路的发展,大基金第二期方案已于2018年上报国务院并获批,二期拟募资规模在1500亿~2000亿元。从一期的投入数据可以推测,大基金二期可带动5250亿~7000亿元地方及社会资金,总计约7000亿~9000亿元,规模将超过大基金一期。

  如此强大的政策推力,必然会使得集成电路产业的发展步入快车道。相关数据显示,在2018年,我国集成电路产业销售额为6532亿元,2012-2018年复合增长率为 20.3%,是全球的近三倍。如此强劲表现说明我国集成电路产业发展态势良好,这给以半导体产业为核心的集成电路板块的持续活跃,提供了乐观的产业氛围。

  三个角度寻找未来的成长股

  操作中,投资者可从三个角度去跟踪集成电路板块变化:一是从上游材料的角度,因为上游材料的国产化趋势最为明显,也受益于全球集成电路产业向我国转移的趋势,业绩成长性较为突出。江丰电子(行情300666,诊股)、非利华等上市公司的2018年年报、2019年一季度季报的相关经营数据就佐证了这一点。

  二是从产业需求的角度。以往几年的集成电路大发展得益于智能手机的渗透率的快速提升。但在2018年下半年以来,智能手机的出货量明显下滑,但智能家居物联网、汽车电子、工控等新兴应用正处于快速成长期,比如说新能源汽车的快速发展极大提高了汽车电子系统成本占比,强劲拉动MCU、分立器件等需求。根据IC Insights数据,2017年全球MCU市场达168 亿美元,2018年同比增长11%,预计2019年仍维持9%的增速。因此,该产业链领域的兆易创新(行情603986,诊股)、汇顶科技(行情603160,诊股)、闻泰科技(行情600745,诊股)、韦尔股份(行情603501,诊股)等相关上市公司的业绩前景值得期待。

  三是关注设备领域替代的相关上市公司。由于税收优惠等扶持措施主要会落实到集成电路的装备制造领域,这也是我国集成电路走自主可控道路的核心路径,所以,材料设备、封测等类似于北方华创、中芯国际等相关产业链的上市公司的业绩前景也可期待。

关键词阅读:集成电路

责任编辑:周壮 RF12883
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