中信证券:19Q1白酒、养殖持仓上升最显著

1评论 2019-04-24 09:32:15 来源:中信证券 市场还欠300066两个板!

  消费产业2019Q1在基金的重仓股持仓中占比为34.2%,其中食品饮料(14.6%)、医药(11.4%)占比最高,农林牧渔持仓上升显著;消费产业整体超配16.8pcts,其中仅轻工制造纺织服装低配。北上资金截至2019Q1末消费持仓占比33.9%,其中食品饮料(20.6%)、医药(8.6%)、餐饮旅游(2.0%)占比前三。2019Q1消费持仓上升明显,白酒、养殖集中加仓贡献最为显著。

  2019Q1消费持仓上升明显。

  根据基金重仓股披露统计,截至2019Q1消费产业在国内基金的重仓股持仓占比为34.2%,超配16.8pcts、环比提升4.25pcts,接近2018Q2基金重仓消费持仓峰值。其中食品饮料、医药、农林牧渔、商贸零售、轻工制造、餐饮旅游、纺织服装基金重仓持股占比分别为14.6%/11.4% /3.9% /1.8%/1.1%/0.9%/0.5%。季度变化来看,食品饮料、农林牧渔、医药持仓市值提升显著,商贸零售、轻工制造、餐饮旅游、纺织服装出现不同程度下降。

  白酒、养殖集中加仓显著。

  19Q1加仓最明显的为白酒、养殖子板块,和市场表现吻合。而消费产业基金持股集中度高,聚焦各行业龙头。综合所有消费产业标的来看,TOP10重仓市值占比48.2%,相比18Q4的40.8%进一步集中。按持仓占消费产业比计算,TOP10个股分别为:贵州茅台(行情600519,诊股)(12.1%)、五粮液(行情000858,诊股)(7.2%)、伊利股份(行情600887,诊股)(6.6%)、温氏股份(行情300498,诊股)(4.8%)、恒瑞医药(行情600276,诊股)(4.1%)、长春高新(行情000661,诊股)(3.8%)、泸州老窖(行情000568,诊股)(3.7%)、永辉超市(行情601933,诊股)(2.3%)、爱尔眼科(行情300015,诊股)(1.8%)、美年健康(行情002044,诊股)(1.8%)。

  北上资金增持消费更为明显。

  北上资金持仓消费市值在连续两个季度降低后于2019Q1出现强势反弹,并超过前期2018Q2的持仓市值峰值。截至2019Q1北上资金消费持仓占比33.9%,其中食品饮料(20.6%)、医药(8.6%)、餐饮旅游(2.0%)占比前三。

  趋势看:食品饮料持仓占比上升明显,农林牧渔配置2018Q3以来持续增加。医药行业2018下半年受政策影响获减仓,2019Q1持仓占比止跌略升,但仍处低位;餐饮旅游板块持仓占比一直保持稳定,但2019Q1下降0.5pct,主要因中国国旅(行情601888,诊股)业绩略低于预期造成小幅减仓。

  TOP10持股市值占比达75.3%,TOP10分别为贵州茅台、恒瑞医药、五粮液、伊利股份、中国国旅、洋河股份(行情002304,诊股)、海天味业(行情603288,诊股)、云南白药(行情000538,诊股)、爱尔眼科、泸州老窖。中国国旅、海天味业、云南白药是不同于国内基金的偏好个股。

  持续配置,龙头策略。

  3月以来我们一直强调,消费数据虽然仍弱,但好于预期,后期在增长回升显现、政策利好确定、外资增量资金带动多重利好带动下,消费预计将继续呈现良好表现、配置价值突显。建议持续配置消费龙头,短期聚焦一季报表现。

  目前维持重点关注组合:五粮液、泸州老窖、牧原股份(行情002714,诊股)、温氏股份、复星医药(行情600196,诊股)、乐普医疗(行情300003,诊股)、益丰药房(行情603939,诊股)、中国国旅、永辉超市、伊利股份、首旅酒店(行情600258,诊股)、晨光文具(行情603899,诊股)、重庆百货(行情600729,诊股)、森马服饰(行情002563,诊股)、中公教育(行情002607,诊股)。

  风险因素:

  经济放缓超预期造成消费低于预期;自然灾害、政治事件带来的负面影响;房地产调控趋严负面影响超预期;个别公司治理风险等。

关键词阅读:白酒 养殖

责任编辑:周壮 RF12883
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