券商板块震荡上扬 业绩同比有望持续改善

1评论 2019-04-19 10:05:00 来源:证券时报网作者:吴永 下一只“省广集团”

  券商板块19日早盘震荡上扬,截至发稿,华创阳安(行情600155,诊股)涨逾6%,哈投股份(行情600864,诊股)、东方证券(行情600958,诊股)、东兴证券(行情601198,诊股)涨幅超3%。

  数据显示,37家上市证券公司(母公司口径)3月份合计实现营业收入303.2亿元,环比提升42.9%;合计实现净利润152.1亿元,环比提升52%。从一季度业绩整体来看,受益于市场行情回暖和交投情绪旺盛,券商经纪业务和自营业务业绩预期增长明显。

  西南证券(行情600369,诊股)指出,当前券商板块的投资逻辑主要有以下三点:

  1、业绩拐点明确;一季度券商各主要业务板块中,经纪业务和自营业务受市场环境回暖影响,业绩大幅攀升,拉动板块整体盈利同比大增。信用业务整体规模受市场风险偏好回暖刺激而回暖,两融余额再次逼近 9000 亿关口,股票质押风险缓释。投行业务受政策发展直接融资,科创政策落地等利好有望在2019 年迎来向上拐点。资管业务在经历三年强监管政策周期后,边际调整压力下降,规模有望企稳。在中性假设预期下,券商2019年业绩增幅有望在50%以上,业绩拐点明确。

  2、估值抬升引发戴维斯双击效应;券商作为牛市前周期品种,受市场预期影响明显,去年四季度随着科创市场创立、普惠金融政策出台等一系列红利持续释放,市场情绪得到明显提振,券商作为直接参与者迎来业绩和估值的共振抬升,在戴维斯双击效应下有望得到持续表现。

  3、科创经济抬升券商市场地位。在经济结构调整转型阶段,以银行信贷为代表的间接融资并不适合新兴经济高成长、高收益和高风险并存的盈利模式,而发展直接融资将成为必然趋势。券商作为直接融资的直接参与者未来有望上升到国家发展战略高度,直接受益于科创经济兴起。

  综上所述,该机构对证券行业2019年后续行情维持乐观态度,维持“跟随大市”判断。个股建议重点关注头部券商中信证券(行情600030,诊股),以及具备业务特色的低估值标的,例如海通证券(行情600837,诊股)、东吴证券(行情601555,诊股)、国投资本(行情600061,诊股)。

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