周三机构潜力金股精选

1评论 2018-10-24 07:44:45 来源:中证网 低吸也能抓涨停!

  合盛硅业(行情603260,诊股):三季报符合预期 金属硅新产能逐渐贡献业绩

  申万宏源(行情000166,诊股)

  公司三季报业绩符合预期。2018年三季报营业收入84.41亿元,同比增长71.5%,主要由于公司金属硅、有机硅产品同比量价齐升;归母净利润22.46亿元,同比增长133%(扣非归母净利润21.84亿,同比增长131%),对应三季度单季度归母净利润8亿,环比二季度下降2%,主要由于有机硅产品价格下跌,业绩符合预期。经营活动产生的现金流量净额12.87亿,其中三季度单季度为6.88亿,现金流状况良好。

  金属硅新产能逐渐贡献产量。公司前三季度金属硅产量46.1万吨,销量37.9万吨,对应三季度单季度金属硅销量13.8万吨。前三季度金属硅销售均价1.14万元/吨,同比增长14%。有机硅方面今年有机硅单体产能33万吨(对应DMC 当量16.5万吨)完全满产状态。

  新产能建设方面,扩产项目一:40万吨金属硅项目一季度投产,开工率逐渐提升。扩产项目二:2017年底开始建设年产10万吨硅氧烷及下游深加工募投项目,预计2019年投产。

  扩产项目三:石河子年产20万吨硅氧烷项目,预计2021年投产。三个项目完全建成后公司将拥有80万吨金属硅、93万吨有机硅单体产能。

  2017-2020年金属硅供需持续偏紧,预计金属硅价格持续强势。四季度水电产能逐渐进入枯水期开始减产,金属硅价格逐渐上涨,预计2018年金属硅441均价13000元/吨,长期看未来由于供给侧改革及环保趋严,新增供给受限可控,预计2019-2020年金属硅441均价分别为13000元/吨、14000元/吨。有机硅2019年下半之前持续紧张,价格预计整体较强。全球有机硅单体新增产能总计85万吨,均在2019年下半年及以后投产,短期有机硅由于下游抵抗情绪严重价格有所回落,但2019年下半年之前有机硅偏紧的格局仍将保证有机硅价格较强。

  低成本产能快速扩张的硅行业龙头,下调盈利预测,维持买入评级。我们预计公司2018-2020年金属硅销量分别为56.4万吨、68.7万吨、72万吨,有机硅产品销量分别为21.2万吨、30.3万吨、36.1万吨,产品价格方面预计2018-2020年金属硅441均价分别为13000元/吨、13000元/吨、14000元/吨,环体硅氧烷均价下调分别为32300元/吨、29000元/吨、26000元/吨(原假设为35000元/吨、31000元/吨、29000元/吨),因此我们下调公司盈利预测,预计公司2018-2020年实现归母净利润分别为30.45亿、38.8亿、46亿(原预测分别为33亿、40亿、50亿),净利润增速分别为100.73%、27.4%、18.6%,对应PE 分别为10倍 、8倍、6倍,维持买入评级。

  风险提示:新疆设立交叉补贴电费提高自备电成本风险;金属硅价格下跌幅度超预期。

  立讯精密(行情002475,诊股):3季报符合预期 全年高增长落定

  中信建投(行情601066,诊股)

  事件 立讯精密发布3季报 简评 3季度业绩落在预告区间中上,全年业绩展望符合预期 立讯前3季度收入221亿,同比增长59%,归母净利润为16.6亿,同比增长53%,落在此前预告区间45-55%的中上位置。3季度单季收入101亿,净利润8.3亿,同比分别增长80%和108%,增速较上半年大幅提升。同时预告全年归母净利润增速为45-55%,净利润为24.5-26.2亿,对应Q4单季净利润为7.9-9.6亿,同比增长30-57%,考虑到Q4珠海双赢股权交割可能产生约1亿损失(商誉减值与交易费用等),此外股权激励费用约0.5亿,其实际经营业绩更高!

  大客户产品线全面放量,通信和汽车业务提速 1)从Q3起新iPhone备货逐渐上量,立讯新切入的产品中,LCP天线和无线充电维持主力地位,马达则从一款机种起步,未来仍有较大份额提升空间;2)而在大客户的老产品中,微电声份额稳步提升的同时亦注重下半年盈利能力改善,AirPods产量逐季增加,全年出货望达1200万,弥补了新iPhone不再标配转接头的减量;3)通信业务方面,连接器在华为/华三等大客户中份额提升,基站相关的天线、滤波器、塔放等亦有不错贡献,我们判断前3季度通信板块收入有翻倍以上成长;4)汽车业务方面,整车线束等产品在本土客户中进展良好,驱动相关收入提速。

  盈利能力显著回升,经营质量继续向好 立讯Q3单季毛利率达22%,较上半年提高两个pct,而净利率达8.5%,ROE为5.9%,两者同比和环比均有大幅提高。我们判断盈利能力回升原因在于:1)新项目上量体现规模效应,且学习周期缩短,爬坡好于预期;2)老业务如PC/通讯连接器、AirPods、微电声等,立讯亦不断优化制程,提高生产效率;3)新iPhone定价较高,有利于缓解供应链价格压力。营运方面,应收周转平稳,而经营现金流净额同比大幅增长近20倍,其中Q3为原材料采购和员工薪酬支付高峰,亦好于去年同期。

  业绩大幅提速,中长期成长路径明确,维持首推

  立讯3季度业绩符合预期,增速大幅提升,同时全年高增长落定。大客户核心零组件已奠定消费电子龙头地位,而通讯、汽车电子等领域弹性初步显现,长期对标安费诺的业务布局,成长空间和路径确定。我们预计2018-20年净利润为25/34/46亿,对应PE为26/19/14x。考虑年末估值切换,按19年30x给予目标价25.2元,维持“买入”!

  风险提示

  大客户出货不及预期,汽车业务进展具有不确定性。

  中国石油(行情601857,诊股):高油价时代下的避风港

  中泰证券

  核心结论:当前布油已站稳80美元/桶,我们认为油价向下有底且向上空间大(具体逻辑请参考我们油价系列报告)。公司业绩与油价正相关,且弹性大。我们认为在当前宏观经济下行趋势下,布局全球定价且价格趋势向上品种是对冲的最佳避风港。

  上游勘探和生产板块利润与油价直接正相关。2014年油价暴跌前,板块经营利润大约1900亿元;油价暴跌之后,板块盈利大幅下滑,2017年和2018H1布油均价分别为55美元和71美元,板块经营利润为155亿元和299亿。在不考虑成本提升情况下(仅考虑资源税),根据我们测算,布油每涨10美元,公司上游板块可增加净利润428亿。考虑成本上行,我们预计布油价格分别为75/85/95/105美元/桶时,公司该板块经营利润分别为658/1022/1393/1708亿元。

  天然气板块具备价格弹性,油价上涨利于利润增加。2017年,公司天然气进口气亏损240亿元,主要是进口气成本高且居民用天然气价格弹性较低,导致亏损。随着我国对于天然气价格的逐步理顺,居民用天然气价格开始具备弹性,该板块有望减亏。根据我们测算,今年采暖季大概率出现气荒,缺口达100亿立方米。天然气板块价格上涨可带来业绩增量达61亿元。在综合考虑天然气价格上涨和进口气源成本提升的影响下,我们预计在布油价格分别为75/85/95/105美元/桶时,公司该板块经营利润分别为229/245/261/278亿元。

  炼化板块利润基本与油价保持负相关。2015年公司炼化板块自2011年起首次扭亏为盈,2015年板块经营利润大约为49亿元,2016年板块经营利润大约为390亿元,2017年板块经营利润为400亿元。根据我们测算,预计油价超过80美元,公司该板块业绩下滑较快。 近两年公司销售板块利润波动趋于稳定。2015年出现亏损,2016年板块利润110亿元,2017年为82亿。由于成品油定价机制调整,能够更快反应油价波动,我们预计该板块业绩相对稳定。

  不同油价下的盈利和估值:根据我们测算,布油价格为75/85/95/105美元/桶下,公司归母净利分别为748亿/974亿/1155亿/1276亿元,对应PE分别为倍21/16/13/12倍。

  分红:中石油未来股息率将提升。由于15年油价大跌,公司业绩出现大幅下滑,导致公司股息率下降。由2013年的最高点4.2%下滑至2016年的0.8%。但是近两年分红比例逐步提升,2017年的分红比例达到104%。预计随着油价上行,叠加分红比例提升,公司股息率将不断提升。

  风险提示:油价大幅下行的风险、资产减值大幅增加的风险、业绩和股息率不达预期的风险。

  奥拓电子(行情002587,诊股):金融科技逐步放量 亮化工程仍具看点

  平安证券

  事项:

  公司公布2018年三季度财报,前三季度公司实现营收11.10亿元(69.31% YoY),归属上市公司股东净利润1.20亿元(37.46% YoY),每股收益0.20元。

  平安观点:

  归母净利高增,毛利率环比提升:公司公布2018年三季度财报,前三季度公司实现营收11.10亿元(69.31% YoY),归属上市公司股东净利润1.20亿元(37.46% YoY),销售毛利率和净利率分别为30.63%和10.73%,净利率同比下降2.65pct,主要是经济下行趋势下,景观照明行业整体竞争所致。就三季度单季而言,实现营收3.18亿元(51.12%YoY),归属上市公司股东净利润0.37亿元(40.64%YoY),公司第三季度公司毛利率为32.29%,环比上升1.52pct(第一季度和第二季度分别29.21%和30.77%)。我们认为;一方面LED显示产品及金融科技类产品的盈利稳定且高于平均毛利率,另一方面景观照明产品的毛利率处于低位并略有回升。基于对公司未来发展前景的信心,公司拟回购公司股票4000万-8000元(不超过9元/股),此外,公司预计2018年全年归属上市公司股东净利润变动幅度为30%~61%,变动区间为1.72亿元~2.12亿元。

  公司经营稳健,金融科技逐步放量:公司2018年前三季度资产负债率为41%,与行业平均的资产负债率大体一致,公司经营活动现金净额同比增加0.46亿元,同比增长44.71%,前三季度公司应收票据及应收账款达到8.95亿元,同比增长73.87%,公司经营稳健。费用端降费增效,销售费用占比8.53%,同比减少1.88pct,管理费用(含研发费用)占比9.62%,同比下降1.74pct,受益于人民币对美元贬值、汇兑受益增加,财务费用同比减少0.17亿元。公司顺应银行网点、电信网点等智能化的趋势,加大对金融科技业务的开拓,为中国电信首家智慧营业厅等客户网点提供了智能化产品和系统。网点智能化集成与设备业务实现营业收入0.95亿元,同比增长81.97%;金融科技相关服务和软件集成实现营业收入0.27亿元,同比增长26.83%。

  发力景观照明蓝海,持续斩获优质订单:LED照明的推广带动了城市照明行业的发展,千百辉拥有照明工程领域的“双甲”资质,在城市景观照明工程施工、设计等相关市场积累了丰富的渠道及客户资源,为公司LED产品在景观照明市场领域的拓展提供强有力的支持。公司全资子公司千百辉承接了青岛上合组织峰会城市亮化项目、西安灞河项目、深圳深南大道(福田段)景观照明提升项目东段、深南东路景观照明提升工程I标段(罗湖段)、三亚城市灯光改造等多个核心标段的亮化建设,截至2018年9月30日,公司在手订单及中标金额合计约为9亿元。公司与千百辉将利用对方的客户与渠道资源,通过交叉销售的资源整合模式,实现双方业务的协同发展,我们看好公司在景观照明的布局。

  投资策略:在公司主业逐渐发力的同时,通过并购千百辉切入景观照明领域助力业绩增长。同时,公司持续研发LED新品,传统LED显示业务稳步增长,体育领域拓展布局新业务。考虑到整体经济形势下行,我们调整公司 2018-2020年归属母公司净利润预测至1.96/2.91/3.89亿元(原值为2.19/3.08/4.06亿元),对应PE为15/10/8倍,维持公司“推荐”评级。

  东方雨虹(行情002271,诊股):周期轮回 成长不止

  国盛证券

  防水行业规模超千亿,下游需求稳定增长:防水材料主要用于工业、民用建筑和公共设施与基础设施建设工程,需求增长平稳,2017年防水材料规模以上企业收入约1059亿元,按照产值约占整个行业的一半来推算,防水行业规模大约在2000亿元。

  扩产能、拓渠道、多品类,防水龙头延续高增长。公司是国内防水行业龙头,2017年营收规模突破100亿,上市10年以来营收和净利润实现高速增长,2008-2017年复合增长率分别为35%和45%。行业整体需求预计平稳增长,而地产商集中度提升和集采模式使得业务门槛提高,同时环保趋严加速中小产能退出,行业集中度有望加快提升,雨虹有望明显受益。公司已形成了覆盖全国的多层次营销网络和完善产能布局,未来公司将借助上市平台优势,巩固行业龙头地位同时延续PS战略,通过产能扩张、渠道拓展、品类延伸等策略,延续快速增长,加速份额提升。

  三季报经营质量改善:收入加速增长,季度回款改善,现金流相对平稳。公司PS战略执行下,产能释放叠加地产客户集中度快速提升带来季度收入加速增长。今年加大回款力度的效果显现较为明显,在Q3收入加速增长情况下,三季末应收账款较二季度末基本持平,Q3单季度收现比110%,同比和环比均有明显提升;在Q3新增7个多亿其他应收款情况下,季度经营性现金流净流出1.5亿,表现相对平稳。预计随着履约保证金在年底部分收回以及加大回款持续进行,Q4现金流有望得到改善。

  投资建议:目前防水材料行业集中度仍比较低,上市企业的资金优势明显,龙头成长性远大于地产周期性。企业的周期性主要表现自身产能建设周期和资本市场周期。随着去杠杆转为稳杠杆,支持民企发展的一系列政策出台,雨虹多品类战略开始展露头角,公司又站在了新一轮周期成长的起点上。我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为15.6、19.6和24.6亿元,对应EPS分别1.04、1.31、1.64元,对应PE分别为12.4、9.8、7.9倍;首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:下游房地产行业的宏观调控政策和行业波动风险、原材料价格波动风险、市场竞争风险、应收账款风险

  华帝股份(行情002035,诊股):收入增速下行 期待景气回升

  安信证券

  事件:华帝股份公布2018年三季报。公司2018Q3单季度实现收入14.7亿元,YoY+7.0%;业绩1.0亿元,YoY+31.3%。公司预计,2018年业绩为6.6亿元~7.6亿元,YoY+30%~+50%,折算Q4单季度业绩2.2亿元~3.2亿元,YoY+11.2%~+62.7%。我们认为,随着新品推出,华帝盈利能力有望继续提升。

  受地产影响,公司Q3单季度收入增速减缓:我们分析,华帝收入增速放缓的主要原因为:公司主要销售区域集中在三四级城市,而2017Q3三四线地产景气度下降,滞后4个季度影响公司销售(详见《加速!三四级市场消费升级》)。其中,2018Q3单季度,华帝品牌销售YoY+12.5%,子公司百得收入YoY-7.4%,华帝橱柜收入YoY-13.0%。后续来看,我们认为华帝收入端仍有望保持平稳增长。根据公告,9月底公司预收账款为1.4亿元,较二季度末增长19.0%,说明经销商提货打款较为积极。

  Q3单季度毛利率提升:华帝Q3毛利率为46.2%,同比提升1.3pct,主要因高附加值产品销售占比提升,均价上行。根据中怡康,我们推算,2018Q3华帝油烟机与燃气灶的终端零售价YoY+1.8%/4.1%,同期油烟机和燃气灶的行业零售价YoY+1.4%/1.0%(假设公司Q3产品出厂价提价幅度与终端提价幅度一致)。我们预计,随着产品结构优化与成本下降,未来公司毛利率仍有提升空间。

  回款良好,Q3经营性现金流改善:华帝Q3经营性现金流净额为1.5亿元,YoY+166.3%。我们认为,公司经营性现金流改善,主要因渠道回款良好,三季度末,华帝应收账款较6月底减少1.3亿元,使得Q3销售商品与提供劳务收到的现金YoY+20.9%。

  投资建议:随着华帝高端新品陆续上市,盈利能力有望进一步提升。公司未来将继续加大渠道拓展与品牌推广力度,我们预期公司业绩有望延续快速增长。我们预计公司2018年-2019年的EPS分别为0.80/1.05元,维持买入-A的投资评级,6个月目标价为12.00元,对应2018年15倍动态市盈率。

  风险提示:原材料与人工成本大幅上涨,行业竞争格局恶化

关键词阅读:金股

责任编辑:周壮 RF12883
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
[雄韬股份]??·?????o?o2 ?oo?????o???a??a??é??é??é????¢2018?1′??-?12é?¨è?°è???¤§???

2018-08-01 00:00:00来源:上市公司官网

A股头条:一线游资频频现身龙虎榜席位 美股大幅下挫

2018-11-13 05:28:53来源:金融界网站

周一上市公司晚间重要公告

2018-11-12 19:29:20来源:金融界网站

京东双十一创新纪录:1598亿元

2018-11-12 05:03:00来源:证券时报·e公司

创投龙头产生 恒立实业“接班人”出现?

2018-11-12 15:01:20来源:金融界网站

原油跌破60美元大关 航空股机会显现(名单)

2018-11-12 07:17:00来源:金融界网站

珠海中富股权局中局 神秘玩家“魅影”显现

2018-11-13 03:07:50来源:证券时报

周一上市公司晚间利空公告

2018-11-12 19:40:06来源:金融界网站

网络游戏行业或迎黄金发展期 机构联袂推荐7只概念股

2018-11-13 02:02:48来源:证券日报

传闻深圳首批驰援资金发放 这批公司集体涨停!

2018-10-24 13:28:21来源:中国证券报

龙虎榜:壳大妖恒立实业13天12板 资金分化神秘席大卖

2018-11-12 22:07:50来源:金融界网站

环保业基本面改善 11家公司获逾10家机构调研

2018-11-13 02:01:44来源:证券日报

美股大幅收跌 道指跌超600点纳指下挫近3%

2018-11-13 05:50:00来源:证券时报·e公司

资金流:创投1股科技4股流入居前 两会净流入149亿

2018-11-12 15:57:04来源:金融界网站

政策利好频出沪指收复2600点 2019年关注这6主题机会

2018-11-12 22:21:01来源:国际金融报

月内68家公司斥资近200亿回购股份 近八成年报预喜

2018-11-13 01:57:57来源:证券日报

11月12日沪深两市最新交易提示

2018-11-12 07:37:07来源:中国证券网

数读平安三季报:增长稳健 未来可期

2018-11-02 11:50:53来源:金融界网站

中国平安将启动最多千亿元大回购 堪称史上最强

2018-10-29 21:20:42来源:券商中国

券商策略:市场风格将切换至小盘 主题投资关注5G

2018-11-11 20:11:48来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
恒生电子54.028.50%35506.94
海康威视27.785.43%30856.87
东方财富12.864.21%27555.86
用友网络25.616.93%21442.83
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点