机构解析:节后热点板块(附股)

1评论 2018-10-08 07:31:55 来源:中证网 打板族爽了!

  1、计算机行业周报:政策暖风继续吹 对板块相对乐观

  类别:行业研究 机构:光大证券(行情601788,诊股)股份有限公司 研究员:姜国平,卫书根

  行业观点:上周计算机指数上涨2.17%,创业板上涨3.26%。上周板块内前期跌幅较大的标的以及三季报业绩预期不错的标的涨幅居前。9月21日财政部发布通知加大研发费用税前加计扣除的比例,计算机公司会普遍受益,我们大概测算对板块整体利润影响2.6%,对上市公司利润影响中位数在2.4%,研发投入相对利润占比比较高的公司利润改善弹性更大。我们目前对板块仍相对乐观,目前板块龙头持股集中度较高,二线以及前期滞涨标的可能迎来机会。对于云计算新零售、信息安全等确定产业趋势的龙头标的继续推荐。主题主要关注安全可控主题。 云计算是行业长期趋势,落地速度正在加快,重点推荐用友网络(行情600588,诊股)、广联达(行情002410,诊股)、泛微网络(行情603039,诊股)、天源迪科(行情300047,诊股)。

  新零售领域2017 年并购动作频频,2018 年运营整合有望开启大幕。新零售科技硬件与软件有望受益。2018 年快消品公司和大型电商有望加速铺设无人零售渠道,拉动无人零售设备的增长,尤其是自动售货机市场的增长。重点推荐新北洋(行情002376,诊股),石基信息(行情002153,诊股)。

  安全可控主题重点推荐中孚信息(行情300659,诊股),建议关注太极股份(行情002368,诊股)。

  服务中小企业融资的供应链金融领域建议关注生意宝(行情002095,诊股)、航天信息(行情600271,诊股)。 信息安全行业下半年受政策推进以及军工订单恢复等影响业绩有望加速释放,目前信息安全标的2018 年预测PE 普遍在三十倍左右,进入估值合理区间。重点推荐南洋股份(行情002212,诊股)、美亚柏科(行情300188,诊股)、深信服(行情300454,诊股),重点关注启明星辰(行情002439,诊股)。

  细分行业龙头标的:推荐长亮科技(行情300348,诊股)、辰安科技(行情300523,诊股),建议关注恒生电子(行情600570,诊股)、卫宁健康(行情300253,诊股)等。

  2、造纸轻工行业周报:包装类公司推荐逻辑逐步兑现

  类别:行业研究 机构:申万宏源(行情000166,诊股)集团股份有限公司 研究员:周海晨,屠亦婷,丁智艳

  ①本周观点:1)包装及轻工消费:

  包装:短看上游原材料成本回落带来的盈利弹性;长看竞争格局改善带来的话语权提升。此前市场关注度与配置比例较低,存在预期差。我们近几个月重点提示包装行业投资机会,推荐包装行业龙头合兴包装(行情002228,诊股)、劲嘉股份(行情002191,诊股),两者均在当前震荡市场中获得超额绝对收益。

  再次强调两者的主要逻辑:

  合兴包装:瓦楞纸箱行业长期整合空间大,公司净利率处于历史低位。行业洗牌整合逻辑不变(上游原材料箱板瓦楞纸价格高位震荡+环保压力+资金压力,小产能退出,推动行业整合),合兴包装订单量快速增长态势将持续,而合兴包装通过自有产能利用率提升+收购兼并+PSCP平台放量,成为行业集大成者。

  劲嘉股份:烟标主业逐渐回暖升温,公司抓住细支烟、中支烟、爆珠烟和精品礼盒烟等放量机会,业绩企稳回升;以茅台酒为标杆,在名酒包装领域寻找持续增长机会;烟酒两大主业共同贡献增量。国内外新型烟草布局,劲嘉战略牵手小米生态链旗下公司,积极推进布局。上半年收入增长13%,净利润同比增长25%。回购规模由3亿提升至6亿,体现公司信心。

  其他看好包括:东港股份(行情002117,诊股)、东风股份(行情601515,诊股)、裕同科技(行情002831,诊股)、奥瑞金(行情002701,诊股)。 轻工消费:长期看好轻工消费领域,已建立护城河优势的龙头企业;内生增长趋势确定,较少受国内外宏观大环境影响。

  晨光文具(行情603899,诊股):2C端依托校边店零售渠道终端优势,实现产品升级与品类扩张,单店仍有较高成长空间;2B科力普受益于办公行业整合,收入爆发式增长,跨过盈亏平衡点体现利润弹性;精品文创业务受益消费升级,开店布局成长空间广阔,逐步推进加盟业务。

  中顺洁柔(行情002511,诊股):渠道稳健扩充增长,产品创新升级保障盈利能力。

  3、医药生物行业周观点:把握反弹行情 关注三季报绩优个股

  类别:行业研究 机构:万联证券股份有限公司 研究员:宋江波

  本周市场行业回顾及投资策略

  行业方面:近日国办印发关于完善国家基本药物制度的意见,《意见》是对现行基本药物制度的继承和发展,重点从以下5个方面进行了调整完善:一是在目录遴选方面,更加注重突出药品临床价值,坚持动态调整和调入调出并重。二是在保障供应方面,更加注重发挥好政府和市场两方面作用,总结借鉴近年来药品集中分类采购和解决药品短缺的有效经验做法,从鼓励企业技术改造、完善采购配送机制、加强短缺预警应对等作出系统安排,特别强调要提前预防药品短缺,通过监测预警及早应对药品易短缺问题,多渠道、多方式保障基本药物不断档、不缺货。三是在配备使用方面,更加注重基层与二级以上医疗机构用药做好衔接,助力分级诊疗制度建设;四是在保证质量方面,更加注重与仿制药质量和疗效一致性评价联动,强调按程序将通过一致性评价的药品品种优先纳入基本药物目录,逐步将未通过一致性评价的基本药物仿制药品种调出目录,进一步强化基本药物是“安全药”、“放心药”的特点。五是降低负担方面,更加注重与医保支付报销政策做好衔接,兼顾公共卫生、疾病防治等方面的需要,明确基本药物目录内的治疗性药品,医保部门在调整医保目录时,按程序将符合条件的优先纳入目录范围或调整甲乙分类,逐步提高实际保障水平,最大程度减轻患者药费支出,增强群众获得感。我们认为:本轮基药调整的思路与以往定位于“基层用药”的情况有所不同,1.基药内涵更加丰富:更加突出药品临床价值,而不仅仅局限于之前的基本医疗需求,本轮国家基本药物覆盖面更广,品种数量不仅满足常见病、慢性病、应急抢救等主要临床需求,还聚焦癌症、儿童、丙肝等病种,为不同疾病患者提供了多种用药选择;2.使用覆盖机构更加广泛:配备使用方面更加注重与二级以上机构衔接,不仅仅局限在基层机构,而是所有医疗机构都应当配备使用的药品。同时新的意见将基药制度与医保支付、一致性评价等政策联动挂钩,有助于基药品种发挥更好的医疗保障作用。

  近日,财政部等几部门就提高企业研究开发费用(以下简称研发费用)税前加计扣除比例有关问题下发通知,新规规定在2018年1月1日至2020年12月31日期间,研发费用的费用化部分加计扣除比例由之前50%提高至75%,而资本化部分税前摊销比例提升至175%。我们认为,新的研发费用抵税政策一方面使得研发型企业增厚公司经营业绩,同时有助于鼓励相关企业进一步加大研发投入,实现正向循环刺激效应。

  市场行情方面:上周市场表现较为强势,主要受监管层鼓励消费以及对基建等行业超预期的政策力度支持影响,上周A股大涨4.3%。我们认为:在经历了前期大幅调整之后,A股整体估值已处在底部区域,而近期政策端在鼓励消费、支持基建以及行业减税等方面暖风不断,政策层面的支撑叠加技术反弹需求,预计市场在后续一段时间将继续迎来预期及估值修复,市场有望走出一波反弹行情。回归到医药板块自身,之前受行业带量采购相关消息的影响,医药板块走势羸弱,而我们认为带量采购本身也伴随着行业内部利润分配格局的改善,最终实施结果对行业的影响相对有限,未来在医药政策引领及行业发展结构性变化趋势延续下,行业及行业内优质公司业绩依旧有望保持向上趋势,医药板块基本面无需过度担忧。当下节点上,在市场表现持续回暖及临近年底估值切换的背景下,我们相对看好四季度医药板块的行情表现。而且经过近期一段时间调整,部分优质个股的估值又重回相对合理区间,很多个股PEG重回1以下,因此站在当下节点看未来中长期,医药板块都是值得重点关注的领域。短期投资建议方面:结合半年报及三季报情况,建议适当关注业绩高成长、同时估值相对合理的优质成长个股,适当关注短期不受行业政策影响的部分高景气度细分领域(高端医疗、零售药房、生长激素、外包产业链等)。

  4、建筑周报:政策坚定基建稳增长态度 提振市场信心

  类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:李峙屹

  行业观点:

  本周建筑行业涨幅4.3%,跑输沪深300指数0.9%,发改委就加大基础设施领域补短板力度、稳定有效投资召开新闻发布会,稳定市场信心作用显著,子行业中基建民企、国企、央企、设计均表现较好。 1)本周发改委就加大基础设施领域补短板力度、稳定有效投资召开新闻发布会,会议介绍了近期发改委基建补短板的情况以及未来基建投资的重点方向,尽管会议中没有明确提出本轮基建投资的具体金额,但我们认为该会议对于市场信心稳定作用还是非常明显的:首先,基础设施、农业、脱贫攻坚、生态环保等可以提高公共服务水平和质量的领域被定义为重点补短板方向;其次,在工作要求上,发改委要求一是要进一步加大项目储备力度,二是加快项目前期工作推动开工建设,积极促进储备项目及时转化为开工和在建项目;第三,从金融保障上,督促地方加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,支持在建的基础设施项目建设,金融机构要保障融资平台公司合理融资需求,防止盲目抽贷、压贷和停贷;第四,鼓励民间投资,规范有序推广PPP模式,提出鼓励民间资本参与PPP项目的十项政策措施。2)河北省大气办印发《河北省严格禁止生态环境保护领域“一刀切”的指导意见》,严禁建筑施工工程停工“一刀切”,对于依法依规取得施工许可的各类建筑工程项目(含取得施工许可的重大基础设施项目),在确保污染防治设施与扬尘管控措施到位的情况下,秋冬季可以正常施工,此举也可从侧面表明政府对于基建稳增长的态度。 对于基建我们的核心结论不变,稳增长与防风险的再平衡是核心的政策组合:(1)政策态度转向最利好地方平台,预计平台融资大为改善将带动基建投资上行:(2)信贷财政宽松将带动地方政府表内负债率提升,但资管新规对于期限匹配的要求构成地方政府无序债务扩张的核心约束项,地方政府通过担保、非标增加隐性债务的路很难走通,中央也会施加约束;(3)表内信贷与专项债加速投放将是本轮基建投资资金的主要增项,中央政府对于地方基建投资资金的控制力增强,预计基建投资将会出现结构性分化,扶贫、民生、中西部区域重大基础设施建设将是本次基建投资的重点方向。当下我们依旧维持之前的判断不变,后续将继续紧跟项目的落地与贷款的发放情况,政府消费是18年下半年确定性最强的方向,推荐业绩高增长、融资环境改善后边际变化的标的,看好中国中铁(行情601390,诊股)、中国铁建(行情601186,诊股)、四川路桥(行情600039,诊股)、苏交科(行情300284,诊股)、中设集团(行情603018,诊股)。

  看好专业工程板块:石油炼化投资17年开始加速,根据企业投资计划来看,景气度还在持续上升,化工投资受益17年工业企业利润增速大增,以及今年银行信贷支持实体经济融资,投资在边际改善中,煤化工受益油价上涨,煤制乙二醇投资热情高,煤制油、煤制烯烃示范项目在积极推进中,看好中国化学(行情601117,诊股)、东华科技(行情002140,诊股)、航天工程(行情603698,诊股)等。 家装板块:家装具有周期与成长的双重属性,现金流好,资产负债表健康,标准化家装通过产品端套餐化、材料端集采化、管理端高度信息化、营销端互联网化,着力整合分散的家装行业增加管理半径,且家装行业是家居消费的入口,如果规模能做大,就有极高的渠道价值。建议关注东易日盛(行情002713,诊股)(传统家装积累深厚)、金螳螂(行情002081,诊股)(标准化家装规模领先)。

  国际工程板块:板块调整充分,估值高安全边际,充分受益“一带一路”战略推进。推荐中材国际(行情600970,诊股)(工程订单复苏,布局水泥窑协同处置危废空间大,俩材合并后有同业竞争资产注入预期),关注中工国际(行情002051,诊股)、北方国际(行情000065,诊股)。

  核心推荐标的: 基建组合:中国中铁(18年15%增长,PE9.4X,PB1.1X,铁路建设市场占有率全国第一,建筑央企债转股第一单落地)、中国铁建(18年20%增长,PE7.8X,PB0.9X,基建央企全国布局,中西部基础设施建设拥有优势)、四川路桥(18年30%增长, PE9.2X,PB0.9X,精准扶贫标签,17年起新签订单大幅增长,业绩反转)、苏交科(18年20%增长,PE15X,中国版的AECOM,战略清晰,年初订单高速增长,未来三年20%复合增长确定性高)、中设集团(18年33%增长,PE13X。民营基建设计龙头之一,16年完成事业部制改革,员工激励全面提升,市场+细分领域拓展保障未来持续增长)。

  中国化学:18年68%增长,PE14X。17年国内订单实现65%增长,海外项目开工率提升,18年1-7月收入增长36%超预期,验证高景气。煤化工随着政策放松和油价上涨,投资意愿加强;公司环保及基建业务扩张将加速。17年新管理层上任动力足。

  东易日盛:18年26%增长,PE17X。家装行业近几年小企业在退出市场,龙头集中度提升,东易传统家装保持稳定增长,现金流好,标准化家装速美超级家模式转换后步入正轨。

关键词阅读:热点板块

责任编辑:周壮 RF12883
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