机构推荐:本周潜力金股精选

1评论 2018-09-25 07:15:42 来源:金融界网站 低吸也能抓涨停!

  瀚蓝环境(行情600323,诊股):坐拥优质运营资产 发行可转债促项目加速

  国金证券(行情600109,诊股)

  业绩稳健增长,优质运营资产提供稳定现金流:2018年上半年,公司实现营业收入22.89亿元,同比增长16.67%;归母净利为49,998万元,同比增长59.08%;扣非后归属母公司净利润35,578万元,同比增长23.68%;加权平均净资产收益率9.31%,同比提高3个百分点。公司所拥有供水、污水、燃气运营资产在南海区处于垄断地位,为公司的业务拓展提供稳定的现金流;

  垃圾焚烧行业依然保持高增长,公司发行可转债促项目加速:“十三五”期间全国垃圾焚烧处理设施规模2020年要达到59.14万吨/日。2017年的总处理能力达到30.4万吨/日,要完成2020年的目标,2018-2020三年的行业复合增长率要达到24.83%。公司募集10亿元可转债投入三个垃圾焚烧项目,募投项目具有较好的盈利能力和市场前景,项目建成投产后,将满足项目所在地快速增长的垃圾处理需求,有利于进一步增强公司的经营业绩;

  国投电力(行情600886,诊股)战略入股,协同效应凸显:国投电力签署通过协议转让的方式受让公司股份总数的8.615%,成为公司战略投资股东。国投集团与各地地方政府长久的紧密合作关系,将有利于瀚蓝环境项目落地率提高。在财务融资方面,国投集团及国投电力有助于帮助瀚蓝降低运营项目的债务融资成本,进一步提升项目的盈利能力;

  投资建议

  我们认为垃圾焚烧行业度过了野蛮生长的快速增长期后,行业将进入平稳发展,优质公司份额将得到提升。公司坐拥大量优质运营资产,在建及筹建项目充足,引入央企资本作为长期战投将加速项目的落地。估值预计公司2018-2020营业收入为48.23、53.08和61.19亿元,对应的归母净利7.81、9.02、10.67亿元,18-20年EPS分别为1.02、1.18和1.39元,对应动态PE为14倍、12倍、10倍。给予“买入”评级,目标价16.3-20.8元。

  杰外动漫:扩增规模化国际IP群 多渠道布点打开全球市场

  安信证券

  事件:公司公布2018年半年报:报告期内实现营业收入11134万元,同比增长41.34%,实现归母净利润2717万元,同比增长33.69%。

  动画IP运营机构,本期参与投资动画已开播。公司主要从事动漫和幼教IP的运营业务,报告期内,公司整体经营状况呈现稳健发展的良好态势,参与投资制作的动画《冷然之天秤》、《宇宙战舰提拉米斯》在中日两国同步开播,由公司运营的超人气经典IP《魔卡少女樱透明牌篇》,则与宝洁公司旗下OLAY 达成品牌合作,掀起抢购风潮。报告期内,公司实现影视动漫销售收入9309万元,同比增长31.64%,实现幼教节目销售收入992万元,同比增长80%;经营活动现金流量净额3208万元,同比增长434.58%(公司半年报)。

  持续加大IP采购,建设规模化国际IP群。公司旗下拥有《蜡笔小新》、《哆啦A梦》、《精灵宝可梦》、《丁丁历险记》、《加菲猫》、《巧虎》、《三国演义》等国内外优秀动漫、幼教节目的独家权利,通过参与投资制片成功获得了《逗岛》、《斗龙战士4》、《斗龙战士5》、《动画同好会》、《战刻夜想曲》等多部拥有著作权的动画作品。公司加大了动漫幼教IP的采购,截至报告期末,公司节目库时长从期初的37万分钟增加至42万分钟,其中动画节目约30万分钟,幼教节目约12万分钟;公司存货从期初的2032万元增至2299万元(包含授权的商品化产品以及联合摄制的动画等)--节目库内容的不断扩充强化了公司在IP 运营领域的领先地位。(公司半年报)

  立足国内互联网媒体发行,全球多渠道布点打开新市场。公司动漫版权代理业务收入多来源于国内互联网媒体:2017年互联网发行收入1.13亿元,占比81.78%(公司年报)。报告期内,公司在维护现有市场和渠道的同时,通过引进优秀人才,加强国内市场TV端、移动端和海外市场的业务拓展,其中由公司参与投资制作的两部动画实现了中日两国同步开播,截至报告期末,以上三大渠道视频授权业务均已初步发展,应对市场拓展风险的能力逐渐提高(公司半年报)。

  投资建议:公司通过投资+代理持续扩充IP资源库,深化内容护城河,多渠道变现有望助推公司业绩持续增长。截至最新,公司市值3.10亿元,对应的PE(TTM)为6.6X(wind),建议关注。

  克来机电(行情603960,诊股):业绩成长符合预期 大单在手全年无忧

  长城证券(行情002939,诊股)

  投资要点:公司是国内汽车电子装备领域领先企业,在资质、客户、技术等领域护城河较深,成长确定性强。公司2018年H1完成收购上海众源并表,实现归母净利润2826.38万元,同比增长55.36%,基本符合市场预期。公司当前在手订单充足且质量、规模较去年均有较大提升,下半年伴随收入加速确认业绩有望进一步释放,全年高增长无忧。我们预计18-20年公司EPS分别为0.65、0.89、1.22元,对应PE分别为47x、34x、25x,维持强烈推荐评级。

  公司半年业绩符合预期,下半年订单确认有望加速:公司2018年H1实现营业收入2.40亿元,同比增长106.86%,实现归母净利润2826.38万元,同比增长55.36%,二季度业绩增速明显提升,基本符合市场预期。公司营收出现大幅增长,主要是公司同期产值增长叠加上海众源并表所致;管理费用同比增长113.19%,主要是收购上海众源导致咨询服务费增长及并表所致;财务费用大幅减少,主要是货币资金余额增加导致利息收入增加所致。公司上半年新签柔性自动化装备与工业机器人(行情300024,诊股)系统订单2.88亿元,同比增幅达54%,且订单总额、单个订单金额、订单中涉及新技术的研发等方面均较2017年上半年有较大提升。我们认为随着公司订单规模增长,公司产品交付时间可能有所延迟,导致当期财务数据尚无法全面反映公司成长性。预计公司下半年收入确认有望加速,全年业绩高增长无忧。

  深耕汽车电子自动化设备,高度绑定下游优质大客户:公司是国内汽车电子装备领域领先企业,具有行业龙头博世全球关键供应商资质,与联合电子、博世苏州及博世海外客户有多年深度合作关系。上半年来公司继续积极投入研发,在新能源电机电控装备组装测试装备、车身稳定电子系统装配测试线、无人驾驶控制器测试设备等领域取得看技术突破,未来公司有望持续受益于大客户扩张及设备国产化率提升带来的需求增长。

  众源整合进展顺利,业绩有望逐步释放:公司上半年完成现金收购上海众源燃油分配器制造有限公司,成功向下游拓展产业链并实现并表。上半年公司燃油分配管销量为184.98万件、燃油管销量为68.79万件、冷却水硬

  管销量为149.74万件,产品销售情况良好,表面业务整合进展顺利。上海众源具有完整的大众牌照,可与公司客户渠道形成明显协同,其产品已率先符合国家下一代机动车排放标准,未来有望在标准升级过程中受益。

  恩华药业(行情002262,诊股):业绩符合预期 看好长期发展

  国联证券

  事件:

  公司发布2018年半年报:上半年营业收入18.66亿元,同比增长11.18%;归母净利润2.62亿元,同比增长25.20%;每股EPS为0.26元。预计1-9月归母净利润增速为15%-35%。

  投资要点:

  主营业务稳定增长,次新品种增速超过50%。

  2018年上半年医药工业实现收入11.43亿元,同比增长24.96%,其中麻醉产品收入5.79亿元,同比增长29.11%;精神类产品收入4.11亿元,同比增长27.37%;神经类产品实现收入0.56亿元,同比增长33.01%。工业收入增速较快,主要与老主打产品稳定增长和右美托咪定、阿立哌唑、度洛西丁、瑞芬太尼等次新品种增速均达到50%以上有关。另外医药商业实现收入6.95亿元,同比下滑8.23%,其中恩华和润实现收入6.03亿元,同比下降10.67%,我们认为这与公司战略部署调整,重心放在提升公司销售收入质量,努力提升企业盈利能力有关。因此我们可以看到上半年恩华和润净利润为254.42万元,同比增长73.23%。零售方面,上半年恩华连锁实现收入1.12亿元,同比增长16.67%。

  毛利率持续提高,期间费用率变动不大。

  2018年上半年综合毛利率为53.04%,同比提高2.99百分点,其中医药工工业毛利率为81.61%,同比提高1.09百分点,主要与麻醉类和神经类产品毛利率分别同比提高2.28和2.53百分点有关。期间费用率为34.93%,同比提高0.51百分点,其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为28.53%、6.78%和-0.38%,同比提高1.16、-0.44和-0.2百分点。

  合作研发持续推广,一致性评价进展顺利。

  为了加强研发实力,公司与国内外一流的科研院所建立了密切的合作关系,如2016的以色列Mapi公司和2016年美国立博以及2017年努瓦克斯制药有限公司等。上半年公司与江苏晶立信医药合作开发棕榈酸帕利哌酮注射,再加上与美国Trevena Inc.合作开发TRV130,一方面为公司补充了新的产品,另一方面也把合作研发模式不断深入,弥补了本身研发实力的不足。

  一致性评价项目中,1个品种即将上报,2个品种即将完成BE实验,4个品种完成预BE实验,4个品种已完成药学部分的研究,10多个品种处在药学研究的不同阶段。

  维持“推荐”评级。

  根据最新股本,预计2018-2020年EPS分别为0.48元、0.57元和0.68元,目前估值水平并不低,不过考虑到中枢神经的广阔空间和公司竞争力以及研发后备力量,我们看好公司长期发展,维持“推荐”评级。

  鸿博股份(行情002229,诊股):收购弗兰德 开奏5G序曲

  国盛证券

  收购弗兰德,5G天线射频龙头。公司传统主业为印刷业务,2018年发布收购天线射频厂商弗兰德预案,收购估值11.5亿元,9月6日公司拟以现金3.45亿元收购弗兰德科技30%股权;19-21年弗兰德业绩承诺扣非净利润0.9/1.2/1.5亿元。首次披露的预案中确定交易的股权比例为75%,后续或还有进一步的收购方案。

  弗兰德承华为核心供应商之名,开启5G序章。弗兰德目前是华为天线的主力供应商,主要产品为基站天线、射频器件等。5G在天线端有革新,加上5G基站数目增加和Massive MIMO等技术等应用,大大催生了天线射频端需求。弗兰德有望借助华为等优质平台,享受全球5G红利。市场将弗兰德定义为华为代工商,而觉得缺乏成长性,但我们认为随着主设备商在5G中的话语权越来越强,将占据更大的天线份额,其供应链上的企业将更受益。

  借力资本市场,有望打通天线产业链。弗兰德以天线为核心,在上游以及横向有望进行拓展,打通产业链。弗兰德与华为合作10余年,近几年份额稳步提升,有扎实的产业基础,布局值得期待。

  5G手握中国科技命脉,华为仍是产业链中心。5G频谱有望于近期落地,在近期政策频繁催化的背景下,5G作为新兴科技行业的基础,在带动产业链回暖、促进就业、培养核心技术等方面有很大作用,5G依然是确定性的投资机会。而华为在全球主设备市场的份额超过30%,依然拥有较大优势,相关供应链企业也将进入红利期。

  盈利预测:我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为0.15亿元/0.84亿元/2.01亿元。对应估值为209/37/15倍,首次覆盖,考虑公司优质的成长性和确定性,给予“买入”评级。

  恒华科技(行情300365,诊股):配售电业务显著发力 商业模式创新提升高增长可持续性

  安信证券

  事件:恒华科技发布2018年三季报业绩预告,预计前三季度实现盈利1.10亿~1.17亿元(同比+53.20%~+63.25%),其中非经常性损益约为50~300万元。预计Q3单季度盈利3714~4433万元(同比+55%~+85%)。

  点评:

  配售电兴业务新引擎显著发力,传统业务夯实业绩基石。我们认为,前三季度业绩的大幅增长主要得益于:1)随着电改的深入推进,公司继续积极拓展地方电网公司和试点园区等配售电客户,客户数量持续增长,收入在总收入中的比重已接近一半。盈利质量也明显提升,Q2单季度现金流创历史最佳水平。作为近年来重点发力的新兴业务,成为整体业绩迈上新台阶的重要引擎;2)伴随国家现代配电网建设的持续推进,公司传统优势业务设计和基建版块保持了平稳增长,夯实了业绩的基石。

  线上引流+线下服务的商业模式得到市场的充分检验。前三季度,公司依托云服务平台的设计、基建管理、配售电SaaS产品线逐步完善,线上的云服务能力不断提升。同时,线下的设计咨询、基建管控、能效与运维等技术服务与线上服务有机结合,线上、线下全方位的服务模式取得了显著成效。公司以包括SaaS在内的线上软件产品为抓手,以线下技术服务为盈利点的独特商业模式得到了市场的充分检验,服务模式的创新和综合服务能力的提升促进了公司经营业绩的持续增长。

  投资建议:公司正着力构建能源互联网生态圈,为能源互联网建设提供全产业链一体化服务。在历经了业务线整合后,设计、基建管理、配售电三大板块的战略布局更加清晰,专业社区逐渐完善,众多SaaS产品陆续上线。预计公司2018-2019年EPS分别为0.70元和0.98元,维持“买入-A”评级,6个月目标价30元。

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关键词阅读:金股

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