周五最具爆发力六大黑马

1评论 2018-09-14 06:59:35 来源:金融界网站 低吸也能抓涨停!

  顾家家居(行情603816,诊股):优质白马低估值 下半年增长有保障

  类别:公司研究 机构:国金证券(行情600109,诊股)股份有限公司 研究员:揭力 日期:2018-09-13

  事件

  今日,有媒 体“京达财经”报道称,公司经营性现金流恶化,不足以支撑投资扩张,且十大流通股东减持。针对报道内容,我们点评如下:

  点评

  外贸订单交付推高应收,经销商结算模式变更致预收波动。1H公司应收合计6亿元,同比增长33.89%,较期初增加1.7亿元。主要系Q2出口订单集中交付,且外贸收入确认期长于零售订单所致,1年内账期应收款较期初增加1.77亿元。去年底公司将经销商预付款结算变更为全款结算,经销商集中打款备货,全年预收金额大幅提升,导致1H18预收较期初下降明显。但与去年同期相比金额基本持平,产品前端销售依旧稳健。同时,为迎接“816顾家周”,公司从6月开始提前备货,造成存货同比增加18.40%。虽如此,公司应收账款周转率与去年持平,存货周转率提升0.27pct.,整体经营效率仍持续向上改善。

  外延方面,公司工作重点后续将聚焦于已投项目的整合。今年公司先后与Natuzzi达成战略合作,收购RolfBenz和班尔奇,并投资参股居然之家和NickScali。后续,公司将工作重点放在规划收购品牌的后续经营计划。目前公司大家居战略已迈进“内生+外延”双驱增长通道,产品矩阵日渐丰富,进一步提升全品类产品供应服务能力。另一方面,公司多品类协同对客单价的提升仅锋芒初显,未来在立体式、多元化、一体化、数字化的营销渠道战略带动下,品类整合与协同效应将更为明显。

  可转债发行增强现金流,下半年保持良性增长。公司正在发行可转债,总计10.97亿元,转股价为52.38元,大股东优先配售规模占比超过47%,募集资金将全部用于嘉兴软体家具新产能建设。该项目预计将于2021年底投产,新增60万套标准软体家具产能。短期来看,“816顾家周”作为公司明星IP促销活动,2017年实现销售额约10亿元,今年在公司品牌宣传升级、产品品类扩张,以及活动提前预热的情况下,预期有望实现30%以上的增长,为下半年增长奠定坚实基础。配合公司内销提升区域营销实力,外销加强全球化布局和供应链整合,看好新产能释放后对收入端的持续拉动。

  盈利预测与投资建议

  公司持续完善“大家居”产业布局,多品类协同效应处释放初期,我们维持公司2018-2020年完全摊薄后EPS预测为2.56/3.31/4.21元(三年CAGR29.9%),对应PE分为19/14/11倍,维持公司“买入”评级。

  风险因素

  原材料价格波动风险;营销管理风险;房地产调控风险,商誉减值风险。

  永辉超市(行情601933,诊股):综合毛利提升近2个百分点 维持推荐

  类别:公司研究 机构:中国银河(行情601881,诊股)证券股份有限公司 研究员:李昂 日期:2018-09-13

  1.事件摘要

  2018年上半年公司实现营业收入343.97亿元,同比增长21.47%;实现归属净利润9.33亿元,同比下降11.54%;实现归属扣非净利润8.26亿元,较上年同期下降20.33%。经营现金流量净额为13.08亿元,较上年同期减少49.79%。

  2.我们的分析与判断

  (一)规模扩张推动营收增长,利润端短期面临较大压力

  2018上半年公司主营业务实现增量收入53.94亿元主要由云超和云创板块贡献;归属扣非净利较2017年上半年下降2.11亿元,主要是由于永辉创新业态超级物种和永辉生活所在的云创公司亏损达到3.88亿元,对公司净利润的影响为-1.91亿元。 从行业分类角度来看,商业主营部分,即零售业实现319.83亿元的收入,同比上升20.29%,其占比主营收份额稳步上升至92.98%;服务业仅贡献24.15亿元的营收,同比上升39.74%。永辉超市上半年度零售业与服务业营收实现增长主要原因是门店数量和规模的持续扩张,新开门店数量持续增加,同时老店客流量也稳步上涨。 从产品品类角度来看,生鲜及加工/食品用品/服装类产品分别实现营业收入151.91/160.33/7.59亿元,分别实现YOY21.9%/20.9%/-12.29%,生鲜加工和食品用品合计占比主营业务收入97.63%,份额保持的相对稳定。

  从地区角度来看,华东大区新业态加速布局,营收增速实现YOY49.9%;华西大区的营收占营收总收入的比率保持最高,仍是收入的主要来源,达到36.37%,增量达18.83亿元,领先其他地区;东北大区营业收入由2017年同期的下降转为现在的上升16.19%。

  (二)综合毛利率上浮1.97个百分点,期间费用率增长4.15%

  公司2018年上半年综合毛利率为22.41%,相较去年同期上浮1.97个百分点,主要是服务业的占比提升0.9%,而服务业的毛利率比去年同期增加了近6%。生鲜及加工的毛利率在主营产品中达到15%,提升1.66%,门店通过管控生鲜库存、梳理生鲜定价、推行行销卖手提升了生鲜毛利率。食品用品聚焦核心竞争力,对标市场,内部不断孵化迭代小物种。

  公司的期间综合费用率为20.08%,相比上年同期增长4.15个百分点,销售/管理/财务费用率同比变动分别为43.97%/75.91%/-156.64%,销售费用的增长主要源于人力费用及新开业店费用增长,管理费用的大幅上涨主要是报告期内计提股权激励3.44亿所致,而财务费用大幅下降是由于公司赎回理财产品及结构性存款使得利息收入有所减少。

  (三)线下门店持续扩张,实现业态升级与数字化管理

  截止上半年末,永辉门店总数达到952家,其中绿标店345家、红标店276家、永辉生活285家,超级物种46家,业务覆盖二十二个省市,增加云超门店45家,永辉生活店96家,超级物种19家。得益于新开门店数量持续增加,同时随着老店客流量增加,营业收入也稳步上涨。云超业务方面,报告期内营业收入326亿元,同比增长19%,利润14亿元,同比增长29%。上半年公司对部分门店进行业态升级、动线优化、引入智能管理系统,新型柜式自助收银机,调整各省区网络架构,通过微信企业号,每天分类定向推送报表,实现重大营销活动期间每小时推送实时数据,推动手机端小程序的开发和运用,提升业务效率。推进大屏管理驾驶舱项目,实现数据可视化。打造小前端、大平台的敏锐反应团队,平台端精选优秀人才。

  (四)云创规模飞速扩张,但仍处高投资阶段

  2018年上半年归属扣非净利较去年同期下降2.11亿元,主要是因为超级物种和永辉生活两大创新业态所在的云创公司亏损达到3.88亿元,对公司净利润的影响为-1.91亿元。但云创公司上半年表现较好,业收入9亿元,同比增加594%,永辉生活业态整体线上销售占比25%。永辉生活至2018年6月年全国布局达10城285家,超级物种至2018年6月年全国布局达10城46 家。永辉生活APP截至2018年6月总注册用户数665万,比年初增加188%。

  3.投资建议

  公司扩大线下门店规模的同时,不断进行进行业态升级。根据此前的经营计划,永辉今年将在小型业态集中发力,全年计划开出超级物种100家、永辉生活店1000家。在销售渠道方面,永辉生活APP将覆盖全业态所有门店,力争实现永辉云创整体线上销售占比突破50%。目前公司主要经营指标明显向好,预计2018-2020实现营收726.56/898.50/1072.52亿元,对应PS 0.9/0.8/0.6倍;鉴于云创仍处于高投入阶段,我们预计公司归母净利润19.15/28.44/34.38亿元,对应PE33/27/23倍。

  4.风险提示

  跨行业新零售业态对实体经济的冲击,自身创新的不确定性等。

  万科A(行情000002,诊股):业务稳步推进 结算符合预期

  类别:公司研究 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:何敏仪 日期:2018-09-13

  事件:万科A(000002)公布18年半年报显示,实现营业收入1059.7亿元,同比增长51.8%;实现归属上市公司股东净利润91.2亿元,同比增长24.9%;每股基本盈利0.83元。

  点评: 18年上半年业绩增长近两成五符合预期。2018年上半年,集团实现营业收入1059.7亿元,同比增长51.8%;实现归属上市公司股东净利润91.2亿元,同比增长24.9%;每股基本盈利0.83元,同比增长24.9%;全面摊薄的净资产收益率为6.76%,较2017年同期增加0.28个百分点。业绩增长理想,符合预期。

  销售平稳增长可结算资源持续上升。18年上半年集团实现销售面积2035.4万平方米,销售金额3046.6亿元,同比分别上升8.9 %和9.9 %,在34个城市的销售金额位列当地前三。实现结算面积701.4万平方米,同比上升20.2%;实现结算收入1006.4亿元,同比上升53.6%;房地产业务的结算均价为14349元/平方米。截至报告期末,集团合并报表范围内有3693.0万平方米已售资源未竣工结算,合同金额合计约5200.5亿元,较上年末分别增长24.7%和25.5%。

  新开工和竣工增长较快。上半年集团实现新开工面积2,321.1 万平方米,同比增长40.2%,占全年开工计划的65.5%(2017年上半年:56.6%);实现竣工面积917.2万平方米,同比增长44.1%,占全年竣工计划的34.9%(2017年上半年:26.0%)。预计全年竣工面积将与年初计划基本持平。

  项目获取稳健整体资源充足。上半年集团获取新项目117个,总规划建筑面积2,049.1万平米,权益规划建筑面积1143.9万平米,权益地价总额约578.2亿,均价为5054元/平方米。按建筑面积计算,90.8%的新增项目为合作项目。集团在建项目和规划中项目的总建筑面积约1.43亿平米。其中在建项目总建筑面积约8187.6万平米,权益建筑面积约5098.0万平米;规划中项目总建筑面积约6081.6万平米,按万科权益计算的建筑面积约3767.3万平方米。集团还参与了一批旧城改造项目,按当前规划条件,此类项目中万科权益建筑面积在报告期末合计约282.4万平米。 负债水平较低资金流动性相对充裕。截止报告末,集团有息负债合计人民币2269亿,占总资产比例16.9%。有息负债以中长期负债为主。短期借款和一年内到期的有息负债合计人民币609.8亿,占比26.9%;一年以上有息负债人民币1659.2亿,占比为73.1%。其中银行借款占比为60.4%,应付债券占比为21.3%,其他借款占比为18.3%。

  地产开发以外业务积极推进值得期待。物业服务累计签约面积超过4.7亿平方米,上半年实现营业收入41.6亿元,同比增长29.8%。14 年以来积极布局长租公寓市场,18年将租赁住宅业务确立为核心业务。截至报告期末,集团长租公寓业务覆盖30个主要城市,累计获取房间数超过16万间,累计开业超过4万间,开业6个月以上项目的平均出租率约92%。物流仓储服务业务进入全国32 个主要城市,服务客户60余家,累计已获得项目84个,总建筑面积626万平方米,其中已建成运营项目41个,稳定运营项目平均出租率为95%。

  盈利预测:预测18年--19年EPS分别为3.2元和3.82元,对应当前股价估值偏低,维持公司“推荐”投资评级。

  风险提示。政策及流动性收紧导致销售低于预期

  桃李面包(行情603866,诊股):毛利率持续提升 薄弱区域布局巩固龙头地位

  类别:公司研究 机构:开源证券股份有限公司 研究员:张月彗 日期:2018-09-13

  桃李面包中期归母净利同比增长43.54%

  桃李面包(603866)8月21日发布2018年中报,报告期内公司实现营业收入21.67亿元,较上年同期增长19.33%;归属于母公司所有者的净利润2.83亿元,较上年同期增长43.54%;基本每股收益为0.56元;加权平均净资产收益率8.15%。第二季度实现营业收入11.78亿元,较上年同期增长18.30%;归属于母公司所有者的净利润1.55亿元,较上年同期增长38.41%。

  毛利率持续提升全国布局巩固龙头地位

  报告期内天然酵母、醇熟等明星产品继续获得稳步增长,并不断加强新产品研发力度,推出脏面包、紫米糯面包等多品类新品,在上半年取得了较高速度的增长。明星产量稳步增长叠加新品反响良好,报告期内公司毛利上升3.84pct至39.30%,公司持续推动对华东、华南、西北等薄弱区域的渠道开发,加大新品推广力度,叠加物流成本回升影响,公司期间费用率上升1.38pct,净利率上升2.04pct至12.13%,经营效率持续提升。但整体来看,Q2增速略慢于Q1,或主要由于部分区域新建工厂投产,对相邻地区工厂形成一定的替代所致。公司持续推动全国薄弱网点的布局,目前已经在全国17个区域建立了生产基地,天津桃李投产,武汉桃李、沈阳桃李、山东桃李、江苏句容桃李生产基地项目均按计划在建设中,未来有望进一步巩固周边市场。但需注意生产基地逐步建设完成后,在建转固也将对公司费用端带来一定的压力。公司加大市场开拓力度,报告期内持续进行华东、华南、西北等新市场的渠道建设,并对稳定市场进行渠道细化和深耕,目前公司在全国市场已经建立了20多万个零售终端,持续的渠道建设也将加速费用消耗。但从目前来看,费用端的扩张有望对公司营收带来正向良性刺激,长期来看,公司在完成全国布局后,营销网络遍布国内,龙头地位将得到进一步巩固。

  投资策略

  公司经过多年的发展,目前已经成长为全国知名面包品牌。公司渠道下沉度较高,西式文化的渗透以及获得面包的便利性使得公司面包产品更容易被消费者当做早餐及加餐的选择品种。公司此前新建厂逐步投产,空白区域及非成熟地区布点加速有助于快速开辟新市场份额,加快公司在全国区域的扩张,成熟地区经验随着空白布点的推进有望顺利复制,将成为公司近年来收入端稳步增长的最重要推动力。我们看好公司在细分行业的领先优势以及公司在烘焙行业向好和西式文化渗透的大背景下对全国业务加速扩张所带来的综合竞争力提升,维持增持评级。

  风险提示:扩张受阻,食品安全问题

  大族激光(行情002008,诊股):新能源业务取得重大突破 多项业务有序进行

  类别:公司研究 机构:浙商证券(行情601878,诊股)股份有限公司 研究员:孙芳芳 日期:2018-09-13

  报告导读 大族激光8 月20 日晚间发布2018 年半年度报告及前三季度业绩预告, 前三季度净利润区间预计为15.02 亿元-19.53 亿元,同比增长0%-30%。

  投资要点

  业绩符合预期,A业务Q3将有望转好

  上半年实现营收为51.07 亿元,同比下降7.75%,净利润为10.19 亿元,同比增长11.43%,业绩符合预期。其中2018Q2 实现营收为34.15 亿元(YOY-14.92%), 净利润为6.55 亿元(YOY-14.15%)(QOQ+79.95%),单季度收入与净利润下滑主要由于消费电子A 客户Q2 同期减少了15 亿元(2017H1 26 亿元 ,2018H1 11 亿元),预计A 客户Q3 实现15 亿元(2017Q3 10 亿元),全年大客户业务将达到30 亿元以上。2018H1 销售毛利率为39.15%,净利率为19.94%,分别同比下降3.65pct 和上升3.35pct,主要由于上半年高端A 业务同比下降,另外公司部分处置了明信测试及 prima 公司的股权,对归属于上市公司股东的净利润影响约 1.84 亿元。

  上半年非A业务需求强劲,新能源业务取得突破明显

  2018H1 非A 业务营收同比增长36.48%,其中,2018Q2 单季度非A 业务营收增长为52.57%。1)非A 小功率激光及自动化配置设备业务同比增长40%,显示面板收入为2.94 亿元(订单为5.5 亿元);新能源业务收入为3.18 亿元(订单为6.4 亿元),近日中标宁德时代(行情300750,诊股)激光模切设备、焊接设备、成形设备等电池加工设备金额累计3.53 亿元,从原来的模切进入电芯焊接领域,取得重大冲破, 并且成为宁德时代主力供应商,预计2018 年营收10 亿元(YOY+82.8%),后续随着新能源渗透率提升,明年有望再上一个台阶;2)大功率激光业务收入为11.95 亿元(订单为15 亿元),同比增长26.14%,下半年受宏观经济影响有些承压,但不改变整体向好趋势,预计2018 年营收20.74 亿元(YOY+42.2%); 3)PCB 需求放量,PCB 业务收入为6.76 亿元(订单为13 亿元),同比增长77.50%,龙头产品机械钻孔机销量持续增长,LDI(激光直接曝光机)、手臂式八倍密度测试机、自动化组装设备等高端装备实现批量销售,UV 软板切割设备顺利通过大客户测试,成为业务增长新动力,预计2018 年营收20 亿元(YOY+65.2%)。

  展望2019年,A业务有新增量空间及非A业务持续增长

  今年A 业务下滑主要是焊接业务下滑较多,而到2019 年,中框有望用激光切割,替代锻压工序,将有10-20 亿元增量空间,同比33%-67%。另外非A 业务由于下游需求强劲,我们预计明年增长动能仍持续。

  盈利预测及估值

  公司作为全球领先的激光设备供应商受益明显,公司处于高速成长期,预计公司18-20 年实现的净利润为21.40/29.07/37.50 亿元,对应EPS 分别为2.01、2.72、3.51 元/股。我们看好公司盈利能力以及未来的成长空间,给予“买入”评级。

  风险提示

  下游需求不达预期,核心器件产能未提升公司竞争力。

  赛腾股份(行情603283,诊股):抢占3C自动化赛道 助力产业升级乘势腾飞

  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:王书伟,李哲 日期:2018-09-13

  国内领先的自动化设备制造商,深耕苹果等3C自动化产业链。公司从事自动化生产设备的研发、设计、生产及技术服务,主营产品包括自动化组装设备、检测设备及治具类产品,下游主要应用于3C行业。2011年通过苹果合格供应商认证,逐步拓展与苹果公司合作领域,建立长期稳定的合作关系。据公告,公司2017年1-9月源于苹果的直接订单达3.42亿元,占收入的72.92%。

  人口红利渐趋消失、政策扶持加速下游产业智能化升级,3C自动化设备孕育千亿级市场规模。人口结构变化、制造业转型升级、国家政策扶持是智能装备行业发展三大驱动力。从下游产业来看,3C行业是我国智能装备的崛起机会,3C自动化设备前景广阔。我国是全球最大的3C制造基地,2017年国内3C制造业主营收入达到10.55万亿元,固定资产投资1.29万亿元。然而,国内3C制造业大而不强,毛利率仅为10%左右。随着人口红利逐渐消失,提高3C设备自动化渗透率是解决行业发展瓶颈的必经之路。随着3C行业的自动化水平加速提升,预计2020年国内3C自动化设备市场规模近2800亿元,CAGR为29.36%。

  优质客户、技术储备及资金优势明显,下游深度绑定苹果等优质客户。公司打通苹果产业链,有望受益于3C自动化广阔的市场空间,前十大客户中9家属于3C行业,2017年度销售收入6.64亿元,占营业收入的97.46%,前三季度来自苹果的直接订单占营业收入的72.92%,是第一大客户。与微软、三星等国际龙头保持稳定的合作关系,同时开拓华为、京东方等国内优质客户。公司高度重视技术研发,2014-2017年研发投入占营业收入的10%以上。研发项目包括电子产品自动化包装流水线、汽车凸轮传感器组装检测设备等多个领域。公司目前取得新型专利295项,发明专利18项。公司拥有803位研发人才,占员工总数的55.92%,形成完善的技术研发体系。

  募投项目解决产能瓶颈,积极拓展汽车、光伏等新产业领域。公司存在长期产能超负荷运转的情况,2017年1-9月产能利用率122.41%。公司募投项目将扩建产能5080台/年,突破产能瓶颈,预计增加销售收入14.98亿元/年,相比2016年营业收入将增长272.83%。此外,公司拟拓展汽车、医疗、光伏等领域,将新建产能24台/年,完全达产后预计新增销售收入1.36亿元/年,实现多元化发展。

  首次增持-A评级,6个月目标价25.23元。预计公司2018-2020年净利润1.42亿元、1.83亿元和2.30亿元,对应EPS分别为0.87元、1.13元和1.40元。首次覆盖,给予增持-A评级,对比同行业可比公司平均水平,给予2018年28倍动态市盈率,6个月目标价25.23元。

  风险提示:下游需求不及预期,募投项目进展缓慢,依赖苹果及产业链的风险。

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:黑马

责任编辑:周壮 RF12883
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
人人网6000万美元卖了 新东家是多牛传媒

2018-11-14 17:19:00来源:证券时报·e公司

监管发声壳股降温 炒作“盛宴”难持续

2018-11-15 01:35:08来源:中国证券报

传媒跑赢大盘 细分龙头机会显现

2018-11-15 01:49:58来源:中国证券报

科创概念风头不减 白马股机会几何

2018-11-15 01:49:20来源:中国证券报

周三上市公司晚间重要公告

2018-11-14 19:28:36来源:金融界网站

上交所:目前尚无科创板首批挂牌名单

2018-11-15 02:41:45来源:证券时报

停复牌新规效果明显 “停牌钉子户”数量持续减少

2018-11-15 02:49:46来源:证券时报

化工行业:原油价格下跌 化工品弱稳

2018-11-13 11:16:02来源:金融界网站

稳定分红+股息率高企 纺织服装股吸引力增加

2018-11-15 02:47:32来源:证券时报

开源证券:不畏波动遮望眼 勇夺科技自主权

2018-11-13 11:16:24来源:金融界网站

业绩预告“变脸”快 *ST蓝科及其时任高管被公开谴责

2018-11-15 01:48:35来源:中国证券报

周三上市公司晚间利空公告

2018-11-14 19:46:53来源:金融界网站

国际油价暴跌!国内原油期货全线跌停 影响已波及A股

2018-11-14 16:22:45来源:券商中国

保荐银行上市哪家券商更强? 保荐经验是首选

2018-11-15 02:46:22来源:证券时报

龙头股炸板 热点还能买吗?

2018-11-14 16:40:45来源:金融界网站

正元智慧:控股股东提议公司2018年度10转9派1.5

2018-11-14 18:32:39来源:金融界网站

国际油价跌势凶猛 航空股受益化工股受损

2018-11-15 02:47:19来源:证券时报

恒立实业成交创天量 华泰证券平台游资大笔出货

2018-11-15 02:46:59来源:证券时报

持股市值折半 牛散陈月清减持纳川股份

2018-11-15 02:52:20来源:证券时报

国资农发集团将溢价要约收购天邦股份10%股份

2018-11-15 02:48:18来源:证券时报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
张江高科15.107.70%44678.20
民丰特纸9.0810.06%39053.85
蠡湖股份25.4810.02%37082.53
兆易创新73.999.00%23540.36
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点