周二最具爆发力六大黑马

1评论 2018-07-17 07:15:30 来源:金融界网站 游资是怎么抓涨停的?

  三环集团(行情300408,诊股):扣非净利增速迅猛,元器件与陶瓷外观件贡献大

  类别:公司研究 机构:光大证券(行情601788,诊股)股份有限公司 研究员:杨明辉,黄浩阳 日期:2018-07-16

  事件: 三环集团发布2018 年半年度业绩预告,公司2018 年上半年实现归属上市公司股东的净利润5.37 亿元-5.80 亿元,同比增长25%-35%。

  点评:

  三环半年度业绩增长快速,扣非后增速更加迅猛 三环半年报预告披露公司上半年归母净利润5.37-5.8 亿元,中值为5.58 亿元,同比上年增长30%,预计二季度公司归母净利润为3.06 亿元,同比增长54.5%。此外,公司上半年非经常性损益较少,今年仅2756 万元,去年同期为6179 万元,因此公司上半年以及二季度扣非增速更加迅猛。我们预计公司2018 年半年度扣非增速为44%,单二季度扣非净利为2.82 亿元,同比增长67.9%。公司上半年得以取得如此好的增长主要是陶瓷插芯价格已经企稳, 市场份额有所提升;MLCC、PKG 陶瓷封装基座等产品下游需求非常旺盛; 明星产品陶瓷外观件上半年出货量同比大增,产销两旺;此外,公司上半年还有微密斯点胶并表的贡献。

  元器件与材料业务贡献大,新客户加入推动陶瓷后盖销售大增 在各项业务方面,三环今年一扫去年陶瓷插芯降价的影响,多业务一齐发力,多个产品产销量大增,助力公司实现快速增长。

  在光通讯产品方面,陶瓷插芯在经历过去年公司主动降价抢占市场份额的决策下,目前已占全球主要市场份额,目前价格已经企稳。目前5G 双标准已定,通信基础建设将加速推进,全球陶瓷插芯需求在明年有望出现明显增长, 公司将直接受益。

  公司今年电子元件及材料业务增长迅猛。MLCC 产业因为全球供应结构发生变化,某些产品短期内供不应求导致涨价,公司上半年通过提升设备利用率和增加部分设备已扩充了部分产能,实现了销售额大幅度增长。在基片产品方面,因为汽车电子化的升级、LED 照明渗透率提升,物联网的发展拉动了整体片式电阻的需求,进而拉动了了公司陶瓷基片的销售。

  晶振元件在物联网、3C 产品的发展下带动了整体行业需求,三环的PKG 产品优势进一步扩大,加上日本厂商的退出快速公司市场份额逐步提升。目前除了晶振用PKG 外,公司还在MWC 上展出了SAW 滤波器、COMS 等高端PKG 产品,技术跟进快,未来市场空间被进一步打开。

  陶瓷外观件因为上半年小米以及OPPO 相关手机销售旺盛,随着公司整体产能释放,今年该业务销售同比大增。长期来看陶瓷外观件适配未来终端发展,未来待产品价格进一步优化,产能逐渐提升,陶瓷外观件有望出现高增长。

  此外,在公司“材料+”战略的催化下,如IC 陶瓷劈刀、电子浆料、热敏打印模组等新产品今年预计将有收入贡献,长期增长空间巨大。

  盈利预测、估值与评级

  我们认为三环集团是一家以材料为基石,拥有高技术、低成本、好管理, 实现了高度垂直一体化的公司。看好公司光纤陶瓷插芯受5G 基础建设加速市场需求增加;MLCC 产品市场供不应求,短期价格还将继续保持在高点; PKG 产品整体行业需求量增大,公司开始向SAW/CMOS 等高端产品衍生; 陶瓷外观件适配未来手机发展趋势,未来有望出现高增长。因为公司今年费用率方面有所提升,加上公司投资活动现金流减少,投资收益降低,我们下调公司2018-2020 年EPS 至0.86、1.15、1.43 元(上次为0.92、1.33、1.73), 但因被动元器件以及其上游材料市场整体需求持续高涨,维持公司6 个月目标价31.74 元,维持“买入”评级。

  风险提示:

  公司产品销售不达预期,公司扩产速度不达预期。

  当代明诚(行情600136,诊股):世界杯赞助代理改善公司业绩,十年空间可期

  类别:公司研究 机构:国信证券(行情002736,诊股)股份有限公司 研究员:张衡 日期:2018-07-16

  事项:

  公司半年报业绩预增。预计2018H1实现归母净利润8500-13000万元,扣非归母净利润7900-12400万元。

  评论:

  世界杯赞助代理业务显著改善公司业绩。公司上半年实现归母净利润8500-13000万元,同比增幅为313.43%-532.30%;

  扣非归母净利润7900-12400万元,同比增幅为1240.50%-2004.07%。业绩主要贡献点,一为世界杯赞助商代理业务带来6000万美金收入,毛利率为20-30%;二为子公司当代时光投资拍摄的影视剧《猎毒人》完成发行工作确认收入。

  全球顶级足球赛事资源在手,先发优势显著。1)当代明诚集团及战略合作伙伴苏宁体育,拥有大部分世界顶级足球赛事未来五年国内媒 体分销权,包括2017-2022年英超、2017-2022年西甲、2018-2023年德甲、2018-2021年欧洲杯等。

  2)双刃剑体育成为FIFA 制定俄罗斯世界杯亚洲区独 家销售代理,开创中国体育营销界先河,世界杯热度催化下公司市场地位不断抬升,国际化进程显著。3)对新英体育的收购取得重大进展,当前已交付全部对价,成功在即,公司有望利用新英体育“免费+付费+增值”付费模式,逐渐开拓to C 业务,提高资源变现能力,实现内容端上游资源与to C 端变现渠道的有效协同。

  斩获AFC2021-2028年运营权,业务模式升级,百炼成钢。1)公司联合Fortis 与亚足联旗下赛事以“非买断”形式签下2021-2028全部商业权益,作为国内唯一一家投标体育营销公司,击败拉加代尔亚洲等世界顶级体育集团,且包括财务指标、合作模式等评比维度均排第一,验证公司体育运营综合实力;2)双方合作内容包括赛事产品设计、赞助结构规划等工作,将为公司带来8年稳定现金流与收益,公司实现业务模式升级,完成从游戏参与者到游戏规则制定者的角色转换,百炼成钢。

  投资建议:收购强视传媒成功转型,后收购双刃剑体育丰富大文化产业布局,转型三年以来“影视+体育”双轮驱动战略收效显著。后续体育业务板块布局持续加重,新英体育并购在即,公司市场地位将持续优化,我们预测公司18-20年备考EPS 分别问0.69/0.94/1.20元,对应当前PE 分别为19/14/11倍。考虑到公司足球赛事版权布局先发优势显著,中标AFC 项目锁定未来10年权益,有望充分享受亚洲足球市场红利。我们认为公司2018年PE 合理区间为30-35倍,对应股价区间为20.55-23.98元,对应当前股价存61%-88%潜在收益,维持“增持”评级。

  风险提示:政策风险、商誉减值风险、版权运营风险等。

  用友网络(行情600588,诊股):中报预增,云服务业务持续落地拉动效应显著

  类别:公司研究 机构:太平洋(行情601099,诊股)证券股份有限公司 研究员:王文龙 日期:2018-07-16

  事件:公司近日发布2018年中报预告,净利润实现扭亏为盈,实现归属于上市公司股东的净利润10,000万元到13,000万元,扣除非经常性损益后的净利润8,000万元到11,000万元。

  软件业务稳健增长、云计算规模化发展。上半年,软件业务维持稳健的发展水平,服务超过260万客户,面向大型企业的解决方案业务进一步深化,帮助智能制造、新零售等行业的中小企业客户实现上云服务,软件业务和云服务业务形成良好的协同性。同时,公司优化组织结构,调整人员在不同领域的投入,有效实现新产品的不断迭代和渠道体系建设,经营费用的增长得以控制,经营成本和费用增长率均低于收入增长率,从而拉动公司营收和利润实现不错的增长水平。预计收入增长率超过35%。

  “精智”在工业互联网实现阶段性进展。工信部发布《2018 年工业互联网创新发展工程拟支持项目名单》, 精智工业互联网平台入选“工业互联网平台试验测试“项目。精智平台核心是为工业企业提供营销、采购、交易、设计、制造、工程、分析、财务、人力协同等服务,叠加云ERP、云MES、金融服务及第三方SAAS服务,帮助企业实现产品质量、生产效率的多重提升。目前,已经在湖北、江西、浙江等省市率先落地,并获得当地政府的认可。随着18年各地省级工业云平台上线,通过重点企业的上线试点,将带动大量中小企业的效仿。其中湖北省已经规划省内机械、汽车、电子、石化、钢铁等行业20家企业协同设计开展模式创新。我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为0.29元和0.41元。基于以上判断,维持“增持”评级。

  风险提示:云计算业务付费率提升速度存在不确定性;saas模式弱化了渠道作用,给了市场后进入者参与竞争的机会。

  蓝帆医疗(行情002382,诊股):中报业绩高增长

  类别:公司研究 机构:国海证券(行情000750,诊股)股份有限公司 研究员:代鹏举,陈博 日期:2018-07-16

  医疗PVC手套龙头企业,综合竞争优势强。蓝帆医疗作为医疗PVC手套行业龙头,公司公告拥有医疗PVC手套产能150亿支/年,所占全球市场份额达到22%,具有很高产品定价权。PVC手套同时广泛应用于食品、电子和制药等领域,蓝帆医疗公司综合竞争优势强。

  年产20亿支丁腈手套项目投产,开启业绩增长新引擎。根据蓝帆医疗公告统计2016年世界丁腈手套市场需求量达到1100亿支/年,产能集中在马来西亚、泰国等东南亚地区。蓝帆医疗积极布局投资建设丁腈手套项目,一期工程已经于2017年6月投产,实现产能20亿支/年,从2017年下半年开始丁腈手套逐步放量,公司预计在2018年持续扩增40亿支/年丁腈手套产能,开启业绩增长新引擎。

  完成收购CBCHII公司93.37%股权获审通过,转型进入高质医疗器械领域未来市场空间广阔。蓝帆医疗公司通过定向增发和现金支付方式完成收购CBCHII公司93.37%股权,目前已经完成交割于2018年6月并表。CBCHII下属全资子公司柏盛国际主要从事介入性心脏手术器械的研发、生产和销售,柏盛国际承诺2018-2020年实现扣非后归母净利润不低于3.8亿、4.5亿和5.4亿元。蓝帆医疗完成本次收购转型进入高端医疗器械领域,未来市场空间广阔。

  盈利预测和投资评级:我们分析认为未来蓝帆医疗受益低质量医疗耗材业务和高端医疗器械业务双轮驱动,预计公司2018-2020年EPS分别为0.64元/股、0.81元/股和0.97元/股,维持“买入”评级。

  风险提示:1)丁腈手套产线建设进度和盈利能力低于预期;2)柏盛国际业绩低于预期;3)人民币兑美元汇率波动的不确定性风险;4)中美贸易战背景下蓝帆医疗产品出口量低于预期。

  中顺洁柔(行情002511,诊股):生活用纸“小白马”地位稳固

  类别:公司研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:钱建 日期:2018-07-16

  公司公告:中顺洁柔于2018年7月2日起正式成为中小创新指数样本股。自2018年7月3日起,中顺洁柔正式加入深股通股票名单(中華通證券名單)。

  投资要点:

  公司产能+渠道扩张步伐稳健,占据生活用纸第一梯队。

  公司加入中小创新指数样本和深股通是一个里程碑事件,代表了市场对公司品牌价值和实力的认可。公司2017年产能65万吨,实际满产满销40万吨左右,为应对公司产能瓶颈,公司在湖北、唐山、四川等基地规划产能30万吨,预计未来5年公司每年产能将增加10万吨左右。产能和渠道是公司成长的保障,公司目前有2000余家经销商,且覆盖了全国2800多个城市中的1200多个,近几年公司大力拓展经销商、KA、EC、AFH等渠道,可有效面对未来三年市场需求的增长,在稳固华南和西南优势的同时向华中和华北进军。

  公司毛利率具有领先优势。

  面对国际木浆价格2017年以来持续走高,公司加强了采购管理,采取木浆跌多买木浆涨少买的策略,且采购团队有丰富期货市场经验,在相对低的位置购入原材料,公司通过取消部分让利活动以及提价策略综合提价约14%,有效缓解成本端压力,同时提升高毛利的Face、Lotion以及自然木系列所占比例。使得公司2018Q1毛利率达到38.84%,创历史新高。

  盈利预测。

  预计2018-2020年EPS分别为0.33元、0.41元与0.51元。对应PE分别为28.39、22.85和18.42倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。

  首钢股份(行情000959,诊股):二季度业绩环比大幅改善

  类别:公司研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:笃慧,赖福洋,邓轲 日期:2018-07-16

  业绩概要;公司发布2018年半年度业绩预告,报告期内公司实现归母净利润14.2亿元至14.5亿元,折合EPS为0.269元-0.274元,同比增长49.7%至52.8%,其中二季度较一季度环比增长81.4%至87.4%;

  二季度业绩环比一季度大幅增长:根据公司最新的业绩预告进行测算,预计二季度单季实现归属于上市公司股东净利润9.15亿元-9.45亿元,折合EPS 为0.169元-0.174元。公司近四个季度实现归属于母公司净利润分别为8.14亿元、4.48亿元、5.05亿元以及9.30亿元(取中值),二季度单季盈利创公司上市以来的最高峰。若按照公司单季度钢权益产量294万吨进行测算,公司二季度吨钢净利315元,环比出现明显改善;

  二季度环保限产对公司生产压制走弱:公司具备年产1700万吨钢(其中迁钢公司800万吨、京唐公司900万吨)及其配套的生产能力,钢铁产品包括热系(40%)和冷系(60%)两大类板材产品。公司除了顺义冷轧薄板150万吨产能位于北京之外、迁钢和京唐皆处于环保限产重地唐山地区,2017年采暖季期间公司承担16%-18%限产任务,一直执行至今年3月15日,因此公司生产受到一定抑制。伴随着采暖季结束之后,3-6月期间,公司按照非采暖季京唐公司限产15%,迁钢公司限产10%执行,虽然环保限产对公司正常生产仍有压制,但幅度已经大为减轻,在行业盈利出现修复性上涨背景下,公司二季度盈利改善幅度明显大于行业平均水准;

  关注后期环保限产对公司影响:7月以来的环保政策对钢铁行业的超低排放有了更严苛的要求,环保态势进一步收紧。污染排放问题最为严重的唐山地区在7月11日发布《关于开展SO2、NO2、CO污染减排攻坚行动的通知》,决定自7月20日至8月31日在全市开展污染减排攻坚行动,所有烧结机、竖炉限产50%(完成脱硝治理的除外),钢企根据区域不同实行30%与50%限产。公司京唐与迁钢都位于唐山地区,目前限产比例还有待确认,但作为区域内环保领先的大型国有钢厂,其限产比例一般要低于行业平均水准。若后期公司能最终入选环保“领跑者”企业名单,在实现差别化政策管理激励下,公司有望不列入采暖季停限产清单;

  投资建议:作为国内一流的大型钢材生产集团,公司拥有近1700万吨钢材生产能力,核心产品汽车板和取向硅钢市场占有率皆位居国内前三,家电板更是做到全国第一。虽然在目前唐山地区环保限产政策日趋严厉之下公司生产将受到一定影响,但作为行业内领先的清洁生产型钢企,差别化政策管理下公司限产力度或低于区域内平均水准,预计公司2018-2020年EPS为0.55元、0.59元以及0.61元,维持“增持”评级;

  风险提示:宏观经济大幅下滑导致钢铁需求承压;环保限产超预期压制公司产量释放。

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