电新行业:5月海外电动车销量5.23万辆 稳步增长

1评论 2018-07-05 14:12:34 来源:金融界网站 "A股豪门"操盘术曝光!

  东吴证券(行情601555,诊股)

  根据Marklines统计,5月全球电动乘用车车销量13.57万辆,同比增长63%,环比增长18%。其中,国内市场仍然保持高增长,销量为8.33万辆,同比增长115%,环比增长18%。海外新能源车5月总销量为5.23万辆,同比增长18%,环比增长19%,其中,EV销量3.0万辆,同比增长53%,环比增长21%;PHEV2.3万辆,环比增长16%,但同比下降9%。

  1-5月全球电动乘用车车销量52.7万辆,同比增长67%。其中,国内市场表现亮眼,销量为27.8万辆,同比增长131%;PHEV销量7.42万辆,同比增长高达238%,EV销量20.4万辆,同比增长108%。海外新能源车1-5月总销量为24.9万辆,同比增长27%,其中,EV销量14.34万辆,同比增长45%;PHEV销量10.54万辆,同比增长9%。

  分国家看,中美德前三,日本由于日产Note、Puris等车型销量下滑,表现较差。2018年5月全球市场销量中国、美国和德国分列前三,完成销量8.33万、2.14万和0.47万辆,同比+115%、+29%、+31%。其余国家中,英国(4109辆,同比+49%),法国(3842辆,同比+20%),日本(3115辆,同比下滑52%),韩国(2536辆,同比+189%),加拿大(2339辆,同比+187%),瑞典(2009辆,同比增长29%),挪威(1928辆,同比下滑53%)。

  1-5月全球市场累计销量,中国、美国、德国分列前三,完成销量27.82万、9.2万、2.7万辆,同比+131%、31%、60%。其他国家中,日本(2.17万辆、同比+6%)、英国(2.04万辆、同比+18%)、法国(销量1.99万辆,同比+25%);挪威销量下滑较大(1.18万辆,同比-42%)。

  从车企来看,2018年海外各家新车型数量较少,大众、通用、戴姆勒、宝马等整体增速较稳定;Tesla依靠Model3增长较猛。全球今年5月份新能源汽车销量比亚迪(行情002594,诊股)、吉利、Tesla、北汽、雷诺-日产联盟位居前五。国内车企表现亮眼,比亚迪(1.34万辆,同比增长54%),北汽(1.1万辆,同比大增68%),吉利(1.2万辆,同比+45%),雷诺-日产(1.03万辆,同比+64%),上汽(1.03万辆,同比大增389%)。海外车企中,Tesla(1.13万辆,同比+115%)和宝马(7862辆,同比+26%),在销量基数较大的情况下仍旧稳扎稳打,销量稳中有升;大型传统车企通用(6692辆,同比+48%),大众(4645辆,同比-6%),现代(3219辆,同比+125%),戴姆勒(2818辆,同比+22%);而福特(同比-59%)销量继续下滑。

  1-5月新能源汽车累计销量仍由比亚迪(5.5万辆,同比+134.59%)和雷诺-日产联盟(5.3万辆,同比+43.21%)拔得头筹,北汽(4.93万辆,同比+97.26%),Tesla(4.4万辆,同比+66.44%)、宝马(3.9万辆,同比+41.18%)分列第三到第五。大型传统车企中,大众(2.33万辆,同比+13.10%)、通用(2.4万辆,同比+26.99%)、现代(1.48万辆,同比+103.88%)、戴勒姆(1.46万辆,同比+34.23%)取得不同程度的增长;福特(同比-46.34%)延续下跌态势。

  从车型来看,Model3销量迅速爬坡,日产leaf表现依然亮眼,而其他成熟车型Puris、宝马I3、雷诺ZOE、大众Golf、雪佛兰Bolt等增长进入放缓阶段。2018年5月,比亚迪秦(5541辆,同比+365.24%)、北汽EC180(4973辆,同比+27.68%)、比亚迪宋(3268辆,同比+58.03%)、上汽荣威i6(2962辆,环比-6.74%)和奇瑞eQ1(3055辆,同比+84.04%,环比-19.58%)。海外品牌中,雷诺日产Leaf(6907辆,同比+90.96%);TeslaModelS(2495辆,同比-6.10%,环比+30.02%),ModelX(2460辆,同比-2.92%),Model3(6311辆,环比+66.08%)销量逐月爬坡;丰田Prius(4117辆,同比-44.17%,环比+8.63%);宝马I3(2182辆,同比-0.73%,环比-11.77%);雷诺日产ZOE(2609辆,同比+24.89%,环比+4.15%);大众GOLF(1672辆,同比下滑12.78%,环比下滑0.36%);雪佛兰BOLT(1412辆,同比下滑24%,环比增217%)。

  装机电量方面,松下增长来自Model3,LG增长主要来自2017版Leaf。根据全球新能源乘用车销量及车型装机电量,我们估算了松下、三星、LG等海外几大电池龙头的装车电量。其中,松下受益于TeslaModel3、ModelS、ModelX及大众Golf强劲的表现,2018年1-5月装机电量约为3.79Gwh,同比增长55%;三星受益于宝马I3销量增长,在2018年1-5月装机电量超过0.56Gwh,同比增长4%;LG受雪佛兰Bolt、现代Loniq、雷诺ZOE、Leaf的拉动,1-5月装车电量约为1.89Gwh,同比增长46%。我们预计1-5月海外主流厂商装机电量合计7.2Gwh,同比增长34%,增长稳定。

  投资建议:电动车6月销量预计好于预期,三季度旺季可期,升级元年,继续看好电动车龙头反转大行情。

  1)过渡期后车销量可保持较高水平,预期6月当月销量8万辆左右,可维持较高水平,且下半年车型结构升级明显:A00级车型升级维持较好销售水平,二是部分A0级新车型已推出,经销商已铺货,性价比极高,前端反馈需求很好!三是专用车和客车主要在下半年放量。

  2)6月高端锂电及材料乘用车三元订单很好,整体库存水平低,锂电池及材料龙头企业三季度排产计划普遍增长30-50%,三季度有望为四季度进一步备货。

  3)18年为车型升级元年、锂电材料也迎来升级:国内乘用车车型升级+高镍化+专用车真实需求崛起+全球电动化和全球化采购,推动动力电池+电池材料升级,各环节具备技术和成本优势的企业有望胜出。

  强烈建议三条主线布局龙头:全球化和811新趋势,材料龙头:(星源材质(行情300568,诊股)、新宙邦(行情300037,诊股)、杉杉股份(行情600884,诊股)、璞泰来(行情603659,诊股)、当升科技(行情300073,诊股)、天赐材料(行情002709,诊股)、创新股份(行情002812,诊股));全球化优质核心部件龙头(汇川技术(行情300124,诊股)、宏发股份(行情600885,诊股));上游资源钴和锂(华友钴业(行情603799,诊股)、天齐锂业(行情002466,诊股));同时重点关注:宁德时代(行情300750,诊股)、亿纬锂能(行情300014,诊股)、比亚迪等。

  风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

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关键词阅读:电动车

责任编辑:周壮 RF12883
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