国信证券:硅片市场开启七年景气周期

1评论 2018-07-04 11:14:36 来源:金融界网站 低吸也能抓涨停!

  电子行业专题:硅片市场开启七年景气周期

  硅片是半导体产业的基石

  硅片也称硅晶圆,是制造半导体芯片最重要的基本材料,其最主要的原料是单晶硅。在硅片上可加工制作成各类电路结构,使之成为具有特定电性功能的半导体产品。在半导体上游材料市场中,硅片成本占比最高,同时市场规模保持高速增长。2017年硅片市场规模达86.8亿美元(32%市场占比),远高于气体和光掩膜市场规模;在2015-2017期间,硅片市场规模CAGR约为4.61%,高于同期半导体整体市场增长速度。

  供给端

  我们测算出硅片产线收回投资成本一般需要大约7年时间,加上建设产线的2年时间,整个过程将近十年时间。我们将目前主流的国际硅片供应商和大陆未来新建的硅片产线进行了分析,得到结论:传统硅片大厂缺乏新建产线的动力以及快速增加硅片供应的能力,而国产硅片产能的规模释放也至少需要1-2年的等待时间。因此,大硅片未来供应端不具备快速提升产能的基础。

  需求端

  经过20年的发展,半导体下游市场已经从单一集中变成了多样性的市场,这对于半导体行业的周期性有着明显的减弱作用,持续成长成为半导体行业未来的主旋律。近几年随着摩尔定律逐步放缓,存储器Bit Growth已经不能依靠制程进步单方面来实现。硅片“剪刀差”预计在2021年以前会逐步放大,庞大而快速增长的存储器市场对于硅片的需求产生了直接的线性拉动。

  供需关系判断

  从历史上来看,硅片产业以景气程度可以划分为2001-2007和2009-2015两轮大的周期。从市场规模的变化来看,2001-2007是硅片市场整体量价齐升的绝对景气周期,2009-2015年则主要是硅片市场内部的结构性替代周期。随着硅片市场从2016开始重新进入量价齐升的新周期,我们认为有望产生新一轮七年的景气周期。

  硅片企业梳理

  我们梳理了国内外主要的硅片供应商,包括信越化学、日本胜高、世创电子;上海新昇、AST超硅、中环股份(行情002129,诊股)。

  风险提示

  国产硅片量产进程不及预期,硅片市场价格波动。

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关键词阅读:硅片

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