券商评级:沪指重挫2.5% 7股望受关注

1评论 2018-07-02 15:55:14 来源:金融界网站 "A股豪门"操盘术曝光!

    康美药业(行情600518,诊股):多线业务齐头并进

  类别:公司研究机构:中银国际证券股份有限公司研究员:柴博,邓周宇,张威亚,高睿婷日期:2018-07-02

  支撑评级的要点

  中药全产业链布局:从单纯依靠“制造-销售”的一枝独秀到借助多种模式快速增长的一树繁花。中药饮片:三大法宝(全产业链优势、行业标准制定者优势、强大的终端渠道把控优势)确保公司市场占有率持续提升。智慧药房全面布局沪京广深蓉渝鹭昆贵等10几个一二线城市、数百家医院,一方面迅速扩大饮片市场份额,另一方面与对口医院形成深度合作关系,为进一步的“互联网+医疗服务”O2O模式,医药商业的推进打下良好基础。产能方面:6万吨中药饮片产能引领行业,6000吨配方颗粒进入随时投产状态。

  医疗服务、医药商业全面深化布局:公司目前自建或并购4家医院,和各省市政府合作中更有逾10个项目储备,未来有望通过并购基金等多种方式逐步推进,公司有望形成中国模式的医药制造+服务巨头。

  账面资金充裕得益于提前储备,未来进入经营质量持续提升的阶段:近几年公司经营质量不断提升,在医药商业收入占比提升的情况下,经营性净现金流还能稳定持续提升,说明了以中药饮片为代表的现金流业务进入了规模越大增长越快,经营质量越好的阶段。

  评级面临的主要风险

  业务快速扩张的背景下人才不足的风险、利率上行信贷收缩风险。

  估值

  预计2018-2020年EPS分别为1.03/1.26/1.53元,对应PE分别为23/19/15倍,公司是大市值公司成长性较好估值较便宜的标的,维持“买入”评级。

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关键词阅读:券商评级

责任编辑:郭亮
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