中兴通讯:持续重构聚焦 浴火必将重生

1评论 2018-06-13 09:34:22 来源:金融界网站 打板族爽了!

  中兴通讯(行情000063,诊股)于2018年6月12日发布公告,已与BIS达成《替代的和解协议》,将于6月13日起复牌。

  替代协议与此前美商务部公布的声明内容大体一致,条件十分严格。

  替代的和解内容主要是中兴在8月7日前向美政府支付10亿美金罚款,并在9月6日前拨付4亿美金到第三方托管,只有当两者同时满足,才会中止禁运。其他还包括:一、从6月8日起开始为期十年的新拒绝令,其间任何违反美出口条例的行为都将导致新的制裁;二、在7月8日前撤换所有中兴和中兴康讯董事会成员,并在8月7日前组件特别合规委员会;三、在7月8日前解雇任何牵涉到违规出口事件中的管理层和高级职员,且不得续聘;四、在7月8日前自费聘任合规协调员,监督对出口条例的遵守情况,并平等向中兴公司总裁、董事会和BIS汇报;五、提交遵守美国出口管理条例的审计报告,并在全公司范围内组织相关培训。我们认为,条件十分严格,叠加中兴在2017年3月和解协议中向美方支付的8.92亿美元,中兴总计交纳罚金包含提前拨付共计22.9亿美元,折合145亿元人民币,而合规协调员的在合规监督上与中兴总裁、董事会处于平等地位,新的治理结构对公司未来管理形成挑战。

  解决处罚资金是当务之急,持续重构聚焦是未来之道,浴火必将重生。

  本轮和解要求,6月8日起30日内筹措10亿美金,60日内再筹措4亿美金,以2017年年报,货币资金334亿元人民币,短期借款147亿元,为了满足解禁条件,短期流动性将面临压力,解决处罚资金是当务之急。作为电信设备供应商,因为禁运引发的业务停滞,对下游客户信心构成负面影响,重建国内和海外运营商重点客户的信心,依赖于公司在未来持续的重构聚焦,以5G和光网络设备为核心,依托中兴微电子持续推进上游关键器件和芯片业务,形成在核心业务的全球领先竞争力。即将到来的5G时代,中兴仍然有充分的时间来恢复元气,基于其在5G标准领域构建的深厚基础,聚焦于全球市场份额的提升。我们认为,未来之道需要中兴更进一步的重构聚焦,我们在去年4月份的深度报告也明确提出重构聚焦的提法,在目前的困境下重构聚焦战略显得更有意义,聚焦于5G和光网络设备,逐步分离终端、企业网等财务表现和市场竞争力均较为落后的业务,将是公司合理的战略选择。

  美国网络设备市场是否会趋于开放?

  由于合规协调员的设置,且协调员在法律上平等向中兴公司总裁、董事会和BIS汇报,未来中兴的出口业务预计将完全符合美国国家安全的法律和条例需要。出于各种原因,目前美国国内网络设备市场(主要是网络侧主设备)并未向中国厂商开放,主要网络设备商为美国本土的思科、以及欧洲的诺西网络、爱立信、阿朗等。而当前美国国内并无明确的法律条例形式规定拒绝中国厂商进入美国市场。我们认为,在中兴的合规管制由中兴公司和BIS共同协调的背景下,美国网络设备市场可能会趋于开放。

  投资建议:我们认为,公司过去几年在5G领域的高投入积累了有目共睹的成绩,而工程师红利仍将是其长期竞争优势,网络设备整体实力已稳居第一梯队,国内庞大的市场体量也将在5G商用阶段支撑其快速发展。公司事实上没有过多参与到3G的海外竞争中,意味着海外市场对其整体份额基本属于增量。长远来看,公司依然值得重点关注和战略性配置!

  风险提示:新的违规处罚风险、5G投资不及预期风险、海外电信市场竞争风险、上游技术突破不力风险。

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:中兴通讯

责任编辑:周壮 RF12883
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
刚跌破2638又失守2500 谁造成了大盘破位的阵痛?

2018-10-19 06:57:22来源:数据宝

侯安扬:走最容易的路 最后无路可走

2018-10-17 10:51:14来源:投资干货

短期底部或确立 但"政策底"后还有"市场底"

2018-10-19 15:19:59来源:金融界网站

10月19日午盘两市机构大单抢筹40股(名单)

2018-10-19 11:30:15来源:金融界网站

利群股份董秘实名举报沭阳县城管局长

2018-10-19 15:17:00来源:证券时报·e公司

[天眼]“再跌,就全成国企了...”

2018-10-18 21:03:10来源:金融界网站

中共中央宣传部原副部长鲁炜受贿案一审开庭 被控收受财物3200万余元

2018-10-19 13:25:00来源:证券时报·e公司

收评:沪指收复2500点创指涨近4% 金融股科技股齐爆发

2018-10-19 15:00:20来源:金融界网站

副总理刘鹤罕见表态股市! 政策底来了!

2018-10-19 14:24:21来源:券商中国

10月19日午盘两市机构大单抛盘40股(名单)

2018-10-19 11:30:14来源:金融界网站

深交所启动中弘退市 多家券商因股权质押“踩雷”

2018-10-19 06:34:25来源:上海证券报

银保监会征求意见:允许理财子公司公募产品直接投股票

2018-10-19 10:11:39来源:每日经济新闻

10月19日午盘两市净流入前20股(名单)

2018-10-19 11:30:13来源:金融界网站

A股跌破2500点重回四年前 这是"十年来最难熬的一年"

2018-10-18 20:32:30来源:券商中国

深交所启动中弘退市!七大关键点 67只准仙股小心了

2018-10-19 06:27:50来源:券商中国

迈瑞医疗成表现最差独角兽 新股破发率罕见突破10%

2018-10-19 06:53:10来源:证券时报网

A股估值体系巨变:七雷区高悬 还有大量风险点在前方

2018-10-19 06:52:14来源:王雅媛港股圈

资金流:权重8股次新1股流入居前 两市净流入120亿

2018-10-19 16:20:06来源:金融界网站

ST锐电股价跌破1元 进入20交易日倒计时周期

2018-10-19 05:35:48来源:证券时报

“国家队”基金净值又动了?最新持仓动向看过来

2018-10-18 22:08:28来源:每日经济新闻

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--
实时热点